根据李的说法，2023年，通货膨胀率继续提高，因此货币政策制定者的做法不那么激进。李说：“作为回应，股票上涨，债券不太容易受到利率上升导致的价格大幅下跌的影响。”。“事实上，债券投资者正在享受在这种更高利率环境下提供的收入增加。”
2025年01月11日，就不得不提
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一富遮百丑一穷毁所有
友邦友如意，如了谁的意？原创2021-06-02 21:40·膨胀的喵老板「重疾新规」实施以后，各家保险公司都推出了自己新的重疾险产物，但是因为之前的停售炒作，市场已经处于透支状态，所以这些新产物并未引起太多关注。接下来我会用几篇文章介绍一下目前在售的新产物，希望能帮大家对于市场上的重疾险产物有一个比较清晰的认知。今天要介绍的是友邦人寿的「友如意」系列。该系列包含传世版、安心版、顺心版、星悦版、星享版5个版本，其中星悦/星享是儿童版本，传世/安心/顺心是成人版。（这么多版本，你开始晕了么？）我们从成人版入手：传世如意是极简版本，仅包含重疾/身故/全残三项责任，保额100万起投，最高300万保额免体检，适合追求高保额的客户。安心版在传世版的基础上，增加了运动奖励，达成运动目标后，最多可以额外赔付50%保额，不过这个奖励仅在前10个保单年度内有效，第11年起自动消失。此外，安心版还可以附加轻症/中症豁免（确诊轻/中症保险不赔付，但是豁免保费），以及爱如意（恶性肿瘤多次赔付）两款附加险。安心版最大的问题在于运动奖励。这个奖励要求每个月有25天以上达成1万步，每达成一个月提升2%保额，也就是说，要想提高到50%至少需要25个月，真正可以赔付150%基本保额的时间，最多只有7年零11个月。这就显得不是很有诚意。顺心版是功能最齐全，也是可选附加险最多的一个版本。基本保障包含轻症/中症/重疾/身故/全残，重疾责任只能赔付1次，运动奖励和安心版标准一致。其中，轻症/中症责任的赔付比例有三个计划可以选择，计划A是轻症10%，中症20%，计划B是轻症20%，中症40%，计划C是轻症30%，中症60%.在这个基础上，附加“轻如意”，就多了轻症/中症豁免；附加“倍如意”，就从一款单次赔付的重疾险变成分组多次赔付的重疾险；附加“爱如意”，就多了恶性肿瘤多次赔付责任，间隔期3年，新发、复发、转移、持续四种情况均可以多次赔付。值得表扬的是，顺心版的轻症责任包含了「原位癌」。其实重疾新规实施以前，基本上所有的重疾险都保障原位癌，只不过多数条款中原位癌并不单独列一项疾病，而是作为「极早期恶性肿瘤或恶性病变」当中的一种。但是重疾新规不再采用「极早期恶性肿瘤或恶性病变」这一病种，取而代之的是不包含原位癌的「恶性肿瘤-轻度」。所以对于保险公司来说，「原位癌」变成了可保可不保的一种疾病。但是看过理赔数据的都知道，原位癌的理赔率其实很高。在平安人寿2020年理赔报告中，原位癌赔付的案件数量排名第四，仅次于癌症、心脏病、脑中风这三大核心重疾。所以，保障「原位癌」，是顺心版最大的优点之一。不仅如此，友如意的原位癌条款也是比较宽松的，只要是ICD-10中的原位癌类别，或是ICD-O-3中肿瘤形态学编码为2的，都可以理赔，CINⅢ-宫颈鳞状上皮病变也可以理赔。仅看保险责任的话，我个人对于顺心版+轻如意+爱如意这个计划还是比较满意的，除了运动保额比较鸡肋，其他保障该有的都有。至于倍如意这个附加险，我个人是倾向于不加，因为加上也只是分组的多次赔付，概率其实蛮低的，不如省下这点保费花在其他更有价值的地方。接下来看价格。以30岁男性，100万保额为例：作为参考，同类产物中性价比较高的康乐一生2021，100万保额，20年交保费是18390，比友如意顺心版的C计划低了28.33%。而且友如意顺心版只有前10年奖励50%保额（前提还要运动达标），而康乐一生60岁之前确诊重疾都额外赔付50%保额，友如意的轻/中症豁免需要额外投保附加险，还要交一笔保费，而康乐一生主险已经包含了轻/中症豁免责任。各种因素综合下来，同等责任友如意应该比康乐一生贵30%以上。为什么友如意会比同类产物贵这么多呢？这其实与公司的战略有直接关系，友邦的策略是通过代理人队伍销售高溢价的保险产物，实现公司利益最大化。