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“文立，爸告诉你一件事儿。”
2024年12月31日，新能源板块大调整，还能继续投资吗？2022-07-12 09:17·建信基金5月至今，随着疫情改善、复工复产的持续推进、汽车消费刺激政策的出台以及行业中观数据的显著改善，新能源行业大幅反弹。Wind数据显示，截至6月底中证新能源指数今年以来跌幅收敛为0.81%，基本回到年初点位。（指数历史走势不预示未来，也不代表相关基金表现）然而7月11日，新能源板块大跌，让不少投资者再度陷入迷茫。对此，小V特别邀请建信新能源基金经理田元泉为大家分析新能源的投资机会。田元泉表示，新能源板块在估值修复至合理水平后，下半年的行情将更依赖于基本面，将更加关注需求的边际变化、新的技术创新方向以及上市公司的业绩兑现度。田元泉认为，在估值修复后，新能源行业相对于年初的变化值得思考。总体而言，新能源行业的长期逻辑没有发生变化，即长期空间大、渗透率低、中国新能源产业竞争力强、行业未来5年业绩或维持高增速。尽管前期反弹幅度较大，新能源行业的估值水平仍处于合理位置。Wind数据显示，中证新能源指数2022年预期PE为29倍，行业整体净利润预期增速为77%，其中光伏、锂电池、风电等主要细分行业2022年预期PE为29、33、22倍。考虑到下半年行业业绩高增速确定性大、年底的估值切换以及稳增长政策基调下较为宽松的流动性环境，作为成长性板块标杆的新能源行业估值仍有提升空间。新能源汽车：销量先下修后上修，全年销量预计维持高速增长态势由于碳酸锂价格高企和疫情影响，市场曾下调全年电动车销量预期，随着复工复产推进、汽车消费刺激政策出台和电动车新车型供给促进需求，5月以来行业需求修复速度好于预期，近期市场也纷纷上调全年销量预期。Wind数据显示，1-5月国内新能源汽车总销量为200万辆，同比增长111%，预计全年销量为600万辆，同比增速仍高达75%。产业链公司中报业绩普遍好于修正后的预期，上游业绩增速好于中游。由于三季度行业排产出货环比改善幅度较大，我们预计行业三季度业绩增速有望维持高增长。Wind数据显示，5月国内自主电动车市占率已经达到67%。从产业的角度来看，国产车的产物力显著提升，在电动化和智能化方面的创新速度更强，中国智能电动汽车产业链的全面崛起是未来几年重要的产业趋势之一。下半年，重点以业绩、市场份额和技术为锚，选取行业具备长期阿尔法的股票加以配置。当前时点看好业绩弹性较大、估值相对较低的碳酸锂行业；盈利能力修复、长期竞争力突出的锂电池行业；纵向一体化布局、成本优势显著的三元正极一体化等板块。在技术创新方面，持续关注快充、4680电池、汽车智能化、下一代电池材料等方向。光伏：海外需求维持高位，下半年景气度预计维持上半年多晶硅供给依然偏紧，价格维持高位，但海外需求呈现较强韧性。Wind数据显示，2022年1-4月组件出口量47.5GW，同比增长74.4%，金额141.2亿美元，同比增长119.2%。下半年随着多晶硅产能陆续投放，预计行业成本有望显著改善，行业需求有支撑。Wind数据显示，预计2022年全球光伏装机240GW，同比增速50%，其中国内80GW、海外160GW。需求高景气下，行业重点公司业绩高增长确定性高，看好一体化组件、逆变器等环节的投资机会，并关注下一代电池技术（Topcon、HJT）的进展情况。风电：上半年需求低于预期，招标量高增，下半年有望显著恢复由于前两年抢装的透支和电企风机重新议价等原因，2022年1-5月国内风电装机总量为10.8GW，同比增速39%，其中2-5月月均装机在2GW以内，景气度偏弱。但由于风机大幅降价导致风场运营回报率显著提升，年初至今风电招标容量达到48GW，同比接近翻倍。我们预期下半年风电行业装机需求增速有望显著回升。同时，随着大宗商品价格回落，风电产业链公司下半年有望享受需求复苏和盈利能力回升双重红利，可关注受益于需求回升和成本改善的风机、铸件、塔筒等环节龙头公司，以及长期受益于海上风电装机增长的海缆等细分行业。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。本产物由建信基金管理有限责任公司发行与管理，代销机构不承担产物的投资、兑付和风险管理责任。
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沿途部分照片
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