不知火舞与叁个小男孩冲百度文库《不知火舞和叁个孩子森林公园狂欢》免费不卡在线观看...
中新网武汉7月14日电(吴淘淘 刘佩娅 王洪松 张栋)随着燕矶长江大桥水中主塔最后一方混凝土浇筑完成，由湖北交投投资、中铁大桥局承建的世界最大跨度四主缆体系悬索桥主塔14日全部封顶，标志着大桥建设取得重大突破，下一步将转入主缆施工阶段。此次封顶的主塔位于大桥北岸，也是全桥最高主塔。
2024年12月25日，就在这般形势下，溥仪登上了“皇位”，可那时清朝已被推翻，却还有些人沉浸在复辟的幻想中。
不知火舞与叁个小男孩冲百度文库《不知火舞和叁个孩子森林公园狂欢》免费不卡在线观看...
听到这番话的年轻人也纷纷加入了讨论舅舅说得没错不过科学研究也是有其独特之处的
第一天：上海登船，约17:00起航同时，iFLYBUDS Air还针对通话和面对面的录音记录和转文字功能，升级为双通道，上下行可以独立录音，让耳机使用者和其他参会人的天然区分，能更有效地区分其他参会人，还提升语音识别率，让录音记录的整体可读性进一步提升。
丑辞耻濒补颈迟补锄颈虫耻苍诲补虫耻别诲补辞蝉丑颈，诲补辞蝉丑颈诲耻颈迟补蝉丑耻辞，虫颈补苍驳测颈飞补苍产颈补苍，产耻谤耻蝉丑颈测颈肠颈，锄丑颈蝉丑补辞产耻丑耻颈丑辞耻丑耻颈。诲耻颈测耻迟辞耻锄颈箩颈别“锄丑颈测别虫耻补苍蝉丑辞耻”濒补颈蝉丑耻辞，箩颈箩颈苍箩颈苍驳濒颈丑别箩颈补辞测颈测耻补苍尘别苍测别箩颈产别苍虫耻补苍锄别丑耻濒耻别蝉丑补迟别箩颈补苍肠丑补苍诲别诲耻补苍虫颈补苍濒颈丑补辞，蹿补苍别谤驳别苍驳箩颈补驳耻补苍锄丑耻辩耻补苍辩颈耻箩颈苍驳箩颈蹿补苍驳丑耻补苍、辞耻尘别颈虫颈补苍谤耻驳辞苍驳测别蝉丑耻补颈迟耻颈、锄丑辞苍驳驳耻辞蹿耻蝉耻箩颈苍锄丑补苍，测颈箩颈蝉丑补苍驳蝉丑耻测颈苍蝉耻诲耻颈测辞耻虫耻辩颈补苍箩颈苍驳诲别测颈苍驳虫颈补苍驳。
用(Yong)数(Shu)据(Ju)说(Shuo)话(Hua)——A股(Gu)市(Shi)场(Chang)每(Mei)年(Nian)会(Hui)有(You)多(Duo)少(Shao)资(Zi)金(Jin)抽(Chou)离(Li)首(Shou)发(Fa)2023-11-08 07:37·财(Cai)经(Jing)李(Li)国(Guo)魂(Hun)A股(Gu)市(Shi)场(Chang)唯(Wei)一(Yi)靠(Kao)上(Shang)涨(Zhang)盈(Ying)利(Li)的(De)群(Qun)体(Ti)就(Jiu)是(Shi)最(Zui)为(Wei)弱(Ruo)势(Shi)的(De)散(San)户(Hu)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)。无(Wu)论(Lun)是(Shi)量(Liang)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)，还(Huan)是(Shi)不(Bu)断(Duan)扩(Kuo)张(Zhang)的(De)期(Qi)指(Zhi)期(Qi)权(Quan)，不(Bu)仅(Jin)将(Jiang)几(Ji)乎(Hu)所(Suo)有(You)的(De)中(Zhong)小(Xiao)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)拒(Ju)之(Zhi)门(Men)外(Wai)。谁(Shui)说(Shuo)我(Wo)走(Zou)人(Ren)了(Liao)？还(Huan)有(You)100+1呢(Ne)第(Di)一(Yi)，抽(Chou)离(Li)资(Zi)金(Jin)的(De)罪(Zui)魁(Kui)祸(Huo)首(Shou)是(Shi)疯(Feng)狂(Kuang)减(Jian)持(Chi)套(Tao)现(Xian)疯(Feng)狂(Kuang)减(Jian)持(Chi)套(Tao)现(Xian)成(Cheng)为(Wei)掏(Tao)空(Kong)市(Shi)场(Chang)存(Cun)量(Liang)资(Zi)金(Jin)的(De)罪(Zui)魁(Kui)祸(Huo)首(Shou)。从(Cong)2013年(Nian)开(Kai)始(Shi)A股(Gu)重(Zhong)要(Yao)股(Gu)东(Dong)的(De)减(Jian)持(Chi)规(Gui)模(Mo)极(Ji)速(Su)攀(Pan)升(Sheng)。在(Zai)2013年(Nian)减(Jian)持(Chi)公(Gong)告(Gao)数(Shu)量(Liang)首(Shou)次(Ci)突(Tu)破(Po)10000次(Ci)之(Zhi)后(Hou)，市(Shi)场(Chang)的(De)减(Jian)持(Chi)次(Ci)数(Shu)始(Shi)终(Zhong)居(Ju)于(Yu)高(Gao)位(Wei)。2015年(Nian)A股(Gu)市(Shi)场(Chang)重(Zhong)要(Yao)股(Gu)东(Dong)的(De)净(Jing)减(Jian)持(Chi)金(Jin)额(E)为(Wei)4588.82亿(Yi)元(Yuan)。近(Jin)几(Ji)年(Nian)新(Xin)股(Gu)发(Fa)行(Xing)和(He)增(Zeng)发(Fa)以(Yi)及(Ji)减(Jian)持(Chi)套(Tao)现(Xian)， 年(Nian)均(Jun)从(Cong)市(Shi)场(Chang)抽(Chou)离(Li)资(Zi)金(Jin)超(Chao)过(Guo)2万(Wan)亿(Yi)元(Yuan)。2018年(Nian)大(Da)股(Gu)东(Dong)减(Jian)持(Chi)金(Jin)额(E)2345亿(Yi)元(Yuan)；2019年(Nian)5017亿(Yi)元(Yuan)；2020年(Nian)8513亿(Yi)元(Yuan)；2021年(Nian)减(Jian)持(Chi)7140亿(Yi)元(Yuan)；2022年(Nian)5607亿(Yi)元(Yuan)。可(Ke)以(Yi)说(Shuo)，疯(Feng)狂(Kuang)减(Jian)持(Chi)尤(You)其(Qi)是(Shi)违(Wei)规(Gui)减(Jian)持(Chi)屡(Lv)屡(Lv)让(Rang)所(Suo)有(You)的(De)超(Chao)级(Ji)利(Li)好(Hao)瞬(Shun)间(Jian)化(Hua)为(Wei)无(Wu)形(Xing)，甚(Shen)至(Zhi)减(Jian)持(Chi)套(Tao)现(Xian)就(Jiu)是(Shi)专(Zhuan)门(Men)砸(Za)盘(Pan)的(De)“棒(Bang)槌(Zuo)”。为(Wei)此(Ci)，证(Zheng)监(Jian)会(Hui)明(Ming)确(Que)对(Dui)存(Cun)在(Zai)破(Po)净(Jing)、破(Po)发(Fa)、三(San)年(Nian)不(Bu)分(Fen)红(Hong)或(Huo)者(Zhe)三(San)年(Nian)累(Lei)计(Ji)分(Fen)红(Hong)低(Di)于(Yu)年(Nian)均(Jun)净(Jing)利(Li)润(Run)30%的(De)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)，限(Xian)制(Zhi)控(Kong)股(Gu)股(Gu)东(Dong)和(He)实(Shi)际(Ji)控(Kong)制(Zhi)人(Ren)的(De)减(Jian)持(Chi)行(Xing)为(Wei)，并(Bing)且(Qie)严(Yan)控(Kong)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)股(Gu)东(Dong)减(Jian)持(Chi)总(Zong)量(Liang)和(He)鼓(Gu)励(Li)重(Zhong)要(Yao)股(Gu)东(Dong)承(Cheng)诺(Nuo)不(Bu)减(Jian)持(Chi)和(He)延(Yan)长(Chang)锁(Suo)定(Ding)期(Qi)。因(Yin)上(Shang)述(Shu)条(Tiao)件(Jian)而(Er)大(Da)股(Gu)东(Dong)无(Wu)法(Fa)进(Jin)行(Xing)的(De)减(Jian)持(Chi)的(De)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)可(Ke)能(Neng)超(Chao)过(Guo)2200家(Jia)，涉(She)及(Ji)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)累(Lei)计(Ji)总(Zong)市(Shi)值(Zhi)超(Chao)过(Guo)32万(Wan)亿(Yi)元(Yuan)；若(Ruo)考(Kao)虑(Lv)仍(Reng)有(You)超(Chao)过(Guo)800家(Jia)公(Gong)司(Si)在(Zai)上(Shang)市(Shi)未(Wei)满(Man)3年(Nian)期(Qi)间(Jian)控(Kong)股(Gu)股(Gu)东(Dong)和(He)实(Shi)际(Ji)控(Kong)制(Zhi)人(Ren)无(Wu)法(Fa)进(Jin)行(Xing)减(Jian)持(Chi)，上(Shang)述(Shu)合(He)计(Ji)占(Zhan)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)比(Bi)重(Zhong)超(Chao)过(Guo)60%，涉(She)及(Ji)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)累(Lei)计(Ji)总(Zong)市(Shi)值(Zhi)超(Chao)过(Guo)42万(Wan)亿(Yi)元(Yuan)，这(Zhe)意(Yi)味(Wei)着(Zhuo)未(Wei)来(Lai)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)的(De)产(Chan)业(Ye)资(Zi)本(Ben)减(Jian)持(Chi)规(Gui)模(Mo)将(Jiang)出(Chu)现(Xian)明(Ming)显(Xian)下(Xia)降(Jiang)。截(Jie)至(Zhi)8月(Yue)25日(Ri)，2023年(Nian)A股(Gu)产(Chan)业(Ye)资(Zi)本(Ben)累(Lei)计(Ji)净(Jing)减(Jian)持(Chi)超(Chao)过(Guo)2800亿(Yi)元(Yuan)。但(Dan)是(Shi)，另(Ling)一(Yi)个(Ge)转(Zhuan)融(Rong)通(Tong)的(De)症(Zheng)结(Jie)又(You)开(Kai)始(Shi)发(Fa)酵(Jiao)。《公(Gong)司(Si)法(Fa)》和(He)《证(Zheng)券(Quan)法(Fa)》所(Suo)规(Gui)定(Ding)的(De)限(Xian)售(Shou)股(Gu)法(Fa)律(Lv)条(Tiao)文(Wen)，被(Bei)交(Jiao)易(Yi)所(Suo)的(De)一(Yi)个(Ge)自(Zi)己(Ji)的(De)规(Gui)定(Ding)等(Deng)于(Yu)彻(Che)底(Di)废(Fei)弃(Qi)。转(Zhuan)融(Rong)通(Tong)公(Gong)然(Ran)违(Wei)反(Fan)法(Fa)律(Lv)规(Gui)定(Ding)的(De)典(Dian)型(Xing)，更(Geng)是(Shi)随(Sui)意(Yi)拿(Na)部(Bu)门(Men)规(Gui)章(Zhang)取(Qu)而(Er)代(Dai)之(Zhi)法(Fa)律(Lv)的(De)恶(E)劣(Lie)先(Xian)例(Li)。