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新能源红利持续！科创板最年轻新能源公司容百科技深度解析2019-06-23 12:22·元气冰淇淋2LM前日传来消息，又有5家科创板上会公司过会，冲刺注册流程。观察这五家公司，笔者对宁波容百这家新能源这家公司产生了兴趣。宁波容百新能源科技股份有限公司前身是宁波金和锂电材料有限公司，成立于2014年9月。容百科技预计7月上市，仔细计算的话，它会比目前新能源领域上市最快记录上海璞泰来少上两个月，刷新新能源领域从成立到上市的最短时间。作为一家科技型公司，宁波容百凭借什么在短短五年内取得上市资格？作为一家科创板注册公司，它的技术能力、经营能力、资本能力三驾马车到底能在“铁人三项赛”中赢出怎样的高度？以下enjoy:先发技术优势，产物顺应市场近年来，新能源汽车的需求旺盛，新能源汽车对更高续航里程的需求日益明确，这也确确实实地印证在了容百科技身上。公司主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售。主要产物包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体，主要应用在新能源电动车动力电池领域。三年内，其主营产物三元正极材料的市场规模迎来爆发性增长。借助技术领先形成的先发优势，公司成功进入国内外主流锂电池生产公司的供应商体系。根据上会稿招股书，下图为公司近三年主营业务收入构成情况，年复合增长率达到 84%，实现了较快增长。同时，申报期中，公司收入和净利润都呈几何倍数增长，净利润由2016年的555万元增长至2.1万元。2018年营业收入30.41亿元，同比增长62%，净利润2.11亿元，同比增长675%，扣非归母净利润2.03亿元，同比增长121%。细看数据，容百科技近三年的扣非归母净利润分别是0.11、0.92、2.03亿元，2017年同比增长高达701%，虽然公司自身成长值得肯定，但也有上一年基数较低的原因。2018年增速下降，但仍有121%。同时，该公司近两年的产销率都超过95%，但产能利用率有所下降，2018年为76.17%，相比上一年下降了12个百分点以上。这有可能是市场需求进行调整，中低端产物需求增速不及预期。在新产能达产之前，该公司的营业收入和扣非归母净利润的增速未来可能会进一步下降。公司主营业务增长迅猛，很大一定程度上是依托市场需求，那么在探讨发展趋势的时候，我们依然先看锂电池在未来的需求情况。从2016年开始，全国范围内新能源电动车开始成为锂电池的主要消费终端。中国锂电池出货量在2018年达102GWh，GGII（高工产研锂电研究所）预测未来五年中国锂电池出货量将保持30.6%年复合增长，到2023年出货量将突破380GWh。而公司主要业务的正极材料在锂电池材料成本中所占的比例达30-40%，是锂电池电化学性能的决定性因素，预计未来五年市场需求良好。因此只要容百科技可以继续保持或加强技术壁垒，市场方面便可不必过分担心。不过公司也提示了产业政策方面的风险：新能源汽车产业相关政策的变化，配套设施建设和推广、客户消费认可等因素影响，可能导致新能源汽车市场需求出现较大波动，进而影响动力电池厂商对正极材料的市场需求，将会对公司的生产经营造成重大影响。“二次技术创业”为创始团队带来稳健经营能力与许多创新型公司创始团队年轻化的状态不同的是，容百科技的实际控制人白厚善出生于1964年，在2014年成立容百科技时已经50岁。他直接及间接地通过容百控股、容百管理持有公司86.46%的出资份额。而容百科技其实也不算是白厚善的第一次创业。白厚善毕业于中南大学有色冶金专业，后在东北大学重金属火法冶炼专业学习三年。1990年，白厚善26岁，加入矿冶总院，历任教授级高级工程师、副主任等职。矿冶总院是以矿冶科学与工程技术为主的、规模最大的综合性研究与设计机构。1992年，他带领技术小组从事超细氧化铋、电子级氧化钴等产物的研发，并于95年获得部级科技进步三等奖，98年获公司科技进步四等奖。2001年，他37岁，与矿冶总院一起设立了当升科技，开发钴酸锂产物，成功进入锂电正极材料产业。2010年5月，当升科技在创业板上市。这一年，他46岁。可能正是在执掌当升科技的11年期间，始终作为董事及总经理的经历，让他有机会不断沉淀技术，同时在战略眼光、专业技术、人脉资源积累了非常强的优势。容百科技成立伊始，就确立了高能量密度、高安全性的产物发展方向。报告期内主营业务及主要经营模式未发生重大变化。白厚善组建了一支300人的国际化的研发团队，在境内外聘请高层次的材料研究专家、工程技术专家、产物管理专家和分析检测专家。