肯豆：纯欲性感，高级不落俗
2024年12月22日，首发2024-04-10 07:30·跟鱼过去吧
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点评：业内专家表示近期础滨板块调整主要与一些投资机构获利后下车有关中长期来看行业仍处于高速发展阶段但投资者在础滨板块的投资中应谨防蹭热点需仔细鉴别投资标的的成长性和真正研发实力
子弹飞了这么久，咱们也聊聊，长城造个8缸大摩托干什么？2012年，三星向富士康发出了数百万台LCD屏幕，当时富士康负责组装第一款配备高分辨率屏幕的iPad mini。苹果的工程师检查了这些屏幕，发现了一些小瑕疵。尽管大多数消费者不会注意到这些瑕疵，但这并不符合苹果的质量标准。
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大均古村落： 保留着众多明清古建筑，体验畲族传统文化 东弄畲寨： 现代畲族文化体验区，品尝畲家菜，体验畲族生活年薪20万，基金亏了6.5万！基民自嘲：你不理财，财不离你！为何不定投？真相是…2022-12-26 18:01·证券时报点蓝字关注，不迷路~来源：券商中国年关将近，金融白领史女士打开基金账户试探性地看了一眼：截至12月24日今年整体亏损15%，浮亏金额约6.5万元。她给券商中国记者展示的账户信息显示，账户里5只非货基金全部飘绿，净值最大跌幅接近30%。“我一年工资才20万，基金就亏了三分之一，真是你不理财，财不离你！”史女士用自嘲的口吻对记者说。这并非个例，但更具有普遍性的，是她“All In”的投资方式。她这些基金是在今年之前“百亿爆款基金”盛行时，一次性买进的。记者问她为何不试试定投，她直言基金定投收益率比较低，不符合她对基金收益率的高要求。但基于真实数据的定投演绎却显示，基金收益率在三年内就能接近140%，但为何少有基民能从中获得正反馈？“走极端”是主要原因。因对基金定投缺乏全面理解，基民持有时间过短，过早离场与行情失之交臂；另外就是对定投的理解较刻板，认为只要买入基金长期持有就高枕无忧了。定投28个月收益可超100%“我没有试过定投。”史女士对记者直言：“我自认为对基金有一定了解，对金融市场的实时变化也持续关注，总觉得可以在行情低位时可以及时补仓；另外我个人对基金收益的要求较高，过去看过一些文章和数据，基金定投收益率给我的印象是比较低的。”定投收益率真实情况是怎样的？为此，华夏基金近日以中证全A指数为测算标的，呈现了从2012年12月1日开始每月定投1000元，截至2022年12月1日的十年收益情况：具体看，在定投开始的前19个月时间里，定投收益率几乎都在10%以下徘徊，甚至有很多时间都在亏损。比如到2013年7月3日也就是定投开始的第8个月，定投收益率为-4.90%；到2014年5月5日，也就是定投开始的第17个月，定投收益率为-0.60%；到定投开始的第18个月（2014年6月3日），定投收益率为-0.22%。但从定投的第20个月开始，收益直线上升；到定投的第27个月（2015年3月3日）收益已经接近50%；定投第28个月（2015年5月4日）收益超过100%；定投第31个月（2015年6月3日）收益接近140%。这意味着，当熬过了一开始震荡波动甚至是浮亏的阶段，就有可能迎来赚取超额收益的机会。（定投阶段收益展示图，来源：华夏基金）“定投的长期，通常是指3年到5年或更长时间，把资金分散开在不同的时间买入，虽然短期可能有波动，但长期来看获得的是一段期间的平均成本。”创金合信量化发现基金经理李添峰对记者表示，定投对基民而言是一种比较舒服的方式，既摊薄了成本，避免All In可能会面临的套牢风险，也不需要每天跟踪市场行情，把时间花在看盘上。管不住手错失“微笑曲线”后半段既然定投是有效的投资方式，为何基民很少从定投中获得正向反馈呢？答案在于“管不住手”。银华基金表示，短期持有是基民亏钱的重要因素之一，过早离场常常会导致投资者与持续发展的市场行情失之交臂。银华基金引用wind数据测算，以2004年1月1日至2021年12月31日期间的偏股混合型基金指数为例，通过任意时间买入并持有任意天数所获得的正收益概率来看，正收益概率70%，需要598天；而持有三年以上，正收益概率为80%；持有将近五年，则正收益概率高达90%。（来源：银华基金）另外，记者从创金合信基金处获取的数据显示，截至2022年12月15日，创金合信基金2022年新客户定投户的累计收益率比非定投客户高近5个百分点。创金合信基金认为，在市场波动较大的环境中，定投是一种较为有效的基金投资策略。基民之所以缺少定投正向反馈，还因为在选择定投时间上存在追涨杀跌特质。“从历史数据来看，往往市场好的时候定投投资者人数更多，而通常在震荡市这一更适合投资者进行定投的时间点，投资者的投资热情降低。”