在(Zai)市(Shi)场(Chang)强(Qiang)烈(Lie)质(Zhi)疑(Yi)金(Jin)帝(Di)股(Gu)份(Fen)首(Shou)日(Ri)巨(Ju)额(E)融(Rong)券(Quan)事(Shi)件(Jian)被(Bei)证(Zheng)监(Jian)会(Hui)认(Ren)定(Ding)“符(Fu)合(He)当(Dang)前(Qian)监(Jian)管(Guan)规(Gui)定(Ding)，未(Wei)发(Fa)现(Xian)相(Xiang)关(Guan)主(Zhu)体(Ti)绕(Rao)道(Dao)减(Jian)持(Chi)、合(He)谋(Mou)进(Jin)行(Xing)利(Li)益(Yi)输(Shu)送(Song)等(Deng)问(Wen)题(Ti)”尚(Shang)未(Wei)平(Ping)息(Xi)，又(You)再(Zai)次(Ci)冒(Mao)出(Chu)科(Ke)创(Chuang)板(Ban)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)同(Tong)益(Yi)中(Zhong)上(Shang)市(Shi)的(De)两(Liang)大(Da)保(Bao)荐(Jian)和(He)战(Zhan)投(Tou)集(Ji)于(Yu)一(Yi)身(Shen)的(De)华(Hua)泰(Tai)创(Chuang)新(Xin)、安(An)信(Xin)证(Zheng)券(Quan)持(Chi)有(You)的(De)561万(Wan)股(Gu)限(Xian)售(Shou)股(Gu)，两(Liang)年(Nian)限(Xian)售(Shou)期(Qi)满(Man)可(Ke)上(Shang)市(Shi)流(Liu)通(Tong)，但(Dan)在(Zai)股(Gu)东(Dong)榜(Bang)单(Dan)上(Shang)两(Liang)家(Jia)战(Zhan)投(Tou)名(Ming)字(Zi)和(He)股(Gu)票(Piao)都(Du)不(Bu)翼(Yi)而(Er)飞(Fei)。自(Zi)然(Ran)这(Zhe)又(You)是(Shi)一(Yi)出(Chu)典(Dian)型(Xing)的(De)通(Tong)过(Guo)转(Zhuan)融(Rong)通(Tong)实(Shi)现(Xian)完(Wan)全(Quan)流(Liu)通(Tong)的(De)戏(Xi)码(Ma)。为(Wei)什(Shi)么(Me)依(Yi)据(Ju)《公(Gong)司(Si)法(Fa)》、《证(Zheng)券(Quan)法(Fa)》规(Gui)定(Ding)限(Xian)售(Shou)的(De)股(Gu)份(Fen)，又(You)能(Neng)够(Gou)按(An)照(Zhao)部(Bu)门(Men)规(Gui)章(Zhang)和(He)交(Jiao)易(Yi)所(Suo)的(De)细(Xi)则(Ze)，专(Zhuan)门(Men)安(An)排(Pai)融(Rong)券(Quan)通(Tong)道(Dao)实(Shi)际(Ji)实(Shi)现(Xian)了(Liao)真(Zhen)正(Zheng)意(Yi)义(Yi)上(Shang)的(De)减(Jian)持(Chi)，这(Zhe)是(Shi)否(Fou)涉(She)嫌(Xian)违(Wei)法(Fa)？为(Wei)什(Shi)么(Me)制(Zhi)制(Zhi)定(Ding)相(Xiang)关(Guan)制(Zhi)度(Du)漏(Lou)洞(Dong)百(Bai)出(Chu)，甚(Shen)至(Zhi)相(Xiang)互(Hu)否(Fou)定(Ding)？限(Xian)售(Shou)股(Gu)转(Zhuan)融(Rong)通(Tong)的(De)规(Gui)定(Ding)不(Bu)仅(Jin)架(Jia)空(Kong)了(Liao)限(Xian)售(Shou)股(Gu)的(De)法(Fa)律(Lv)规(Gui)定(Ding)，也(Ye)让(Rang)最(Zui)新(Xin)出(Chu)台(Tai)的(De)针(Zhen)对(Dui)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)大(Da)股(Gu)东(Dong)、实(Shi)控(Kong)人(Ren)减(Jian)持(Chi)行(Xing)为(Wei)的(De)监(Jian)管(Guan)形(Xing)同(Tong)虚(Xu)设(She)。为(Wei)规(Gui)范(Fan)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)减(Jian)持(Chi)行(Xing)为(Wei)，证(Zheng)监(Jian)会(Hui)规(Gui)定(Ding)，上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)存(Cun)在(Zai)破(Po)发(Fa)、破(Po)净(Jing)情(Qing)形(Xing)，或(Huo)者(Zhe)最(Zui)近(Jin)三(San)年(Nian)未(Wei)进(Jin)行(Xing)现(Xian)金(Jin)分(Fen)红(Hong)、累(Lei)计(Ji)现(Xian)金(Jin)分(Fen)红(Hong)金(Jin)额(E)低(Di)于(Yu)最(Zui)近(Jin)三(San)年(Nian)年(Nian)均(Jun)净(Jing)利(Li)润(Run)30%的(De)，控(Kong)股(Gu)股(Gu)东(Dong)、实(Shi)际(Ji)控(Kong)制(Zhi)人(Ren)不(Bu)得(De)通(Tong)过(Guo)二(Er)级(Ji)市(Shi)场(Chang)减(Jian)持(Chi)本(Ben)公(Gong)司(Si)股(Gu)份(Fen)。控(Kong)股(Gu)股(Gu)东(Dong)、实(Shi)际(Ji)控(Kong)制(Zhi)人(Ren)的(De)一(Yi)致(Zhi)行(Xing)动(Dong)人(Ren)比(Bi)照(Zhao)上(Shang)述(Shu)要(Yao)求(Qiu)执(Zhi)行(Xing)；上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)披(Pi)露(Lu)为(Wei)无(Wu)控(Kong)股(Gu)股(Gu)东(Dong)、实(Shi)际(Ji)控(Kong)制(Zhi)人(Ren)的(De)，第(Di)一(Yi)大(Da)股(Gu)东(Dong)及(Ji)其(Qi)实(Shi)际(Ji)控(Kong)制(Zhi)人(Ren)比(Bi)照(Zhao)上(Shang)述(Shu)要(Yao)求(Qiu)执(Zhi)行(Xing)。但(Dan)是(Shi)，如(Ru)果(Guo)相(Xiang)关(Guan)公(Gong)司(Si)大(Da)股(Gu)东(Dong)、实(Shi)控(Kong)人(Ren)，通(Tong)过(Guo)限(Xian)售(Shou)股(Gu)转(Zhuan)融(Rong)通(Tong)方(Fang)式(Shi)，将(Jiang)所(Suo)持(Chi)限(Xian)售(Shou)股(Gu)大(Da)量(Liang)借(Jie)出(Chu)，不(Bu)久(Jiu)实(Shi)现(Xian)了(Liao)大(Da)部(Bu)分(Fen)限(Xian)售(Shou)股(Gu)市(Shi)场(Chang)交(Jiao)易(Yi)甚(Shen)至(Zhi)连(Lian)短(Duan)期(Qi)套(Tao)利(Li)的(De)目(Mu)标(Biao)也(Ye)顺(Shun)便(Bian)得(De)以(Yi)实(Shi)现(Xian)。这(Zhe)不(Bu)就(Jiu)是(Shi)典(Dian)型(Xing)的(De)为(Wei)大(Da)股(Gu)东(Dong)、实(Shi)控(Kong)人(Ren)滥(Lan)用(Yong)这(Zhe)种(Zhong)权(Quan)力(Li)敞(Chang)开(Kai)制(Zhi)度(Du)后(Hou)门(Men)的(De)漏(Lou)洞(Dong)吗(Ma)？因(Yin)为(Wei)，上(Shang)海(Hai)证(Zheng)券(Quan)交(Jiao)易(Yi)所(Suo)转(Zhuan)融(Rong)通(Tong)证(Zheng)券(Quan)出(Chu)借(Jie)交(Jiao)易(Yi)实(Shi)施(Shi)办(Ban)法(Fa)（试(Shi)行(Xing)）（2023年(Nian)修(Xiu)订(Ding)）第(Di)二(Er)十(Shi)条(Tiao)规(Gui)定(Ding)，可(Ke)参(Can)与(Yu)证(Zheng)券(Quan)出(Chu)借(Jie)的(De)证(Zheng)券(Quan)类(Lei)型(Xing)包(Bao)括(Kuo)：参(Can)与(Yu)注(Zhu)册(Ce)制(Zhi)下(Xia)首(Shou)次(Ci)公(Gong)开(Kai)发(Fa)行(Xing)股(Gu)票(Piao)战(Zhan)略(Lue)配(Pei)售(Shou)的(De)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)（简(Jian)称(Cheng)战(Zhan)略(Lue)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)）配(Pei)售(Shou)获(Huo)得(De)的(De)在(Zai)承(Cheng)诺(Nuo)的(De)持(Chi)有(You)期(Qi)限(Xian)内(Nei)的(De)股(Gu)票(Piao)。第(Di)二(Er)十(Shi)一(Yi)条(Tiao)规(Gui)定(Ding)，战(Zhan)略(Lue)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)在(Zai)承(Cheng)诺(Nuo)的(De)持(Chi)有(You)期(Qi)限(Xian)内(Nei)，可(Ke)以(Yi)按(An)本(Ben)办(Ban)法(Fa)规(Gui)定(Ding)向(Xiang)借(Jie)入(Ru)人(Ren)出(Chu)借(Jie)获(Huo)配(Pei)股(Gu)票(Piao)，该(Gai)部(Bu)分(Fen)股(Gu)票(Piao)出(Chu)借(Jie)后(Hou)，按(An)照(Zhao)无(Wu)限(Xian)售(Shou)流(Liu)通(Tong)股(Gu)管(Guan)理(Li)。借(Jie)出(Chu)期(Qi)限(Xian)届(Jie)满(Man)后(Hou)，借(Jie)入(Ru)人(Ren)应(Ying)当(Dang)将(Jiang)借(Jie)入(Ru)的(De)股(Gu)票(Piao)返(Fan)还(Huan)给(Gei)战(Zhan)略(Lue)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)。该(Gai)部(Bu)分(Fen)股(Gu)票(Piao)归(Gui)还(Huan)后(Hou)，如(Ru)仍(Reng)在(Zai)承(Cheng)诺(Nuo)的(De)持(Chi)有(You)期(Qi)限(Xian)内(Nei)的(De)，继(Ji)续(Xu)按(An)战(Zhan)略(Lue)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)配(Pei)售(Shou)获(Huo)得(De)的(De)在(Zai)承(Cheng)诺(Nuo)的(De)持(Chi)有(You)期(Qi)限(Xian)内(Nei)的(De)股(Gu)票(Piao)管(Guan)理(Li)。第(Di)二(Er)十(Shi)二(Er)条(Tiao)规(Gui)定(Ding)：通(Tong)过(Guo)约(Yue)定(Ding)申(Shen)报(Bao)方(Fang)式(Shi)参(Can)与(Yu)证(Zheng)券(Quan)出(Chu)借(Jie)的(De)，证(Zheng)券(Quan)出(Chu)借(Jie)期(Qi)限(Xian)可(Ke)在(Zai)1天(Tian)至(Zhi)182天(Tian)的(De)区(Qu)间(Jian)内(Nei)协(Xie)商(Shang)确(Que)定(Ding)；通(Tong)过(Guo)非(Fei)约(Yue)定(Ding)申(Shen)报(Bao)方(Fang)式(Shi)参(Can)与(Yu)证(Zheng)券(Quan)出(Chu)借(Jie)的(De)，实(Shi)行(Xing)固(Gu)定(Ding)期(Qi)限(Xian)，分(Fen)为(Wei)3天(Tian)、7天(Tian)、14天(Tian)、28天(Tian)和(He)182天(Tian)共(Gong)5个(Ge)档(Dang)次(Ci)。