而复星联合作为一家成立不满5年的新兴健康险公司，目前还需要通过更有竞争力的产物来争取市场份额。说到底，保险公司也是公司，而公司经营的最终目的都是盈利。只是不同公司所处的发展阶段不同，所以采用的策略也不同。从投资人的角度来看，其实友邦是一家非常优秀的公司，因为友邦的净资产收益率ROE已经连续多年位列行业第一，是一家非常能赚钱的公司。而且，友邦的“钞能力”并不依赖投资，从上图我们就能看出，他的投资收益率其实不到6%，跟与泰康这种投资能力顶尖的公司相比还存在一定差距，但是最终友邦的ROE反而比泰康高，这是为什么呢？因为友邦的盈利并不依赖投资。评价保险公司经营情况时，有一个指标叫「打平收益率」，指投资收益率达到多少，公司刚好处于盈亏平衡点（税前利润=0）。一家保险公司打平收益率越低，说明它越容易盈利，当打平收益率低于0%的时候，就意味着这家公司“躺着都赚钱”。友邦的打平收益率2018年是-0.80%，2019年是-2.16%，均为行业最低。这个现象我们可以从很多角度去理解，比如友邦在成本控制上做得好，运营成本更低，又或者它的负债端风险控制做得好。但是无论从哪个角度看，都绕不过产物定价的问题。归根结底，友邦是一家销售高溢价产物的公司，它的品宣、服务都是围绕这一点来进行。如果是我，我更愿意做他的股东，而非客户。有些人认为友邦的品牌与服务能够匹配这个溢价，所以会为之买单，也有人会觉得不值，所以选择其他产物。作为保险经纪人，我觉得两种选择都是OK的。但是我也必须强调一点：保险配置的首要原则是保额充足。如果保险额度不足以覆盖风险缺口，那不管我们选择哪家公司哪款产物，保险配置都是失败的。所以，当且仅当，我们的预算充足（甚至溢出），能够买到足额的重疾险时，才能够随心所欲地选择产物。如果预算不足，我不建议考虑友如意这款产物。比如说张艺谋的《第二十一条》。
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北京以首善标准打造高水平开放新高地，十分重视老字号的传承创新，通过深挖老字号发展动力，赋能老字号创新发展，培育了一批中华老字号和特色传统文化品牌，进一步提升了首都文化软实力。同时，老字号公司紧跟全球化潮流，以开放的理念守正创新，通过跨界融合发展，打造满足市场需求的新产物、新业态，不断提升生活性服务业品质，使品牌焕发新的生机。幸存者郇庆升老人说：“我是在死人堆里被土匪找出来又被当作人质押在另一间屋里的。土匪头子大尾巴看我老实憨厚，就叫我侍候他们，端茶弄水的。我也装作特别能干。后来他们叫我到田里摘豆角给他们做菜吃，我就趁机逃了出来。”武道至尊最新章节-武道至尊无弹窗全文阅读-新八一中文网
平衡胜率和赔率 当下新能源板块或被低估2023-06-05 06:03·证券时报证券时报记者 裴利瑞在公募基金行业相对排名就像一座大山压在每一位基金经理身上中信保诚基金权益投资部总监、基金经理王睿也曾经深受其扰他从2015年4月末开始担任基金经理刚开始也一度非常关注自己的相对排名恨不得十八般兵器都练仅上任一个多月他管理的基金便上涨近50%同类排名前列但随后便遭遇股灾基金净值又回撤了将近50%排名随之回落在基金经理生涯之初便经历市场的大起大落让王睿很早便开始思考如何对抗相对排名的焦虑使自己处于一个相对平和的心态客观冷静地面对市场如果把相对排名作为投资目标我会始终处于一种非常焦虑的状态但如果我把投资目标定义为通过寻找3年1倍的投资标的力争实现长期15%左右的年复合回报就可以构建匹配的投资方法论把投资构建在一个相对确定的体系之上不受外界干扰王睿表示数据显示从2011年到2022年权益基金中位数的年复合收益率为8%如果自己能达到15%的复合回报将是很可观的收益水平从实践结果来看截至今年一季度末他管理的中信保诚创新成长混合A成立4年多以来的收益率为204.06%年化回报率30.56%近期在接受证券时报记者采访时王睿介绍了他基于上述投资目标的投资方法论牺牲效率平衡胜率和赔率王睿为行业研究员出身他坦言相比于宏观策略他更倾向于把中观行业比较作为整个资产配置的出发点从中选出2~3年维度上空间和增速都比较好的行业然后再从这些行业里找到符合三年盈利翻倍要求的个股作为组合的落脚点众所周知好行业、好公司、好价格是投资的不可能三角但王睿却提出了不一样的看法在我看来不可能三