她和闺蜜去滑冰场玩。我偷偷跟在后面,当她滑得正欢,我...
我的心跟着希望在动
2024年12月30日，这类价值投资的玩法，为什么胜率这么高？首发2023-11-14 06:00·白猫学堂所谓价值投资，就是寻找优质的上市公司买入，然后长期持有它们的股票，获取高额的回报。但普通投资者在做价值投资中，往往会遇到很多的困难和问题。这导致价值投资的回报率，并不高，甚至有可能在经历漫长的等待后，还会出现亏损。其中主要暴露出的几个问题如下。第一，买入价格偏高。大部分做价值投资的人，为什么收益不高，都是买入的价格不好。一家上市公司好不好，不是涨了才好，跌了就不好，它应该是一直都很好的。买入价格偏高的本质，是因为在价格低的时候无人问津，不被人关注。很多优质的公司，都是涨起来了，引人注目了，然后开始讲价值投资的故事了。就好像四大行一直不错，但股价跌的稀里哗啦的时候，没人在意它们。等开始炒作银行股的时候，又成了价值投资的标杆之一。这导致，很多刚开始做价值投资的散户，容易在偏高的价格买入。一旦买贵了，实际会产生的浮亏也是不会少的，这个要特别的注意。第二，业绩风险偏高。价值投资的底层，是上市公司的业绩。有些人误认为一些蓝筹股，上市公司的业绩就是常年稳定向上的。任何行业都有周期，任何公司也是一样，都会有业绩风险。没有任何公司能够长期保持增长，经久不衰，中途都会面临一些危机。有些是行业带来的危机，有些是上市公司的掌门人接班带来的危机，还有些是时代更替带来的危机。危机意味着存在风险，这是非常正常的一件事。散户买股票出现业绩风险，带来的股价波动可不是一点点，预期一旦变化，股价腰斩都是有可能的。这一点必须要防范，但又很难彻底防范。第三，等待周期过长。价值投资，一定是需要等待的。等待的周期是不确定的，有可能是一年，有可能是三五年，也有可能只有半年，甚至一个礼拜。没人知道这些股票什么时候会回归价值，这也是价值投资的一大难点。等待周期长，最大的风险，是变化。迟则生变，一定是有道理的，如果等待中一些头部公司被弯道超车了，那么对应的价值就会大打折扣。第四，行业变化太快。现如今，行业的变化是非常快的。因为经济发展的速度很快，时代和科技替代掉了很多东西。就比如，触屏手机替代掉了键盘手机，直接导致了头部的上市公司易主。这还不包括诸如手机替代数码相机这样的行业变化。即便是被誉为最稳定的消费行业，变化也非常快。曾经一度辉煌的美邦服饰，也在时代的洪流之下被迅速淘汰。衣食住行中，似乎只有食被保留了下来，相关的公司还能稳固自己的行业地位。但至于增长这二字，很多品牌也早已烟消云散了。行业变化会导致公司面临前所未有的挑战，也是价值投资中最困难的一个点所在。对于散户而言，不是不能做价值投资，是一定要记住几点。通过几个关键的注意点，可以有效的平滑价值投资中存在的风险，取得价值带来的回报。第一，买入估值要偏低。优先考虑在低估值的区间买入股票。所谓低估值，就是个股的市盈率明显低于行业平均市盈率。且，行业的平均市盈率，处于历史平均市盈率较低的水平。这说明这个股票，这个行业，在短期内是被低估，形成估值洼地的。通常，在大熊市里的，会有这样的机会，也是价值投资最好的时间点。第二，买入个股要分散。价值投资买入的股票，建议是需要分散的。10-20家反而是比较合理的，低于5家可能会导致回报率的不稳定性。一旦分散，其实就均摊了单一上市公司遇到的风险。优质公司中，即便有变故，也不会大批量出现变故的。如果你投资20家优质公司，总有10-15家可以保持稳定增长的，只不过业绩增幅可能不会太高，总体的投资回报率可能会被均摊。即便有个别的公司出现了一点小问题，也不会影响全盘收益。当然，发现问题公司，也是需要及时更换的，没必要耗着，走下坡路就是下坡路了。第三，买入行业要分散。