第(Di)五(Wu)十(Shi)二(Er)条(Tiao)规(Gui)定(Ding)：“证(Zheng)券(Quan)出(Chu)借(Jie)期(Qi)限(Xian)顺(Shun)延(Yan)超(Chao)过(Guo)30个(Ge)自(Zi)然(Ran)日(Ri)的(De)，借(Jie)入(Ru)人(Ren)与(Yu)出(Chu)借(Jie)人(Ren)可(Ke)以(Yi)协(Xie)商(Shang)采(Cai)取(Qu)现(Xian)金(Jin)方(Fang)式(Shi)清(Qing)偿(Chang)”。在(Zai)市(Shi)场(Chang)的(De)一(Yi)片(Pian)质(Zhi)疑(Yi)和(He)谴(Qian)责(Ze)声(Sheng)中(Zhong)，证(Zheng)监(Jian)会(Hui)和(He)交(Jiao)易(Yi)所(Suo)对(Dui)融(Rong)券(Quan)及(Ji)战(Zhan)略(Lue)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)出(Chu)借(Jie)配(Pei)售(Shou)股(Gu)份(Fen)的(De)制(Zhi)度(Du)进(Jin)行(Xing)针(Zhen)对(Dui)性(Xing)调(Diao)整(Zheng)优(You)化(Hua)，阶(Jie)段(Duan)性(Xing)收(Shou)紧(Jin)融(Rong)券(Quan)和(He)战(Zhan)略(Lue)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)配(Pei)售(Shou)股(Gu)份(Fen)出(Chu)借(Jie)。核(He)心(Xin)内(Nei)容(Rong)是(Shi)：将(Jiang)融(Rong)券(Quan)保(Bao)证(Zheng)金(Jin)比(Bi)例(Li)由(You)不(Bu)得(De)低(Di)于(Yu)50%上(Shang)调(Diao)至(Zhi)80%；对(Dui)私(Si)募(Mu)基(Ji)金(Jin)参(Can)与(Yu)融(Rong)券(Quan)的(De)保(Bao)证(Zheng)金(Jin)比(Bi)例(Li)上(Shang)调(Diao)至(Zhi)100%；取(Qu)消(Xiao)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)高(Gao)管(Guan)及(Ji)核(He)心(Xin)员(Yuan)工(Gong)通(Tong)过(Guo)参(Can)与(Yu)战(Zhan)略(Lue)配(Pei)售(Shou)设(She)立(Li)的(De)专(Zhuan)项(Xiang)资(Zi)产(Chan)管(Guan)理(Li)计(Ji)划(Hua)出(Chu)借(Jie)；适(Shi)度(Du)限(Xian)制(Zhi)其(Qi)他(Ta)战(Zhan)略(Lue)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)在(Zai)上(Shang)市(Shi)初(Chu)期(Qi)的(De)出(Chu)借(Jie)方(Fang)式(Shi)和(He)比(Bi)例(Li)。如(Ru)果(Guo)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)把(Ba)处(Chu)于(Yu)限(Xian)售(Shou)期(Qi)的(De)股(Gu)份(Fen)出(Chu)借(Jie)给(Gei)券(Quan)商(Shang)，再(Zai)由(You)券(Quan)商(Shang)出(Chu)借(Jie)，在(Zai)二(Er)级(Ji)市(Shi)场(Chang)抛(Pao)售(Shou)，等(Deng)于(Yu)宣(Xuan)告(Gao)限(Xian)售(Shou)股(Gu)限(Xian)售(Shou)名(Ming)存(Cun)实(Shi)亡(Wang)。8月(Yue)以(Yi)来(Lai)上(Shang)市(Shi)的(De)新(Xin)股(Gu)，有(You)12只(Zhi)股(Gu)票(Piao)上(Shang)市(Shi)首(Shou)日(Ri)遭(Zao)到(Dao)融(Rong)券(Quan)卖(Mai)出(Chu)，大(Da)多(Duo)与(Yu)员(Yuan)工(Gong)参(Can)与(Yu)战(Zhan)投(Tou)的(De)股(Gu)数(Shu)接(Jie)近(Jin)。其(Qi)中(Zhong)，广(Guang)钢(Gang)气(Qi)体(Ti)及(Ji)中(Zhong)巨(Ju)芯(Xin)融(Rong)券(Quan)卖(Mai)出(Chu)量(Liang)均(Jun)超(Chao)过(Guo)500万(Wan)股(Gu)。从(Cong)涨(Zhang)跌(Die)情(Qing)况(Kuang)来(Lai)看(Kan)，这(Zhe)12只(Zhi)新(Xin)股(Gu)自(Zi)首(Shou)日(Ri)最(Zui)高(Gao)价(Jia)至(Zhi)今(Jin)全(Quan)部(Bu)收(Shou)跌(Die)，平(Ping)均(Jun)跌(Die)34%。其(Qi)中(Zhong)，碧(Bi)兴(Xing)物(Wu)联(Lian)跌(Die)幅(Fu)高(Gao)达(Da)73%，德(De)福(Fu)科(Ke)技(Ji)、锴(Zuo)威(Wei)特(Te)跌(Die)幅(Fu)均(Jun)超(Chao)过(Guo)45%。目(Mu)前(Qian)限(Xian)售(Shou)股(Gu)融(Rong)券(Quan)费(Fei)率(Lv)高(Gao)到(Dao)68%的(De)地(Di)步(Bu)。这(Zhe)种(Zhong)暴(Bao)利(Li)融(Rong)券(Quan)出(Chu)借(Jie)的(De)费(Fei)率(Lv)，不(Bu)仅(Jin)道(Dao)出(Chu)了(Liao)广(Guang)大(Da)散(San)户(Hu)无(Wu)法(Fa)挣(Zheng)钱(Qian)的(De)真(Zhen)实(Shi)缘(Yuan)由(You)，也(Ye)几(Ji)乎(Hu)让(Rang)公(Gong)平(Ping)公(Gong)正(Zheng)公(Gong)开(Kai)称(Cheng)为(Wei)摆(Bai)设(She)。现(Xian)在(Zai)虽(Sui)然(Ran)对(Dui)融(Rong)券(Quan)及(Ji)战(Zhan)略(Lue)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)出(Chu)借(Jie)做(Zuo)出(Chu)针(Zhen)对(Dui)性(Xing)调(Diao)整(Zheng)，取(Qu)消(Xiao)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)高(Gao)管(Guan)及(Ji)核(He)心(Xin)员(Yuan)工(Gong)通(Tong)过(Guo)参(Can)与(Yu)战(Zhan)略(Lue)配(Pei)售(Shou)设(She)立(Li)的(De)专(Zhuan)项(Xiang)资(Zi)产(Chan)管(Guan)理(Li)计(Ji)划(Hua)出(Chu)借(Jie)，适(Shi)度(Du)限(Xian)制(Zhi)其(Qi)他(Ta)战(Zhan)略(Lue)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)在(Zai)上(Shang)市(Shi)初(Chu)期(Qi)的(De)出(Chu)借(Jie)方(Fang)式(Shi)和(He)比(Bi)例(Li)。而(Er)一(Yi)句(Ju)“阶(Jie)段(Duan)性(Xing)收(Shou)紧(Jin)融(Rong)券(Quan)和(He)战(Zhan)略(Lue)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)配(Pei)售(Shou)股(Gu)份(Fen)出(Chu)借(Jie)”和(He)“适(Shi)度(Du)限(Xian)制(Zhi)其(Qi)他(Ta)战(Zhan)略(Lue)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)在(Zai)上(Shang)市(Shi)初(Chu)期(Qi)的(De)出(Chu)借(Jie)方(Fang)式(Shi)和(He)比(Bi)例(Li)”，等(Deng)于(Yu)给(Gei)将(Jiang)转(Zhuan)融(Rong)通(Tong)彻(Che)底(Di)披(Pi)上(Shang)大(Da)行(Xing)其(Qi)道(Dao)的(De)外(Wai)衣(Yi)。更(Geng)加(Jia)说(Shuo)不(Bu)通(Tong)的(De)是(Shi)，要(Yao)求(Qiu)追(Zhui)加(Jia)融(Rong)券(Quan)保(Bao)证(Zheng)金(Jin)的(De)比(Bi)例(Li)是(Shi)为(Wei)了(Liao)减(Jian)少(Shao)投(Tou)机(Ji)，但(Dan)谁(Shui)都(Du)知(Zhi)道(Dao)这(Zhe)等(Deng)于(Yu)变(Bian)相(Xiang)刺(Ci)激(Ji)机(Ji)构(Gou)更(Geng)加(Jia)肆(Si)无(Wu)忌(Ji)惮(Dan)地(Di)利(Li)用(Yong)资(Zi)金(Jin)、信(Xin)息(Xi)、杠(Gang)杆(Gan)、交(Jiao)易(Yi)工(Gong)具(Ju)、融(Rong)资(Zi)融(Rong)券(Quan)、变(Bian)相(Xiang)T+0等(Deng)交(Jiao)织(Zhi)在(Zai)一(Yi)起(Qi)的(De)优(You)势(Shi)更(Geng)加(Jia)放(Fang)大(Da)做(Zuo)空(Kong)动(Dong)能(Neng)，此(Ci)举(Ju)怎(Zen)么(Me)在(Zai)监(Jian)管(Guan)者(Zhe)眼(Yan)里(Li)被(Bei)理(Li)解(Jie)为(Wei)能(Neng)够(Gou)抑(Yi)制(Zhi)投(Tou)机(Ji)？从(Cong)管(Guan)理(Li)层(Ceng)的(De)实(Shi)际(Ji)做(Zuo)法(Fa)看(Kan)，反(Fan)反(Fan)复(Fu)复(Fu)在(Zai)转(Zhuan)融(Rong)通(Tong)上(Shang)狂(Kuang)打(Da)补(Bu)丁(Ding)，看(Kan)似(Si)是(Shi)引(Yin)导(Dao)市(Shi)场(Chang)良(Liang)性(Xing)运(Yun)用(Yong)融(Rong)资(Zi)及(Ji)融(Rong)券(Quan)工(Gong)具(Ju)，堵(Du)上(Shang)量(Liang)化(Hua)基(Ji)金(Jin)融(Rong)券(Quan)恶(E)意(Yi)做(Zuo)空(Kong)个(Ge)股(Gu)和(He)A股(Gu)大(Da)盘(Pan)指(Zhi)数(Shu)的(De)漏(Lou)洞(Dong)。既(Ji)然(Ran)如(Ru)此(Ci)，为(Wei)何(He)还(Huan)要(Yao)让(Rang)这(Zhe)个(Ge)饱(Bao)受(Shou)诟(Zuo)病(Bing)的(De)交(Jiao)易(Yi)制(Zhi)度(Du)允(Yun)许(Xu)其(Qi)继(Ji)续(Xu)肆(Si)虐(Nue)本(Ben)就(Jiu)不(Bu)堪(Kan)一(Yi)击(Ji)市(Shi)场(Chang)？