角是在一个平面上看问题如果加上时间这个维度的话其实是可以在某些时点上找到符合好行业、好公司、好价格的资产只不过需要牺牲一定的效率王睿表示因此他创造性地提出了自己的投资不可能三角——胜率、赔率、效率其中胜率代表盈利空间赔率代表安全边际效率代表时间他认为市场上的投资方法大致可以分为三类：第一类是牺牲胜率即寻找盈利拐点做左侧投资；第二类是牺牲赔率即放宽估值要求做景气投资；第三类是牺牲效率即花更长的时间实现收益在胜率和赔率中平衡做价值成长投资在三者的取舍中王睿选择了第三种他引用了富达投资传奇基金经理威尔丹诺夫的名言股价跟着盈利走威尔丹诺夫的本意是寻找5年维度上盈利持续增长且能够翻倍的公司王睿根据中国市场对这句话进行了改良因为新兴市场的GDP增速更高盈利翻倍时间相应缩短他认为A股市场可以寻找到不少3年盈利1倍的投资标的例如在王睿看来光伏便是一个既满足胜率又满足赔率的方向拉长时间来看光伏的盈利增速非常快很多优质公司有望在未来三年实现利润的大幅增长是一个具有高胜率的方向；与此同时光伏公司的估值大都较低仅在10倍左右无论是在胜率还是在赔率上都非常有吸引力的只是目前大家对这一行业的效率何时兑现存在较大分歧王睿表示但从中长期角度看光伏行业的业绩兑现时间将会愈加明朗这一行业有大量兼具胜率和赔率的个股可以挖掘赚慢钱 不怕难牺牲时间效率意味着王睿淡化了相对收益考核的约束牺牲短期相对排名更多从绝对收益角度出发做投资寻找有保护的成长这使得王睿非常看重估值喜欢左侧投资许多股票也会卖得比较早他也坦言自己其实是一个比较理性的人不太喜欢去盲从或者追涨杀跌因此可能错失很多趋势性的机会比如说我去年组合就有布局数字经济和软件在成长股基金经理中算是布局这个方向比较早的但是在AI（人工智能）大爆发的时候如果这些股票到了我3年翻倍的目标价可能会设置止盈甚至很多股票我在卖出的过程中有些人刚刚开始买 王睿说在很多投资者眼中相比其他成长股基金经理王睿的业绩似乎缺了一点锐度多了一些稳重当被问到这个问题的时候他向记者分享了他最近拍到的一张照片：一面墙壁上赫然写着这9个字——走正道、赚慢钱、不怕难前段时间我去上市公司调研看到这家公司的‘口号墙’上写了上述九个大字在征得公司同意后我就把这张照片拍了下来我感觉这几个字说到我心坎里去了王睿笑言新能源板块比AI性价比更高带着新的投资思考6月1日王睿拟任基金经理的中信保诚远见成长混合基金开启发行王睿认为当前A股整体估值处于中长期底部但对于今年极致分化的市场市场上追求短期收益和趋势的投资者越来越多这无疑增加了组合的波动率需要稍微放宽左右侧的限制适当提高自己的估值承受能力对于AI、数字经济等方向他坦言：AI这种机会如果在特别便宜的时候是可以通过主题投资去实现的但是如果估值已经合理或偏高了再去验证盈利增长的话我觉得性价比可能不如新能源和电动车高王睿认为AI的发展趋势是所有成长股基金经理都需要关注和研究的但从目前的行业性价比来看他更关注电动车、新能源、军工、新材料、半导体等行业尤其是新能源当下或处于一个被低估的状态他举例称上游锂矿行业现在的估值大概在4~5倍即使跌掉七成的利润到了行业非常不景气的阶段这也是可以接受的估值从两年维度看当前锂矿是估值偏低的位置再比如光伏现在仍然是满产满销的状态即使美国征重税欧洲和亚太其它地区还是有比较大空间的而国内每年的装机量也是确定的对于电动车王睿认为电动车的销量有些低于预期问题关键在于产物的降价在降价预期的过程中大家不会去买但这只是影响需求的时间维度并不影响有效需求今年无论是弱复苏还是强复苏毕竟是一个复苏的过程大家对车的需求不太会有大幅的收缩从交易拥挤度来看新能源比之前也是大大改善了即使做一个保守的假设整个国内的汽车市场三年不增长然后渗透率提升到50%新能源车还可能有较大的增长空间王睿说不过他也表示当前市场轮动加速、分化加大这样的行情无疑增加了组合的波动率放在以前有的板块我可能会越涨越卖有的板块我会越跌越买这有助于降低组合波动率调整进攻节奏但现在假如我按此操作组合的波动反而越大所以需要适当进行调整不能过于急躁稍微放宽左右侧的限制根据市场趋势提高自己的估值承受能力现在定价体系和过去有所不同需要客观地认识和接受这种变化王睿坦言
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