对于行业，也要有足够的分散。就比如大消费，食品是大消费，饮料是大消费，白酒是大消费，家居日用是大消费，家电是大消费，医药还是大消费。严格意义上，汽车也能算是大消费。行业越分散，遭遇到的行业风险也就越小。如果所有行业都有风险，泥沙俱下，那肯定是经济出现问题了。经济出现问题，那买股票出现一些损失是必然了，那种环境下，做任何投资都不会太好。但你要明白，经济复苏之后，优质公司也是复苏最快的，因为他们的实力足够大，资本金够充足。第四，买入股息要偏高。尽量买一些高息的股票，这样即便面对浮亏，还是有每年的分红作为稳定回报。投资是需要回报的，分红其实是一种非常不错的回报方式。尽量买股息稳定在5%以上的股票。虽说不多，但根据股息公布的情况，超过5%的每年都有20-30家，稳定在5%以上三年的，还有十几家。这部分公司的现金流相对稳定，股息分红也就比较可观。虽说股价并不一定每年上涨，但回报率能够稳定，也是价值投资的重要一部分。最后，对于价值投资的预期，千万不要太高，平均年化回报率，和优质的上市公司年化增长率持平即可。就比如沪深300的复合ROE，也就在10%出头，那你追求的目标收益，也就在10%出头。因为价值投资的底层逻辑，就是分享这部分上市公司增长带来的红利。当上市公司不怎么增长了，那就只有单纯的每年营收分红了，能有个5%也就非常不错了。毕竟，当下做任何投资，能稳定回报5%的也已经不常见了。
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专家表示预计央行将继续灵活开展公开市场操作保持流动性处于合理充裕水平
可是呢，无论开发商怎样绞尽脑汁，也没有换来楼市复苏的迹象。相反的，人们开始纷纷提前还房贷了，我们两口子看到这种情况，也着急了，毕竟我们的房贷利率那么高，每个月要还这么多的利息，心里就有些发慌。watchOS 6 评测：独立的应用生态，手表中的 iOS原创2019-06-06 11:13·爱范儿作为 Apple Watch 用户的我总会抱怨两件事，一是手表要经常充电，二是功能的实用价值不及预期。即便现在的 Apple Watch 能当闹钟又能打电话，但相比最基本的时间和通知提醒，这些功能都不过是偶尔玩玩的备选项。▲ 图片来自：The Verge当然，苹果也是清楚这一点，而且也在试图去改变这个局面，在这次 WWDC 发布的更新中，苹果为 watchOS 加入了独立的应用程序和专属 App Store，力图将这块 44mm 的手表打造成一个独立的手腕设备，而不是一个单纯依赖手机的「消息通知器」。那么升级后的 watchOS 能否将 Apple Watch 完全脱离手机依赖，成为一个真正独立的智能可穿戴设备？这次我们继续用实测来告诉你。大字体表盘，这个可以有watchOS 的表盘更新就像是 iOS 的解锁速度、macOS 的命名，已经成为系统更新换代的固定环节。这次苹果为 watchOS 6 一共更新了 6 种新表盘，其中包括：单色数字（另外可选：双色）、加州、渐变、紧凑模块、太阳刻度盘、图文（另外可选：图文模块）……总之，无论你是喜欢简约还是实用、活泼还是深邃，watchOS 6 肯定能满足到你的喜好。▲ 单色数字表盘这里我比较喜欢单色数字表盘，毕竟之前 Apple Watch 我一直都是用来看时间为主，大字体能让我快速清楚当前时间。不过我可能要开始使用用模块表盘了，因为我需要一种比按下表冠更快捷的方式去开关功能，譬如我可以快速打开语音备忘录。▲「万花筒」表盘另外旧表盘也加入了更多可供调整的选项可选，比如之前我在用的彩虹表盘，现在加入了全屏指针；万花筒也加入更多的花纹可以选择，每次抬手显示都会有动画特效。独立 App 让手表不再是个通知器除了新表盘以外，watchOS 6 的最大亮点无疑是专属 app 的加入。