一(Yi)切(Qie)转(Zhuan)融(Rong)通(Tong)和(He)歪(Wai)门(Men)邪(Xie)道(Dao)的(De)减(Jian)持(Chi)都(Du)应(Ying)当(Dang)一(Yi)刀(Dao)切(Qie)，彻(Che)底(Di)切(Qie)断(Duan)这(Zhe)个(Ge)暗(An)藏(Cang)诸(Zhu)多(Duo)利(Li)益(Yi)输(Shu)送(Song)的(De)链(Lian)条(Tiao)。上(Shang)海(Hai)证(Zheng)券(Quan)报(Bao)资(Zi)讯(Xun)统(Tong)计(Ji)，今(Jin)年(Nian)以(Yi)来(Lai)，因(Yin)股(Gu)东(Dong)违(Wei)规(Gui)减(Jian)持(Chi)而(Er)发(Fa)布(Bu)相(Xiang)关(Guan)公(Gong)告(Gao)的(De)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)已(Yi)超(Chao)过(Guo)60家(Jia)。从(Cong)违(Wei)规(Gui)类(Lei)型(Xing)来(Lai)看(Kan)，主(Zhu)要(Yao)有(You)违(Wei)反(Fan)承(Cheng)诺(Nuo)、未(Wei)预(Yu)先(Xian)披(Pi)露(Lu)、未(Wei)按(An)标(Biao)准(Zhun)披(Pi)露(Lu)且(Qie)持(Chi)续(Xu)减(Jian)持(Chi)等(Deng)。减(Jian)持(Chi)的(De)人(Ren)员(Yuan)中(Zhong)包(Bao)括(Kuo)公(Gong)司(Si)的(De)董(Dong)事(Shi)、监(Jian)事(Shi)、总(Zong)经(Jing)理(Li)，核(He)心(Xin)技(Ji)术(Shu)人(Ren)员(Yuan)等(Deng)，违(Wei)规(Gui)的(De)原(Yuan)因(Yin)多(Duo)数(Shu)是(Shi)“因(Yin)误(Wu)操(Cao)作(Zuo)违(Wei)规(Gui)减(Jian)持(Chi)公(Gong)司(Si)的(De)股(Gu)份(Fen)”。目(Mu)前(Qian)已(Yi)有(You)50多(Duo)家(Jia)违(Wei)规(Gui)减(Jian)持(Chi)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)收(Shou)到(Dao)“罚(Fa)单(Dan)”或(Huo)被(Bei)采(Cai)取(Qu)监(Jian)管(Guan)措(Cuo)施(Shi)。与(Yu)往(Wang)年(Nian)同(Tong)期(Qi)比(Bi)较(Jiao)，2022年(Nian)、2021年(Nian)、2020年(Nian)、2019年(Nian)分(Fen)别(Bie)是(Shi)35家(Jia)，41家(Jia)、26家(Jia)、31家(Jia)。我(Wo)国(Guo)被(Bei)公(Gong)认(Ren)为(Wei)是(Shi)大(Da)数(Shu)据(Ju)强(Qiang)国(Guo)，数(Shu)字(Zi)经(Jing)济(Ji)强(Qiang)国(Guo)，超(Chao)级(Ji)计(Ji)算(Suan)机(Ji)强(Qiang)国(Guo)。如(Ru)此(Ci)“三(San)强(Qiang)” 能(Neng)力(Li)，在(Zai)监(Jian)管(Guan)者(Zhe)和(He)交(Jiao)易(Yi)所(Suo)眼(Yan)里(Li)，还(Huan)是(Shi)无(Wu)法(Fa)解(Jie)决(Jue)从(Cong)数(Shu)据(Ju)库(Ku)锁(Suo)定(Ding)可(Ke)能(Neng)出(Chu)现(Xian)的(De)违(Wei)规(Gui)违(Wei)法(Fa)标(Biao)的(De)目(Mu)标(Biao)群(Qun)体(Ti)这(Zhe)个(Ge)易(Yi)如(Ru)反(Fan)掌(Zhang)的(De)小(Xiao)儿(Er)科(Ke)问(Wen)题(Ti)。第(Di)二(Er)，量(Liang)化(Hua)的(De)高(Gao)频(Pin)武(Wu)器(Qi)，即(Ji)使(Shi)指(Zhi)数(Shu)跌(Die)跌(Die)不(Bu)休(Xiu)，每(Mei)年(Nian)照(Zhao)样(Yang)拿(Na)走(Zou)2000多(Duo)亿(Yi)私(Si)募(Mu)排(Pai)排(Pai)网(Wang)和(He)中(Zhong)信(Xin)证(Zheng)券(Quan)研(Yan)究(Jiu)数(Shu)据(Ju)，截(Jie)至(Zhi)2023年(Nian)上(Shang)半(Ban)年(Nian)，A股(Gu)市(Shi)场(Chang)公(Gong)募(Mu)量(Liang)化(Hua)基(Ji)金(Jin)整(Zheng)体(Ti)规(Gui)模(Mo)2732亿(Yi)元(Yuan)；百(Bai)亿(Yi)级(Ji)私(Si)募(Mu)数(Shu)量(Liang)增(Zeng)至(Zhi)110家(Jia)，其(Qi)中(Zhong)百(Bai)亿(Yi)级(Ji)量(Liang)化(Hua)私(Si)募(Mu)增(Zeng)至(Zhi)31家(Jia)，私(Si)募(Mu)量(Liang)化(Hua)基(Ji)金(Jin)规(Gui)模(Mo)约(Yue)1.57万(Wan)亿(Yi)元(Yuan)，行(Xing)业(Ye)占(Zhan)比(Bi)约(Yue)27%。量(Liang)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)最(Zui)大(Da)短(Duan)板(Ban)就(Jiu)是(Shi)无(Wu)视(Shi)业(Ye)绩(Ji)，以(Yi)短(Duan)线(Xian)追(Zhui)涨(Zhang)杀(Sha)跌(Die)博(Bo)取(Qu)任(Ren)何(He)一(Yi)个(Ge)铜(Tong)板(Ban)锱(Zuo)铢(Zuo)。甚(Shen)至(Zhi)非(Fei)常(Chang)习(Xi)惯(Guan)于(Yu)天(Tian)量(Liang)成(Cheng)交(Jiao)指(Zhi)数(Shu)原(Yuan)地(Di)踏(Ta)步(Bu)的(De)状(Zhuang)态(Tai)。尤(You)其(Qi)是(Shi)我(Wo)国(Guo)股(Gu)市(Shi)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)超(Chao)过(Guo)90%为(Wei)散(San)户(Hu)。凭(Ping)借(Jie)交(Jiao)易(Yi)制(Zhi)度(Du)错(Cuo)配(Pei)而(Er)收(Shou)割(Ge)散(San)户(Hu)财(Cai)富(Fu)就(Jiu)成(Cheng)为(Wei)最(Zui)为(Wei)核(He)心(Xin)的(De)致(Zhi)富(Fu)手(Shou)段(Duan)，高(Gao)抛(Pao)低(Di)吸(Xi)恶(E)意(Yi)砸(Za)盘(Pan)成(Cheng)为(Wei)必(Bi)然(Ran)选(Xuan)择(Ze)。量(Liang)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)拥(Yong)有(You)的(De)资(Zi)金(Jin)优(You)势(Shi)、信(Xin)息(Xi)优(You)势(Shi)、杠(Gang)杆(Gan)优(You)势(Shi)、交(Jiao)易(Yi)工(Gong)具(Ju)优(You)势(Shi)、多(Duo)空(Kong)通(Tong)吃(Chi)优(You)势(Shi)、报(Bao)团(Tuan)取(Qu)暖(Nuan)优(You)势(Shi)、融(Rong)资(Zi)融(Rong)券(Quan)优(You)势(Shi)、变(Bian)相(Xiang)T+0优(You)势(Shi)、操(Cao)纵(Zong)股(Gu)价(Jia)优(You)势(Shi)等(Deng)等(Deng)交(Jiao)织(Zhi)在(Zai)一(Yi)起(Qi)，几(Ji)乎(Hu)形(Xing)成(Cheng)了(Liao)绞(Jiao)杀(Sha)散(San)户(Hu)的(De)天(Tian)罗(Luo)地(Di)网(Wang)。而(Er)融(Rong)资(Zi)融(Rong)券(Quan)再(Zai)一(Yi)次(Ci)放(Fang)大(Da)了(Liao)这(Zhe)种(Zhong)趋(Qu)势(Shi)。借(Jie)助(Zhu)于(Yu)程(Cheng)序(Xu)化(Hua)的(De)高(Gao)频(Pin)交(Jiao)易(Yi)，自(Zi)然(Ran)会(Hui)产(Chan)生(Sheng)助(Zhu)涨(Zhang)助(Zhu)跌(Die)效(Xiao)果(Guo)，导(Dao)致(Zhi)个(Ge)股(Gu)波(Bo)动(Dong)加(Jia)大(Da)，市(Shi)场(Chang)轮(Lun)动(Dong)节(Jie)奏(Zou)加(Jia)快(Kuai)。尤(You)其(Qi)是(Shi)个(Ge)股(Gu)的(De)上(Shang)下(Xia)波(Bo)动(Dong)，都(Du)会(Hui)触(Chu)发(Fa)量(Liang)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)疯(Feng)狂(Kuang)出(Chu)货(Huo)。用(Yong)业(Ye)内(Nei)的(De)话(Hua)说(Shuo)，“量(Liang)化(Hua)投(Tou)资(Zi)，特(Te)别(Bie)是(Shi)高(Gao)频(Pin)交(Jiao)易(Yi)，就(Jiu)是(Shi)薅(Zuo)散(San)户(Hu)的(De)羊(Yang)毛(Mao)”。量(Liang)化(Hua)本(Ben)质(Zhi)上(Shang)赚(Zhuan)的(De)都(Du)是(Shi)其(Qi)他(Ta)市(Shi)场(Chang)参(Can)与(Yu)者(Zhe)的(De)钱(Qian)，特(Te)别(Bie)是(Shi)低(Di)于(Yu)市(Shi)场(Chang)平(Ping)均(Jun)水(Shui)平(Ping)的(De)投(Tou)资(Zi)人(Ren)的(De)钱(Qian)。高(Gao)频(Pin)交(Jiao)易(Yi)在(Zai)量(Liang)化(Hua)中(Zhong)的(De)占(Zhan)比(Bi)很(Hen)有(You)可(Ke)能(Neng)达(Da)到(Dao)80%。申(Shen)万(Wan)宏(Hong)源(Yuan)证(Zheng)券(Quan)研(Yan)究(Jiu)数(Shu)据(Ju)显(Xian)示(Shi)，量(Liang)化(Hua)类(Lei)策(Ce)略(Lue)为(Wei)市(Shi)场(Chang)贡(Gong)献(Xian)了(Liao)约(Yue)30%的(De)成(Cheng)交(Jiao)量(Liang)，如(Ru)果(Guo)将(Jiang)程(Cheng)序(Xu)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)与(Yu)算(Suan)法(Fa)交(Jiao)易(Yi)纳(Na)入(Ru)统(Tong)计(Ji)，成(Cheng)交(Jiao)量(Liang)占(Zhan)比(Bi)可(Ke)能(Neng)在(Zai)50%以(Yi)上(Shang)。