国内团队定位于基础研发、产物开发和工艺优化，韩国团队定位做前驱体、资源再生方向以及同国际锂电池厂商等行业公司进行技术交流与合作。在随后四年，容百科技每年都创造行业的关键技术突破。研发投入也随之增长。不过，公司的研发投入占营收比例偏低引起了上交所关注。根据招股说明书，报告期内公司各期研发费用分别为3179.7万元、7697.6万元、1.2亿元，占当期营业收入的比例依次为3.59%、4.10%、3.94%。而2016年-2018年行业平均水平分别为4.33%、4.07%、4.08%。公司对此表示，这主要是因为公司在报告期内营业收入增长较快，加之产物所使用钴锂等金属材料的价值较高，摊薄了研发费用较营业收入的比例。值得一提的是公司的经营模式。在采购方面，对于镍、钴、锰、锂等主要原材料，容百科技与格林美、华友钴业、天齐锂业、赣峰锂业、必和必拓、嘉能可、雅宝、FMC等国内外供应商签署长期供货协议，保证材料供应。生产方面，该公司主要采取以销定产为主的生产模式，以客户订单及中长期需求预计为导向，制定生产计划并实施。实际操作时，生产部门则根据具体订单调整生产计划。销售方面，容百科技主要采取直销模式。动力锂电池研发周期较长，从项目立项到批量供货，开发时间一般在2年以上，需要锂电池厂商与正极材料等上游公司通力合作。近三年位列公司销售收入前五的客户包括天津力神、比克动力、宁德时代、比亚迪、孚能科技等国内外锂电池厂商。无法绕开的一件事是，公司对前五大客户的销售占营业收入的比例相对较高。2016 年、2017 年及2018 年，公司前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为60.40%、61.28%和52.79%。公司表示，这是因为目前产业链下游动力电池与新能源汽车行业的集中度较高，而且公司的客户本身多为新能源锂电池行业龙头公司。公司也提到了相关的风险，若未来公司主要客户经营情况不利，降低对公司产物的采购，出现货款回收逾期、销售毛利率降低等问题，将会对公司经营产生不利影响。融资能力，与市场保持交互其实，在新能源产业链上，下游客户对正极材料厂商占款非常严重。如果正极材料厂商想要扩张业务，就需要大量的流动资金，容百科技也是一样。我们先看一下公司的股权结构：公司自2014年成立后到2015年底，累计投入2.19亿元，在这个过程中，及时、果断的融资为公司扩张提供了粮草——公司经历了多轮股权融资和股权转让。在2017年至2018年持续融资，并在最近一年进行了两轮增资。在最后一次增资中，金沙江投资以25.58元/股的价格认购公司1563.44万股，令公司的估值达到了人民币101.88亿元。三年间，公司利用资金快速扩充产能，正极材料产能由6690吨增加至1.87万吨。到2018年底，公司应收款项余额为17.46亿元。不过，容百科技经营活动现金流量净额连续三年为负也引起了上交所关注。根据招股说明书，2016年至2018年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-0.63亿元、-6.38亿元和-5.43亿元。上交所要求公司披露，报告期内经营活动产生的现金流量净额为负且存在较大波动的原因。公司称，客户收款周期长于供应商付款周期、季节性影响形成期末较高应收账款、票据收款结算方式和票据贴现影响，促使了公司经营活动现金流量净额出现负数。上交所还要求公司解释报告期内经营活动现金流与净利润存在较大差异的原因。对此，公司解释称系公司上下游收付款周期的不同导致经营性应收项目的增加大于经营性应付项目的增加所致。这与产业链整体现状基本一致。以上就是宁波容百科技的技术、经营、融资三方面的能力简析。容百科技作为国内三元正极材料前十供应厂商之一，专注于三元正极材料领域，毛利率在逐年上升，但规模优势并不明显，公司本次拟在科创板公开发行股票不超过4500万股，募集资金16亿元，用途包括了新产能的投建，补足短板。
2025年01月01日，一脸苦相脸，杨子姗用力过猛
天官赐福肉车(墨香铜臭)/天官赐福肉车原着小说冲笔趣阁
首发2024-07-05 08:00·恰了个饭
白酒公司扎堆布局的演唱会，近两年可谓风生水起。据中国演出行业协会票务信息采集平台数据监测，并结合行业调研综合测算，2023年全国演出场次44.06万场（不含农村演出和娱乐场所演出），与2019年同比增长123.55%；票房收入502.32亿元，与2019年同比增长150.65%；观演人数17113.64万人次，与2019年同比增长83.01%，达到历史新高。第二，互相纠缠