这次苹果共为 Apple Watch 增加了诸如语音备忘录、计算器、有声读物以及数款健康类 app，其中包括经期追踪、噪声监测……甚至，你还能在手表里计算小费。所以总的来说，这是你从未体验过的全新版本。▲ watchOS 6 三大新功能：经期监测、新表盘、独立 App Store不过虽然这次苹果在手表里加入 app 是从 0 到 1 的迈进，但在 44mm 的表盘中进行点按操作其实并不如想象中美好。在模块表盘中加入计算器图标后，我可以随时打开进行计算，尽管到目前为止的操作都非常优雅，但打开 app 后，44mm 的屏幕面积将键盘的按钮面积压缩只有半块指甲大小，对于手指头较小的用户来说，在手表上操作可能没有大碍，但对于我来说，我还是从牛仔裤里拿出 iPhone 打开计算器吧。对我来说，新增 app 当中最实用的其实是语音备忘录。因为工作原因，我需要一个设备能让我快速打开语音备忘录，比如在做访问时，我可以通过手表来录音而不是拿出手机，然后把手机放在某个贴近对方的位置上。录音后，音频文件会保存在本地，不过可能是开发者版本的原因，iCloud 保存功能暂时处于禁用状态。另外在 AirPods 连接 Apple Watch 后，我可以选择在 Apple Watch 或 AirPods 播放。在播放有声读物前，我们需要在 iOS 设备中的 Apple Books 购买「有声书」后才能使用。但由于在国区账号下 Apple Books 不可用，因此这个功能我不得不放弃体验了。独立的 App Store，体验有待升级和独立 App 一同到来的还有独立的 App Store，和 iOS、macOS 上的 App Store 一样，我们能够在设备联网或连接设备的情况下下载 app，因此上手这一新功能几乎没有难度。由于目前 watchOS 为开发者版，所以 App Store 尚未进行汉化，内容都是以英语呈现，搜索也只能通过 app 的英文名称进行搜寻。另外，搜索框中的「听写」功能目前也尚未能启用。我在搜索框中输出「Weibo」能搜索出微博客户端的 app，但从介绍里看，这个程序其实只是过去 iOS 传输到 watchOS 的一个通知分身而已，并非是完全独立的程序。在点选「GET」之后，我们有两种方式可以输入密码，一种是在手表上手写、一种是在手机上输入密码，我点选了后者，手机会弹出弹窗，但问题也随之而来了……弹窗页会偶发性卡死，不能切换出输入框，需要重新验证几遍才能正常输入。但这点我认为还是可以理解，毕竟这是第一次问世的新功能，无论是 watchOS 还是 iOS 都要时间进行适配，开发者版本出现 Bug 也无可厚非，日后继续完善补全就好。至于这次 watchOS 的独立程序，目前我在 App Store 里看到的第三方 app 大多还是以通知功能为主，除 MLB At Bat 客户端可以用手表来听直播、星巴克客户端可以用手表来下订单等几款 app 能独立运行外，其余大多是通知或 To Do 类程序。所以这方面还需要苹果日后积极去推动开发者去开发，拓展独立 app 在 watchOS 上的实用价值 。健康和运动始终还是手表的根本虽然 watchOS 6 在 app 方面还有待打磨，但对于苹果自家的几款健康类 app，watchOS 6 还是有着颇为良好的使用体验，比如「噪声」就是我个人比较喜爱的新功能。正如其名，「噪声」是个监测周围环境音量的一款 app，它的核心价值在于，当你处于对听力有影响的环境下，它会在手表里显示分贝数，当分贝数高于 90 时，手表会提醒你离开当前区域（比如路边喇叭的噪音、比赛球场的呐喊声、演唱会的尖叫声、工地的机械声等等），从而达到保护听力的作用。