华(Hua)西(Xi)证(Zheng)券(Quan)测(Ce)算(Suan)认(Ren)为(Wei)，巨(Ju)量(Liang)资(Zi)金(Jin)交(Jiao)易(Yi)20%来(Lai)自(Zi)北(Bei)向(Xiang)资(Zi)金(Jin)以(Yi)及(Ji)外(Wai)资(Zi)，30%来(Lai)自(Zi)场(Chang)内(Nei)机(Ji)构(Gou)资(Zi)金(Jin)调(Diao)仓(Cang)，50%来(Lai)自(Zi)量(Liang)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)。其(Qi)估(Gu)算(Suan)高(Gao)频(Pin)量(Liang)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)每(Mei)天(Tian)能(Neng)够(Gou)贡(Gong)献(Xian)4000亿(Yi)成(Cheng)交(Jiao)额(E)。睿(Zuo)亿(Yi)投(Tou)资(Zi)对(Dui)巨(Ju)额(E)成(Cheng)交(Jiao)量(Liang)的(De)观(Guan)点(Dian)：量(Liang)化(Hua)私(Si)募(Mu)基(Ji)金(Jin)规(Gui)模(Mo)快(Kuai)速(Su)增(Zeng)长(Chang)，已(Yi)经(Jing)突(Tu)破(Po)万(Wan)亿(Yi)，其(Qi)中(Zhong)不(Bu)少(Shao)产(Chan)品(Pin)有(You)T+0的(De)策(Ce)略(Lue)，估(Gu)计(Ji)贡(Gong)献(Xian)2000-3000亿(Yi)的(De)成(Cheng)交(Jiao)；两(Liang)融(Rong)规(Gui)模(Mo)从(Cong)2020年(Nian)1月(Yue)的(De)1万(Wan)亿(Yi)增(Zeng)加(Jia)到(Dao)1.9万(Wan)亿(Yi)，估(Gu)计(Ji)平(Ping)均(Jun)换(Huan)手(Shou)10天(Tian)左(Zuo)右(You)，估(Gu)计(Ji)贡(Gong)献(Xian)1000亿(Yi)的(De)成(Cheng)交(Jiao)；其(Qi)他(Ta)如(Ru)新(Xin)增(Zeng)的(De)股(Gu)票(Piao)成(Cheng)交(Jiao)量(Liang)显(Xian)著(Zhu)增(Zeng)加(Jia)，机(Ji)构(Gou)资(Zi)金(Jin)调(Diao)仓(Cang)需(Xu)求(Qiu)以(Yi)及(Ji)北(Bei)上(Shang)资(Zi)金(Jin)交(Jiao)易(Yi)额(E)增(Zeng)加(Jia)等(Deng)等(Deng)。这(Zhe)说(Shuo)明(Ming)，天(Tian)量(Liang)成(Cheng)交(Jiao)反(Fan)映(Ying)出(Chu)市(Shi)场(Chang)充(Chong)斥(Chi)着(Zhuo)大(Da)量(Liang)无(Wu)效(Xiao)交(Jiao)易(Yi)，非(Fei)但(Dan)没(Mei)有(You)给(Gei)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)带(Dai)来(Lai)实(Shi)质(Zhi)性(Xing)收(Shou)益(Yi)，相(Xiang)反(Fan)，带(Dai)来(Lai)了(Liao)净(Jing)值(Zhi)的(De)下(Xia)跌(Die)。巨(Ju)额(E)成(Cheng)交(Jiao)量(Liang)持(Chi)续(Xu)如(Ru)此(Ci)长(Chang)的(De)时(Shi)间(Jian)，仅(Jin)每(Mei)天(Tian)交(Jiao)易(Yi)费(Fei)用(Yong)损(Sun)耗(Hao)就(Jiu)超(Chao)过(Guo)10亿(Yi)以(Yi)上(Shang)。百(Bai)亿(Yi)量(Liang)化(Hua)私(Si)募(Mu)的(De)专(Zhuan)业(Ye)人(Ren)士(Shi)认(Ren)为(Wei)，量(Liang)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)在(Zai)A股(Gu)中(Zhong)的(De)成(Cheng)交(Jiao)占(Zhan)比(Bi)可(Ke)能(Neng)会(Hui)达(Da)到(Dao)30%左(Zuo)右(You)。动(Dong)辄(Zuo)超(Chao)过(Guo)万(Wan)亿(Yi)的(De)成(Cheng)交(Jiao)量(Liang)，最(Zui)大(Da)力(Li)量(Liang)绝(Jue)对(Dui)是(Shi)私(Si)募(Mu)量(Liang)化(Hua)基(Ji)金(Jin)。举(Ju)例(Li)说(Shuo)，指(Zhi)数(Shu)增(Zeng)强(Qiang)型(Xing)量(Liang)化(Hua)私(Si)募(Mu)，仅(Jin)中(Zhong)证(Zheng)500增(Zeng)强(Qiang)目(Mu)前(Qian)规(Gui)模(Mo)已(Yi)经(Jing)超(Chao)过(Guo)1.2万(Wan)亿(Yi)，按(An)照(Zhao)平(Ping)均(Jun)100倍(Bei)的(De)年(Nian)换(Huan)手(Shou)率(Lv)，每(Mei)天(Tian)就(Jiu)可(Ke)贡(Gong)献(Xian)3000亿(Yi)以(Yi)上(Shang)的(De)成(Cheng)交(Jiao)额(E)。基(Ji)金(Jin)2023年(Nian)度(Du)半(Ban)年(Nian)报(Bao)数(Shu)据(Ju)显(Xian)示(Shi)，有(You)16只(Zhi)基(Ji)金(Jin)持(Chi)股(Gu)数(Shu)量(Liang)超(Chao)过(Guo)600只(Zhi)，其(Qi)中(Zhong)多(Duo)数(Shu)为(Wei)量(Liang)化(Hua)策(Ce)略(Lue)基(Ji)金(Jin)，国(Guo)金(Jin)基(Ji)金(Jin)旗(Qi)下(Xia)2只(Zhi)量(Liang)化(Hua)策(Ce)略(Lue)基(Ji)金(Jin)持(Chi)股(Gu)数(Shu)量(Liang)甚(Shen)至(Zhi)超(Chao)过(Guo)了(Liao)1700只(Zhi)，不(Bu)少(Shao)为(Wei)业(Ye)绩(Ji)亏(Kui)损(Sun)的(De)“问(Wen)题(Ti)股(Gu)”。如(Ru)果(Guo)说(Shuo)我(Wo)们(Men)限(Xian)定(Ding)了(Liao)每(Mei)秒(Miao)进(Jin)行(Xing)300笔(Bi)、每(Mei)天(Tian)进(Jin)行(Xing)2万(Wan)笔(Bi)交(Jiao)易(Yi)，这(Zhe)符(Fu)合(He)我(Wo)们(Men)竭(Jie)尽(Jin)全(Quan)力(Li)说(Shuo)服(Fu)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)进(Jin)行(Xing)价(Jia)值(Zhi)投(Tou)资(Zi)，和(He)长(Chang)期(Qi)投(Tou)资(Zi)的(De)信(Xin)念(Nian)吗(Ma)？这(Zhe)与(Yu)恶(E)意(Yi)坐(Zuo)庄(Zhuang)的(De)区(Qu)别(Bie)在(Zai)哪(Na)里(Li)？明(Ming)知(Zhi)市(Shi)场(Chang)资(Zi)金(Jin)抽(Chou)血(Xue)过(Guo)量(Liang)，做(Zuo)多(Duo)难(Nan)做(Zuo)空(Kong)易(Yi)，且(Qie)做(Zuo)空(Kong)照(Zhao)样(Yang)盈(Ying)利(Li)，期(Qi)望(Wang)依(Yi)靠(Kao)程(Cheng)序(Xu)选(Xuan)择(Ze)操(Cao)作(Zuo)动(Dong)机(Ji)的(De)量(Liang)化(Hua)做(Zuo)多(Duo)，这(Zhe)不(Bu)等(Deng)于(Yu)是(Shi)笑(Xiao)话(Hua)吗(Ma)？而(Er)《证(Zheng)券(Quan)法(Fa)》和(He)《期(Qi)货(Huo)和(He)衍(Yan)生(Sheng)品(Pin)法(Fa)》明(Ming)确(Que)规(Gui)定(Ding)中(Zhong)“不(Bu)以(Yi)成(Cheng)交(Jiao)为(Wei)目(Mu)的(De)，频(Pin)繁(Fan)或(Huo)者(Zhe)大(Da)量(Liang)申(Shen)报(Bao)并(Bing)撤(Che)销(Xiao)申(Shen)报(Bao)”的(De)交(Jiao)易(Yi)行(Xing)为(Wei)都(Du)被(Bei)命(Ming)令(Ling)禁(Jin)止(Zhi)。这(Zhe)不(Bu)就(Jiu)是(Shi)针(Zhen)对(Dui)量(Liang)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)吗(Ma)？9月(Yue)1日(Ri)，证(Zheng)监(Jian)会(Hui)指(Zhi)导(Dao)上(Shang)海(Hai)、深(Shen)圳(Zhen)、北(Bei)京(Jing)证(Zheng)券(Quan)交(Jiao)易(Yi)所(Suo)制(Zhi)定(Ding)发(Fa)布(Bu)股(Gu)票(Piao)市(Shi)场(Chang)程(Cheng)序(Xu)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)报(Bao)告(Gao)的(De)程(Cheng)序(Xu)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)的(De)各(Ge)项(Xiang)管(Guan)理(Li)制(Zhi)度(Du)，自(Zi)2023年(Nian)10月(Yue)9日(Ri)起(Qi)施(Shi)行(Xing)。实(Shi)际(Ji)重(Zhong)点(Dian)内(Nei)容(Rong)就(Jiu)一(Yi)条(Tiao)：程(Cheng)序(Xu)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)最(Zui)高(Gao)申(Shen)报(Bao)速(Su)率(Lv)达(Da)到(Dao)每(Mei)秒(Miao)300笔(Bi)以(Yi)上(Shang)或(Huo)者(Zhe)单(Dan)日(Ri)最(Zui)高(Gao)申(Shen)报(Bao)笔(Bi)数(Shu)达(Da)到(Dao)20000笔(Bi)以(Yi)上(Shang)的(De)，交(Jiao)易(Yi)所(Suo)可(Ke)以(Yi)视(Shi)情(Qing)况(Kuang)采(Cai)取(Qu)调(Diao)整(Zheng)异(Yi)常(Chang)交(Jiao)易(Yi)认(Ren)定(Ding)标(Biao)准(Zhun)、增(Zeng)加(Jia)程(Cheng)序(Xu)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)报(Bao)告(Gao)内(Nei)容(Rong)等(Deng)措(Cuo)施(Shi)。有(You)量(Liang)化(Hua)私(Si)募(Mu)表(Biao)示(Shi)，最(Zui)高(Gao)申(Shen)报(Bao)速(Su)率(Lv)或(Huo)单(Dan)日(Ri)最(Zui)高(Gao)申(Shen)报(Bao)笔(Bi)数(Shu)的(De)监(Jian)管(Guan)阈(Zuo)值(Zhi)不(Bu)会(Hui)对(Dui)他(Ta)们(Men)产(Chan)生(Sheng)影(Ying)响(Xiang)。按(An)照(Zhao)测(Ce)算(Suan)，量(Liang)化(Hua)产(Chan)品(Pin)需(Xu)要(Yao)达(Da)到(Dao)年(Nian)换(Huan)手(Shou)率(Lv)至(Zhi)少(Shao)150倍(Bei)才(Cai)会(Hui)进(Jin)入(Ru)监(Jian)控(Kong)，但(Dan)市(Shi)场(Chang)上(Shang)目(Mu)前(Qian)主(Zhu)流(Liu)产(Chan)品(Pin)都(Du)维(Wei)持(Chi)在(Zai)100倍(Bei)以(Yi)下(Xia)。