史女士则感慨道：“今年股债双杀，对基金投资的信心不足，暂时不想再增加投资了。整体行情导致对基金投资关注度降低了，所以也没投入精力挑选基金经理。”华夏基金表示，如果市场在一段时间内呈现先跌后涨的走势，定投一开始往往难以获得好收益，但与此同时基民也获得了摊薄成本的好机会，因为定投“微笑曲线”的前半段本身就是一个下沉积累的过程；随着市场进入上涨阶段，定投也开始厚积薄发，进入“微笑曲线”的后半段。折腾一通才发现“大道至简”在了解基金定投真实情况后，基民该以何种方式定投？为此，华夏基金的基金经理许利明以近十年（2013年1月至2022年12月）为时间周期，对以下四种定投方式进行投资测算：一是不择时，按月定投（从2013年1月开始，每月10日定额投入1000元投资偏股混合型基金指数）；二是适度择时，下跌时投入；三是积极择时，只要市场涨就不投，只有跌了才投入：四是趋势择时，只有市场涨了才投，市场跌了就不投，类似于“追涨杀跌”。许利明发现，从收益率角度看上述四种方式并没有明显差异，但从操作可行性上看，方案一是最好的，且收益率和波动率没有太大的损失。其他方案则存在操作困难，比如方案二，困难在于判断市场何时为高，何时为低；方案三，相比于躲过市场大跌，错过市场上涨会是更大的损失。即是说，后三种定投行为的有效实施，需要基民具备相当的择时和市场预判能力。但现实中大多数基民并不具备专业投资能力和信息优势。相反，多数基民的过度自信往往带来了亏损，折腾一通才发现“大道至简”。（四种定投方式收益率曲线拟合图，来源：华夏基金）比如李添峰针对趋势交易这一方式说到，这类操作的基民往往不会在基金下跌时候买入，会在较为确定性的上涨趋势出来后才会买，但趋势出来后能持续多久，这是不确定的。当他发现趋势持续了一段时间之后，又要掉头往下，会赶紧卖掉，可能赚一点点小钱，相当于是一条鱼，可以吃到中间的一个部位。如果鱼的身体很长，可以吃到比较多的鱼肉；如果是一条小鱼，最后可能连骨头都没有吃到。为何最简单的定投方式能赚钱呢？在许利明看来，本质上这是由量变到质变的结果。“在定投初期，资产累积主要由投入本金决定，与资产增值速度几乎没有关系。因为初期的存量资产非常少，无论收益率高低，对资产的整体影响都比较小。相比之下，每笔新增定投对存量资产的投资收益（亏损）的稀释效应，却很明显。但到了定投中后期，存量资产占比有了绝对额上的提升后，资产的整体累积状况越来越由资产的收益率决定。”定投前问自己两个问题基金定投虽然有效，但并不是说，只要买入任何基金并长期持有，就可以高枕无忧了。无论是基金公司还是第三方财富管理机构，他们推演基金定投的数据都是“大数据”，是基于大样本得出的统计结果，背后有两个不易察觉的前提假设：一是宏观经济虽然短期有波动，但长期依然是向上增长的。因此，基金长期收益能获得一个不低于宏观经济贝塔的回报水平（相当于国民收入增长率+CPI增长率），这是由经济趋势决定的，和基民是否持有基金、持有时间长或短，都没有关系。二是基金投资提供的贝塔回报，是“均值意义”上的，是抹掉个体差异的。一方面，在上万只基金中，并非所有基金都遵循均值规律，有些基金的长期净值曲线和宏观经济增长不存在相关关系，也没有因果关系；另一方面，具体到每一位基民身上，贝塔回报在他们之间的分布，其实也是非常不均衡的。比如，史女士今年亏损15%，但今年依然有人赚钱，也会有人亏损30%甚至更高。因此，上述基金公司的定投数据分析和收益演绎，剔除其中的营销色彩外，对基民带来的只是方向性建议，基民不可理解成“简单买入并长期持有”。基民在定投前应问自己两个问题：一是我持有的基金的投资资产是否代表了中国经济的增长趋势？如果不是，时间因素在定投中很可能是失效的；二是我能否承受这些弹性资产在定投过程中带来的高波动？如果不能，那就考虑减少行业主题基金购买比例，适当增加宽基指数产物或者FOF等经过风险二次分散的产物。责编：万健祎校对：姚远版权声明证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimesEND点击关键字可查看潜望系列深度报道丨股事会专栏丨投资小红书丨e公司调查丨时报会客厅丨十大明星私募访谈丨多股涨停！酒店旅游强势崛起，嗅到了什么？A股整体上行，却有3只新股破发，中签浮亏高至6000元丨首批年报业预出炉！近7成预喜，5股净利同比至少翻倍（名单）丨冬季风暴侵袭！超百人死伤，美能源供应大幅减产！中国将迎大范围雨雪天气丨日新增阳性超100万例！浙江：疫情高峰或提前到达！网传“自来水阳了”？回应来了！阳了到底能不能洗澡？丨“阳康们涌向三亚”刷屏！大数据实证，这家平台海南出游订单激增50%…乱情家庭(小强)全本TXT下载_无弹窗下载 - 布素书屋...
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