当然，我们也可以将它设置在表盘模块当中，实时查看分贝数值。事实上，苹果在 watchOS 加入噪声监测是有原因的。根据美国疾病卫生组织统计，在 20~69 岁年龄段的人群中，有 15% 因噪音造成听力损失，而且，长期佩戴耳机也会对用户造成头痛、耳鸣等症状。另外有数据表明，每周在高于 90 分贝的声量中暴露 4 小时，会对听力造成损害。值得一提的是，由于该功能涉及到录音采样，所以苹果也在发布会上承诺，他们会注重用户隐私，只会对声音短片段进行采样。经期跟踪这一功能其实在 iOS 上就已经出现过，这次登录 watchOS，相信也是为了让女性用户有一个更快速的管理方式。通过监测记录，app 能进行包括经期、经量、症状和排卵期进行监测和预判，在 watchOS 6 里，这些提醒都会通过弹窗来进行提醒。▲ 左：iOS 13 健康记录页；右：iOS 12 健康记录页至于在 Apple Watch 招牌的运动功能中，苹果也更新了「健身记录」中的标签，通过这些标签，用户可以查看过去 365 天、对比过去 90 天的运动情况，若呈下降趋势，app 同样也会弹窗提醒。所以这方面本质上主要还是 iOS 方面的更新，Apple Watch 和 watchOS 主要还是作为记录和提醒的作用。「越级」的 watchOS 6，让手表不再局限于时间其实除了新表盘、独立 App 和新健康功能外，这次 watchOS 6 还有不少可圈可点的细节值得让我单独开出一段来体验。比如能让 Apple Watch 整点（或半点）报时的 Taptic Chimes，我们可以在不看手表的情况下获知时间情况。更有意思的是，这一功能除了能设置震动提醒外，还能设置为「鸟鸣」提醒。苹果在会上介绍，这段鸟鸣实际上是从 Apple Park 收录的知更鸟鸣，能起到舒缓情绪的作用，至于有没有实效，那就见仁见智了。除此之外，其他小更新的地方还有：Siri 搜索能打开网页、地图；双指触控报时；用 Siri 直接在 Shazam（音乐软件）进行识曲搜索。另外，苹果也首次在 watchOS 内开放音频 API 接口给第三方开发者。所以可以预见的是，配合独立 App Store 后，在今后的发展中，Apple Watch 会逐渐在音频流媒体方面大展拳脚：打开蜂窝网络、配上 AirPods，它可以是一个广播控制器、听书工具、腕上 MP3，甚至还可以用它来「听」一小会球赛直播，这些都将会是手表比手机更便捷的操作体验，同时也会是腕上设备的优势。（嗯？怎么说着说着，我脑海里浮现出了 iPod nano 6……）▲iPod nano 6. 图片来自：gigaom于我而言，watchOS 6 就像是 iPhone 的 iOS、iPad 的 iPadOS，可独立通话外加专属 app，能让 Apple Watch 更进一步往独立的可穿戴设备贴近，而不是一个拥有时钟功能的「消息通知器」。当然，此番 watchOS 的创新也让我们看到硬件限制下的体验落差——尺寸有限的屏幕不能承载太复杂的操作、独立 app 的下载机制反而让操作变得繁琐。总的来说，独立的 Apple Watch 越来越像一只腕上手机，作为用户的我也对 watchOS 的进步感到欣喜，但它能否真的可以改变消费者买手表「品牌 / 装饰意义＞实用意义」的习惯，这点还需要经历市场的千万种考验。编者注：①. 测试设备为 Apple Watch Series 4②. 由于目前 watchOS 6 为开发者 Beta 版，因此部分发布会介绍的功能尚未完善使用。另外 watchOS 6 需要和 iOS 13 配对使用，否则 iOS 12 的 iPhone 和 watchOS 6 连接后，「Watch」有很大几率会卡在首屏。