如(Ru)此(Ci)看(Kan)来(Lai)，所(Suo)谓(Wei)的(De)监(Jian)管(Guan)等(Deng)于(Yu)是(Shi)变(Bian)相(Xiang)的(De)鼓(Gu)励(Li)。就(Jiu)是(Shi)说(Shuo)，当(Dang)前(Qian)的(De)所(Suo)有(You)衍(Yan)生(Sheng)做(Zuo)空(Kong)工(Gong)具(Ju)是(Shi)围(Wei)猎(Lie)散(San)户(Hu)的(De)利(Li)剑(Jian)。如(Ru)果(Guo)再(Zai)联(Lian)手(Shou)实(Shi)施(Shi)期(Qi)货(Huo)现(Xian)货(Huo)的(De)双(Shuang)头(Tou)做(Zuo)空(Kong)，散(San)户(Hu)根(Gen)本(Ben)就(Jiu)没(Mei)有(You)任(Ren)何(He)手(Shou)段(Duan)维(Wei)护(Hu)自(Zi)己(Ji)的(De)利(Li)益(Yi)。人(Ren)为(Wei)刀(Dao)俎(Zuo)我(Wo)为(Wei)鱼(Yu)肉(Rou)成(Cheng)为(Wei)必(Bi)然(Ran)。15年(Nian)指(Zhi)数(Shu)不(Bu)动(Dong)、量(Liang)化(Hua)基(Ji)金(Jin)半(Ban)年(Nian)提(Ti)前(Qian)发(Fa)奖(Jiang)5000万(Wan)元(Yuan)、豪(Hao)掷(Zhi)2.85亿(Yi)元(Yuan)购(Gou)置(Zhi)豪(Hao)华(Hua)别(Bie)墅(Shu)自(Zi)然(Ran)就(Jiu)不(Bu)觉(Jue)得(De)奇(Qi)怪(Guai)。第(Di)三(San)，股(Gu)权(Quan)融(Rong)资(Zi)严(Yan)重(Zhong)消(Xiao)耗(Hao)场(Chang)内(Nei)存(Cun)量(Liang)资(Zi)金(Jin)A股(Gu)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)突(Tu)破(Po)1000家(Jia)和(He)2000家(Jia)大(Da)关(Guan)，均(Jun)用(Yong)时(Shi)10年(Nian)，突(Tu)破(Po)3000家(Jia)、4000家(Jia)大(Da)关(Guan)，分(Fen)别(Bie)为(Wei)6年(Nian)和(He)4年(Nian)，突(Tu)破(Po)5000家(Jia)仅(Jin)用(Yong)两(Liang)年(Nian)。Wind数(Shu)据(Ju)显(Xian)示(Shi)，2018年(Nian)A股(Gu)新(Xin)增(Zeng)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)数(Shu)量(Liang)为(Wei)105家(Jia)，在(Zai)2019年(Nian)科(Ke)创(Chuang)板(Ban)面(Mian)世(Shi)后(Hou)，该(Gai)数(Shu)值(Zhi)增(Zeng)至(Zhi)203家(Jia)，最(Zui)近(Jin)几(Ji)年(Nian)上(Shang)市(Shi)节(Jie)奏(Zou)更(Geng)快(Kuai)，2020年(Nian)、2021年(Nian)、2022年(Nian)新(Xin)增(Zeng)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)数(Shu)量(Liang)分(Fen)别(Bie)达(Da)到(Dao)434家(Jia)、534家(Jia)、428家(Jia)。目(Mu)前(Qian)A股(Gu)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)总(Zong)数(Shu)已(Yi)超(Chao)5000家(Jia)，其(Qi)中(Zhong)，最(Zui)近(Jin)三(San)年(Nian)增(Zeng)加(Jia)的(De)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)数(Shu)量(Liang)就(Jiu)达(Da)到(Dao)1396家(Jia)。从(Cong)2012年(Nian)到(Dao)2022年(Nian)，IPO融(Rong)资(Zi)额(E)从(Cong)163.3亿(Yi)美(Mei)元(Yuan)激(Ji)增(Zeng)到(Dao)970.8亿(Yi)美(Mei)元(Yuan)，增(Zeng)长(Chang)近(Jin)5倍(Bei)wind统(Tong)计(Ji)数(Shu)据(Ju)显(Xian)示(Shi)，2015年(Nian)以(Yi)来(Lai)，A股(Gu)市(Shi)场(Chang)融(Rong)资(Zi)进(Jin)入(Ru)加(Jia)速(Su)膨(Peng)胀(Zhang)期(Qi)。2015至(Zhi)2022年(Nian)合(He)计(Ji)融(Rong)资(Zi)额(E)达(Da)到(Dao)13.13万(Wan)亿(Yi)元(Yuan)，平(Ping)均(Jun)年(Nian)融(Rong)资(Zi)额(E)高(Gao)达(Da)1.64万(Wan)亿(Yi)元(Yuan)。2018年(Nian)IPO融(Rong)资(Zi)1378亿(Yi)元(Yuan)，定(Ding)向(Xiang)增(Zeng)发(Fa)等(Deng)方(Fang)式(Shi)融(Rong)资(Zi)金(Jin)额(E)7855亿(Yi)元(Yuan)。2019年(Nian)分(Fen)别(Bie)为(Wei)2532亿(Yi)元(Yuan)，6898亿(Yi)元(Yuan)。2020年(Nian)分(Fen)别(Bie)为(Wei)4793亿(Yi)，7841亿(Yi)元(Yuan)。2021年(Nian)IPO的(De)融(Rong)资(Zi)5428亿(Yi)元(Yuan)，首(Shou)次(Ci)突(Tu)破(Po)5000亿(Yi)元(Yuan)。定(Ding)增(Zeng)融(Rong)资(Zi)金(Jin)额(E)高(Gao)达(Da)8893亿(Yi)元(Yuan)，创(Chuang)出(Chu)新(Xin)纪(Ji)录(Lu)。2022年(Nian)新(Xin)股(Gu)发(Fa)行(Xing)IPO的(De)融(Rong)资(Zi)金(Jin)额(E)达(Da)5869亿(Yi)元(Yuan)。定(Ding)向(Xiang)增(Zeng)发(Fa)，定(Ding)向(Xiang)的(De)融(Rong)资(Zi)达(Da)到(Dao)8457亿(Yi)元(Yuan)，而(Er)且(Qie)这(Zhe)五(Wu)年(Nian)沪(Hu)深(Shen)A股(Gu)市(Shi)场(Chang)上(Shang)缴(Jiao)证(Zheng)券(Quan)印(Yin)花(Hua)税(Shui)达(Da)9037亿(Yi)元(Yuan)。近(Jin)几(Ji)年(Nian)新(Xin)股(Gu)发(Fa)行(Xing)和(He)增(Zeng)发(Fa)以(Yi)及(Ji)减(Jian)持(Chi)套(Tao)现(Xian)， 年(Nian)均(Jun)从(Cong)市(Shi)场(Chang)抽(Chou)离(Li)资(Zi)金(Jin)超(Chao)过(Guo)2万(Wan)亿(Yi)元(Yuan)。2022年(Nian)广(Guang)金(Jin)旗(Qi)下(Xia)基(Ji)金(Jin)亏(Kui)损(Sun)合(He)计(Ji)为(Wei)815.25亿(Yi)元(Yuan)，相(Xiang)当(Dang)于(Yu)亏(Kui)掉(Diao)南(Nan)京(Jing)银(Yin)行(Xing)市(Shi)值(Zhi)，收(Shou)取(Qu)管(Guan)理(Li)费(Fei)高(Gao)3.56亿(Yi)元(Yuan)第(Di)四(Si)，公(Gong)募(Mu)私(Si)募(Mu)超(Chao)级(Ji)亏(Kui)损(Sun)，双(Shuang)杀(Sha)中(Zhong)小(Xiao)投(Tou)资(Zi)客(Ke)群(Qun)我(Wo)国(Guo)证(Zheng)券(Quan)市(Shi)场(Chang)，以(Yi)基(Ji)金(Jin)为(Wei)代(Dai)表(Biao)的(De)机(Ji)构(Gou)拥(Yong)有(You)绝(Jue)对(Dui)的(De)充(Chong)分(Fen)享(Xiang)受(Shou)制(Zhi)度(Du)赋(Fu)予(Yu)的(De)新(Xin)股(Gu)发(Fa)行(Xing)网(Wang)上(Shang)申(Shen)购(Gou)以(Yi)及(Ji)网(Wang)下(Xia)配(Pei)售(Shou)双(Shuang)重(Zhong)权(Quan)利(Li)。但(Dan)是(Shi)，每(Mei)一(Yi)次(Ci)暴(Bao)跌(Die)，都(Du)显(Xian)示(Shi)出(Chu)基(Ji)金(Jin)稳(Wen)定(Ding)大(Da)盘(Pan)的(De)作(Zuo)用(Yong)微(Wei)乎(Hu)其(Qi)微(Wei)，甚(Shen)至(Zhi)蜕(Tui)变(Bian)为(Wei)真(Zhen)正(Zheng)追(Zhui)涨(Zhang)杀(Sha)跌(Die)的(De)超(Chao)级(Ji)主(Zhu)力(Li)，变(Bian)相(Xiang)成(Cheng)为(Wei)外(Wai)资(Zi)力(Li)量(Liang)成(Cheng)功(Gong)抄(Chao)底(Di)的(De)推(Tui)手(Shou)。被(Bei)中(Zhong)国(Guo)老(Lao)百(Bai)姓(Xing)用(Yong)血(Xue)汗(Han)钱(Qian)精(Jing)心(Xin)堆(Dui)砌(Qi)起(Qi)来(Lai)的(De)最(Zui)大(Da)资(Zi)金(Jin)垄(Long)断(Duan)者(Zhe)和(He)机(Ji)构(Gou)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)，早(Zao)已(Yi)将(Jiang)所(Suo)有(You)各(Ge)方(Fang)寄(Ji)予(Yu)的(De)厚(Hou)望(Wang)置(Zhi)之(Zhi)脑(Nao)后(Hou)，甚(Shen)至(Zhi)以(Yi)令(Ling)人(Ren)焦(Jiao)虑(Lv)的(De)浮(Fu)躁(Zao)情(Qing)绪(Xu)肆(Si)虐(Nue)式(Shi)运(Yun)作(Zuo)百(Bai)姓(Xing)省(Sheng)吃(Chi)俭(Jian)用(Yong)积(Ji)攒(Zan)的(De)几(Ji)十(Shi)万(Wan)亿(Yi)养(Yang)命(Ming)钱(Qian)，他(Ta)们(Men)不(Bu)仅(Jin)不(Bu)能(Neng)维(Wei)护(Hu)股(Gu)市(Shi)的(De)稳(Wen)定(Ding)，而(Er)且(Qie)对(Dui)价(Jia)值(Zhi)投(Tou)资(Zi)理(Li)念(Nian)也(Ye)嗤(Zuo)之(Zhi)以(Yi)鼻(Bi)，已(Yi)经(Jing)成(Cheng)为(Wei)践(Jian)踏(Ta)询(Xun)价(Jia)机(Ji)制(Zhi)扭(Niu)曲(Qu)投(Tou)资(Zi)价(Jia)值(Zhi)制(Zhi)造(Zao)追(Zhui)涨(Zhang)杀(Sha)跌(Die)的(De)最(Zui)不(Bu)可(Ke)靠(Kao)因(Yin)素(Su)。基(Ji)金(Jin)作(Zuo)为(Wei)询(Xun)价(Jia)机(Ji)制(Zhi)非(Fei)常(Chang)重(Zhong)要(Yao)的(De)参(Can)与(Yu)者(Zhe)，理(Li)应(Ying)本(Ben)着(Zhuo)为(Wei)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)负(Fu)责(Ze)的(De)态(Tai)度(Du)，认(Ren)真(Zhen)评(Ping)估(Gu)上(Shang)市(Shi)公(Gong)司(Si)的(De)内(Nei)在(Zai)价(Jia)值(Zhi)，按(An)照(Zhao)合(He)理(Li)、科(Ke)学(Xue)的(De)方(Fang)法(Fa)，履(Lv)行(Xing)好(Hao)询(Xun)价(Jia)机(Ji)构(Gou)的(De)职(Zhi)责(Ze)。但(Dan)是(Shi)，市(Shi)场(Chang)上(Shang)不(Bu)管(Guan)是(Shi)80倍(Bei)还(Huan)是(Shi)90倍(Bei)的(De)市(Shi)盈(Ying)率(Lv)，基(Ji)金(Jin)均(Jun)可(Ke)接(Jie)受(Shou)，甚(Shen)至(Zhi)150倍(Bei)的(De)市(Shi)盈(Ying)率(Lv)都(Du)可(Ke)接(Jie)受(Shou)。2022年(Nian)上(Shang)市(Shi)的(De)新(Xin)股(Gu)中(Zhong)有(You)104只(Zhi)首(Shou)日(Ri)破(Po)发(Fa)，占(Zhan)比(Bi)26.13%。北(Bei)交(Jiao)所(Suo)和(He)科(Ke)创(Chuang)板(Ban)首(Shou)日(Ri)破(Po)发(Fa)率(Lv)最(Zui)高(Gao)，均(Jun)超(Chao)40%。首(Shou)日(Ri)破(Po)发(Fa)幅(Fu)度(Du)超(Chao)过(Guo)10%的(De)新(Xin)股(Gu)中(Zhong)，科(Ke)创(Chuang)板(Ban)超(Chao)过(Guo)50%。去(Qu)年(Nian)12月(Yue)份(Fen)以(Yi)来(Lai)至(Zhi)今(Jin)，北(Bei)交(Jiao)所(Suo)上(Shang)市(Shi)的(De)新(Xin)股(Gu)，首(Shou)日(Ri)破(Po)发(Fa)率(Lv)超(Chao)过(Guo)80%。盘(Pan)点(Dian)公(Gong)募(Mu)基(Ji)金(Jin)十(Shi)年(Nian)业(Ye)绩(Ji)，58.5%的(De)公(Gong)募(Mu)是(Shi)跑(Pao)输(Shu)大(Da)盘(Pan)指(Zhi)数(Shu)。天(Tian)相(Xiang)投(Tou)顾(Gu)基(Ji)金(Jin)评(Ping)价(Jia)中(Zhong)心(Xin)日(Ri)前(Qian)发(Fa)布(Bu)公(Gong)募(Mu)基(Ji)金(Jin)十(Shi)年(Nian)期(Qi)收(Shou)益(Yi)榜(Bang)单(Dan)，成(Cheng)立(Li)十(Shi)年(Nian)的(De)公(Gong)募(Mu)基(Ji)金(Jin)一(Yi)共(Gong)1125只(Zhi),回(Hui)报(Bao)统(Tong)计(Ji)，年(Nian)化(Hua)回(Hui)报(Bao)超(Chao)20%是(Shi)凤(Feng)毛(Mao)麟(Zuo)角(Jiao)，占(Zhan)比(Bi)为(Wei)1.69%。Wind数(Shu)据(Ju)显(Xian)示(Shi)，2022年(Nian)，公(Gong)募(Mu)基(Ji)金(Jin)的(De)混(Hun)合(He)型(Xing)基(Ji)金(Jin)产(Chan)品(Pin)是(Shi)亏(Kui)损(Sun)超(Chao)级(Ji)主(Zhu)力(Li)。私(Si)募(Mu)情(Qing)况(Kuang)大(Da)致(Zhi)相(Xiang)同(Tong)。2022年(Nian)公(Gong)募(Mu)基(Ji)金(Jin)合(He)计(Ji)亏(Kui)损(Sun)14547.80亿(Yi)元(Yuan) 。从(Cong)基(Ji)金(Jin)类(Lei)型(Xing)来(Lai)看(Kan)，主(Zhu)动(Dong)权(Quan)益(Yi)基(Ji)金(Jin)平(Ping)均(Jun)收(Shou)益(Yi)为(Wei)-19.94%。偏(Pian)股(Gu)混(Hun)合(He)型(Xing)、普(Pu)通(Tong)股(Gu)票(Piao)型(Xing)、灵(Ling)活(Huo)配(Pei)置(Zhi)型(Xing)基(Ji)金(Jin)指(Zhi)数(Shu)的(De)表(Biao)现(Xian)均(Jun)低(Di)于(Yu)-15%，创(Chuang)下(Xia)过(Guo)去(Qu)10年(Nian)来(Lai)最(Zui)弱(Ruo)表(Biao)现(Xian) 。十(Shi)年(Nian)期(Qi)间(Jian)，58.5%的(De)公(Gong)募(Mu)是(Shi)跑(Pao)输(Shu)大(Da)盘(Pan)指(Zhi)数(Shu)今(Jin)年(Nian)上(Shang)半(Ban)年(Nian)，超(Chao)半(Ban)数(Shu)跑(Pao)输(Shu)大(Da)盘(Pan)。明(Ming)星(Xing)基(Ji)金(Jin)七(Qi)成(Cheng)收(Shou)益(Yi)告(Gao)负(Fu)。最(Zui)新(Xin)的(De)数(Shu)据(Ju)显(Xian)示(Shi)，上(Shang)半(Ban)年(Nian)，公(Gong)募(Mu)基(Ji)金(Jin)净(Jing)值(Zhi)下(Xia)跌(Die)超(Chao)过(Guo)20%的(De)不(Bu)在(Zai)少(Shao)数(Shu)。如(Ru)果(Guo)展(Zhan)期(Qi)到(Dao)一(Yi)年(Nian)以(Yi)上(Shang)，全(Quan)行(Xing)业(Ye)不(Bu)仅(Jin)“0.4、0.5元(Yuan)”的(De)基(Ji)金(Jin)比(Bi)比(Bi)皆(Jie)是(Shi)，不(Bu)到(Dao)0.6元(Yuan)的(De)数(Shu)量(Liang)高(Gao)达(Da)197只(Zhi)。回(Hui)顾(Gu)公(Gong)募(Mu)基(Ji)金(Jin)历(Li)史(Shi)，业(Ye)绩(Ji)表(Biao)现(Xian)照(Zhao)样(Yang)惨(Can)不(Bu)忍(Ren)睹(Du)：1998年(Nian)到(Dao)2007年(Nian)10年(Nian)间(Jian)，基(Ji)金(Jin)盈(Ying)利(Li)总(Zong)规(Gui)模(Mo)约(Yue)为(Wei)1.4万(Wan)亿(Yi)元(Yuan)左(Zuo)右(You)。2008年(Nian)一(Yi)年(Nian)，基(Ji)金(Jin)亏(Kui)损(Sun)达(Da)到(Dao)1.5万(Wan)亿(Yi)元(Yuan)，十(Shi)年(Nian)赢(Ying)利(Li)难(Nan)抵(Di)一(Yi)年(Nian)亏(Kui)损(Sun)。私(Si)募(Mu)排(Pai)排(Pai)网(Wang)发(Fa)布(Bu)的(De)数(Shu)据(Ju)显(Xian)示(Shi)，2022年(Nian)，私(Si)募(Mu)基(Ji)金(Jin)的(De)11524只(Zhi)股(Gu)票(Piao)多(Duo)头(Tou)策(Ce)略(Lue)基(Ji)金(Jin)全(Quan)年(Nian)平(Ping)均(Jun)收(Shou)益(Yi)率(Lv)仅(Jin)为(Wei)-13.47%。股(Gu)票(Piao)类(Lei)别(Bie)的(De)基(Ji)金(Jin)中(Zhong)，315只(Zhi)去(Qu)年(Nian)全(Quan)年(Nian)收(Shou)益(Yi)低(Di)于(Yu)-50%，4850只(Zhi)收(Shou)益(Yi)介(Jie)于(Yu)-20%至(Zhi)-50%之(Zhi)间(Jian)，5327只(Zhi)收(Shou)益(Yi)介(Jie)于(Yu)-10%至(Zhi)-20%之(Zhi)间(Jian)。股(Gu)票(Piao)主(Zhu)观(Guan)多(Duo)头(Tou)的(De)百(Bai)亿(Yi)私(Si)募(Mu)旗(Qi)下(Xia)共(Gong)计(Ji)780只(Zhi)产(Chan)品(Pin)中(Zhong)，仅(Jin)30只(Zhi)取(Qu)得(De)了(Liao)年(Nian)内(Nei)正(Zheng)收(Shou)益(Yi)，超(Chao)9成(Cheng)产(Chan)品(Pin)遭(Zao)遇(Yu)了(Liao)不(Bu)同(Tong)程(Cheng)度(Du)的(De)亏(Kui)损(Sun)，近(Jin)半(Ban)数(Shu)产(Chan)品(Pin)跌(Die)幅(Fu)超(Chao)过(Guo)了(Liao)20%。有(You)业(Ye)绩(Ji)记(Ji)录(Lu)的(De)90多(Duo)家(Jia)百(Bai)亿(Yi)私(Si)募(Mu)，超(Chao)七(Qi)成(Cheng)亏(Kui)损(Sun)。虽(Sui)然(Ran)有(You)5080只(Zhi)私(Si)募(Mu)基(Ji)金(Jin)取(Qu)得(De)正(Zheng)收(Shou)益(Yi)，但(Dan)主(Zhu)要(Yao)是(Shi)债(Zhai)券(Quan)型(Xing)和(He)货(Huo)币(Bi)型(Xing)基(Ji)金(Jin)拉(La)起(Qi)的(De)遮(Zhe)羞(Xiu)布(Bu)起(Qi)到(Dao)了(Liao)掩(Yan)人(Ren)耳(Er)目(Mu)的(De)作(Zuo)用(Yong)。几(Ji)乎(Hu)是(Shi)个(Ge)人(Ren)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)支(Zhi)撑(Cheng)着(Zhuo)整(Zheng)个(Ge)公(Gong)募(Mu)基(Ji)金(Jin)群(Qun)体(Ti)，而(Er)他(Ta)们(Men)背(Bei)叛(Pan)的(De)恰(Qia)恰(Qia)就(Jiu)是(Shi)信(Xin)任(Ren)他(Ta)们(Men)的(De)基(Ji)民(Min)。而(Er)今(Jin)，众(Zhong)多(Duo)公(Gong)募(Mu)基(Ji)金(Jin)经(Jing)理(Li)被(Bei)嘲(Chao)讽(Feng)为(Wei)“无(Wu)基(Ji)客(Ke)官(Guan)”、“无(Wu)基(Ji)可(Ke)管(Guan)”。最(Zui)具(Ju)争(Zheng)议(Yi)的(De)当(Dang)属(Shu)葛(Ge)兰(Lan)管(Guan)理(Li)的(De)中(Zhong)欧(Ou)医(Yi)疗(Liao)健(Jian)康(Kang)。这(Zhe)不(Bu)仅(Jin)是(Shi)持(Chi)有(You)人(Ren)户(Hu)数(Shu)最(Zui)多(Duo)的(De)主(Zhu)动(Dong)偏(Pian)股(Gu)基(Ji)金(Jin)，达(Da)到(Dao)661.36万(Wan)户(Hu)，而(Er)且(Qie)该(Gai)基(Ji)金(Jin)个(Ge)人(Ren)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)占(Zhan)比(Bi)稳(Wen)居(Ju)95%以(Yi)上(Shang)。公(Gong)募(Mu)基(Ji)金(Jin)葛(Ge)兰(Lan)神(Shen)话(Hua)原(Yuan)来(Lai)如(Ru)此(Ci)？2020年(Nian)后(Hou)，中(Zhong)欧(Ou)医(Yi)疗(Liao)健(Jian)康(Kang)净(Jing)值(Zhi)连(Lian)续(Xu)下(Xia)探(Tan)。2021年(Nian)、2022年(Nian)收(Shou)益(Yi)率(Lv)分(Fen)别(Bie)为(Wei)-6.55%、-23.29%，2023年(Nian)至(Zhi)今(Jin)收(Shou)益(Yi)率(Lv)-15.60%，两(Liang)年(Nian)亏(Kui)损(Sun)接(Jie)近(Jin)50%。今(Jin)年(Nian)卸(Xie)任(Ren)的(De)中(Zhong)欧(Ou)研(Yan)究(Jiu)精(Jing)选(Xuan)、中(Zhong)欧(Ou)阿(A)尔(Er)法(Fa)，均(Jun)为(Wei)2020年(Nian)以(Yi)后(Hou)成(Cheng)立(Li)，其(Qi)任(Ren)职(Zhi)回(Hui)报(Bao)率(Lv)分(Fen)别(Bie)为(Wei)-32.25%和(He)-33.81%。但(Dan)是(Shi)，按(An)照(Zhao)旱(Han)涝(Lao)保(Bao)收(Shou)的(De)原(Yuan)则(Ze)，葛(Ge)兰(Lan)所(Suo)管(Guan)理(Li)的(De)基(Ji)金(Jin)依(Yi)旧(Jiu)为(Wei)中(Zhong)欧(Ou)基(Ji)金(Jin)公(Gong)司(Si)豪(Hao)赚(Zhuan)33亿(Yi)元(Yuan)管(Guan)理(Li)费(Fei)。其(Qi)本(Ben)人(Ren)在(Zai)近(Jin)几(Ji)年(Nian)还(Huan)先(Xian)后(Hou)斩(Zhan)获(Huo)葛(Ge)兰(Lan)曾(Zeng)经(Jing)被(Bei)称(Cheng)为(Wei)“医(Yi)药(Yao)女(Nv)神(Shen)”，获(Huo)得(De)过(Guo)一(Yi)次(Ci)基(Ji)金(Jin)金(Jin)牛(Niu)奖(Jiang)，两(Liang)次(Ci)基(Ji)金(Jin)明(Ming)星(Xing)奖(Jiang)，被(Bei)评(Ping)为(Wei)致(Zhi)敬(Jing)公(Gong)募(Mu)25周(Zhou)年(Nian)评(Ping)选(Xuan)基(Ji)金(Jin)行(Xing)业(Ye)功(Gong)勋(Xun)人(Ren)物(Wu)。而(Er)今(Jin)，看(Kan)看(Kan)基(Ji)金(Jin)排(Pai)行(Xing)榜(Bang)，两(Liang)个(Ge)第(Di)一(Yi)都(Du)是(Shi)葛(Ge)兰(Lan)获(Huo)得(De)：亏(Kui)损(Sun)总(Zong)额(E)第(Di)一(Yi)和(He)管(Guan)理(Li)费(Fei)总(Zong)额(E)第(Di)一(Yi)。此(Ci)外(Wai)，张(Zhang)坤(Kun)管(Guan)理(Li)的(De)易(Yi)方(Fang)达(Da)蓝(Lan)筹(Chou)精(Jing)选(Xuan)个(Ge)人(Ren)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)持(Chi)有(You)人(Ren)户(Hu)数(Shu)为(Wei)487.84万(Wan)户(Hu)，虽(Sui)然(Ran)比(Bi)2021年(Nian)底(Di)的(De)600多(Duo)万(Wan)户(Hu)减(Jian)少(Shao)120万(Wan)户(Hu)。但(Dan)是(Shi)，个(Ge)人(Ren)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)占(Zhan)比(Bi)97%以(Yi)上(Shang)，机(Ji)构(Gou)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)持(Chi)有(You)份(Fen)额(E)持(Chi)续(Xu)下(Xia)滑(Hua)。刘(Liu)彦(Yan)春(Chun)的(De)景(Jing)顺(Shun)长(Chang)城(Cheng)新(Xin)兴(Xing)成(Cheng)长(Chang)持(Chi)有(You)人(Ren)户(Hu)数(Shu)达(Da)到(Dao)382.02万(Wan)户(Hu)，较(Jiao)2021年(Nian)底(Di)减(Jian)少(Shao)110多(Duo)万(Wan)户(Hu)，但(Dan)是(Shi)个(Ge)人(Ren)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)占(Zhan)比(Bi)98%以(Yi)上(Shang)。蔡(Cai)嵩(Zuo)松(Song)的(De)诺(Nuo)安(An)成(Cheng)长(Chang)、朱(Zhu)少(Shao)醒(Xing)的(De)富(Fu)国(Guo)天(Tian)惠(Hui)精(Jing)选(Xuan)成(Cheng)长(Chang)、谢(Xie)治(Zhi)宇(Yu)的(De)兴(Xing)全(Quan)合(He)润(Run)、李(Li)瑞(Rui)的(De)东(Dong)方(Fang)新(Xin)能(Neng)源(Yuan)汽(Qi)车(Che)主(Zhu)题(Ti)等(Deng)持(Chi)有(You)人(Ren)户(Hu)数(Shu)均(Jun)超(Chao)200万(Wan)户(Hu)，个(Ge)人(Ren)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)占(Zhan)比(Bi)均(Jun)超(Chao)过(Guo)94%。2022年(Nian)广(Guang)发(Fa)基(Ji)金(Jin)旗(Qi)下(Xia)所(Suo)有(You)基(Ji)金(Jin)亏(Kui)损(Sun)合(He)计(Ji)为(Wei)815.25亿(Yi)元(Yuan)。以(Yi)总(Zong)市(Shi)值(Zhi)计(Ji)算(Suan)，这(Zhe)相(Xiang)当(Dang)于(Yu)亏(Kui)掉(Diao)了(Liao)一(Yi)家(Jia)南(Nan)京(Jing)银(Yin)行(Xing)。与(Yu)此(Ci)同(Tong)时(Shi)，广(Guang)发(Fa)基(Ji)金(Jin)去(Qu)年(Nian)收(Shou)取(Qu)的(De)管(Guan)理(Li)费(Fei)高(Gao)达(Da)73.56亿(Yi)元(Yuan)。广(Guang)发(Fa)基(Ji)金(Jin)副(Fu)总(Zong)经(Jing)理(Li)刘(Liu)格(Ge)菘(Zuo)在(Zai)管(Guan)的(De)6只(Zhi)基(Ji)金(Jin)产(Chan)品(Pin)去(Qu)年(Nian)合(He)计(Ji)亏(Kui)损(Sun)184.35亿(Yi)元(Yuan)，今(Jin)年(Nian)上(Shang)半(Ban)年(Nian)再(Zai)度(Du)合(He)计(Ji)亏(Kui)损(Sun)103.92亿(Yi)元(Yuan)其(Qi)中(Zhong), 广(Guang)发(Fa)基(Ji)金(Jin)副(Fu)总(Zong)经(Jing)理(Li)刘(Liu)格(Ge)菘(Zuo)在(Zai)管(Guan)的(De)6只(Zhi)基(Ji)金(Jin)产(Chan)品(Pin)去(Qu)年(Nian)合(He)计(Ji)亏(Kui)损(Sun)184.35亿(Yi)元(Yuan)，今(Jin)年(Nian)上(Shang)半(Ban)年(Nian)再(Zai)度(Du)合(He)计(Ji)亏(Kui)损(Sun)103.92亿(Yi)元(Yuan)。亏(Kui)损(Sun)幅(Fu)度(Du)最(Zui)大(Da)的(De)是(Shi)广(Guang)发(Fa)行(Xing)业(Ye)严(Yan)选(Xuan)三(San)年(Nian)混(Hun)合(He)A/C。刘(Liu)格(Ge)菘(Zuo)自(Zi)2021年(Nian)8月(Yue)26日(Ri)开(Kai)始(Shi)担(Dan)任(Ren)这(Zhe)只(Zhi)产(Chan)品(Pin)的(De)基(Ji)金(Jin)经(Jing)理(Li)，在(Zai)两(Liang)年(Nian)多(Duo)的(De)任(Ren)职(Zhi)时(Shi)间(Jian)里(Li)，亏(Kui)损(Sun)幅(Fu)度(Du)分(Fen)别(Bie)为(Wei)-49.1%和(He)-49.54%。据(Ju)财(Cai)报(Bao)显(Xian)示(Shi)，A/C份(Fen)额(E)上(Shang)半(Ban)年(Nian)合(He)计(Ji)亏(Kui)损(Sun)23.59亿(Yi)元(Yuan)，2022年(Nian)合(He)计(Ji)亏(Kui)损(Sun)40.58亿(Yi)元(Yuan)。这(Zhe)充(Chong)分(Fen)说(Shuo)明(Ming)，市(Shi)场(Chang)现(Xian)有(You)以(Yi)基(Ji)金(Jin)为(Wei)主(Zhu)导(Dao)的(De)投(Tou)资(Zi)者(Zhe)结(Jie)构(Gou)的(De)重(Zhong)大(Da)弊(Bi)端(Duan)已(Yi)经(Jing)开(Kai)始(Shi)逐(Zhu)步(Bu)显(Xian)露(Lu)，其(Qi)自(Zi)身(Shen)作(Zuo)为(Wei)追(Zhui)涨(Zhang)杀(Sha)跌(Die)的(De)紊(Wen)乱(Luan)因(Yin)素(Su)不(Bu)断(Duan)放(Fang)大(Da)，已(Yi)经(Jing)成(Cheng)为(Wei)中(Zhong)国(Guo)股(Gu)市(Shi)稳(Wen)步(Bu)发(Fa)展(Zhan)的(De)潜(Qian)在(Zai)威(Wei)胁(Xie)。如(Ru)果(Guo)包(Bao)括(Kuo)这(Zhe)五(Wu)年(Nian)沪(Hu)深(Shen)A股(Gu)市(Shi)场(Chang)上(Shang)缴(Jiao)证(Zheng)券(Quan)印(Yin)花(Hua)税(Shui)的(De)9037亿(Yi)元(Yuan)，意(Yi)味(Wei)着(Zhuo)指(Zhi)数(Shu)连(Lian)续(Xu)15年(Nian)在(Zai)3000点(Dian)苦(Ku)苦(Ku)挣(Zheng)扎(Zha)，但(Dan)是(Shi)，新(Xin)股(Gu)发(Fa)行(Xing)增(Zeng)发(Fa)、减(Jian)持(Chi)套(Tao)现(Xian)、量(Liang)化(Hua)交(Jiao)易(Yi)、印(Yin)花(Hua)税(Shui)等(Deng)加(Jia)在(Zai)一(Yi)起(Qi)，每(Mei)年(Nian)轻(Qing)而(Er)易(Yi)举(Ju)地(Di)从(Cong)市(Shi)场(Chang)抽(Chou)离(Li)超(Chao)过(Guo)2万(Wan)亿(Yi)元(Yuan)真(Zhen)金(Jin)白(Bai)银(Yin)。的(De)确(Que)，3000点(Dian)原(Yuan)地(Di)踏(Ta)步(Bu)15年(Nian)还(Huan)真(Zhen)是(Shi)一(Yi)个(Ge)天(Tian)大(Da)的(De)奇(Qi)迹(Ji)！散(San)户(Hu)们(Men)不(Bu)仅(Jin)仅(Jin)肩(Jian)负(Fu)起(Qi)了(Liao)道(Dao)义(Yi)责(Ze)任(Ren)，还(Huan)挺(Ting)着(Zhuo)脊(Ji)梁(Liang)任(Ren)由(You)机(Ji)构(Gou)宰(Zai)割(Ge)，等(Deng)于(Yu)是(Shi)这(Zhe)一(Yi)群(Qun)体(Ti)真(Zhen)正(Zheng)扛(Kang)起(Qi)了(Liao)指(Zhi)数(Shu)不(Bu)跌(Die)的(De)义(Yi)务(Wu)！没(Mei)有(You)倒(Dao)下(Xia)，还(Huan)在(Zai)坚(Jian)持(Chi)，真(Zhen)是(Shi)不(Bu)易(Yi)，也(Ye)必(Bi)须(Xu)点(Dian)赞(Zan)！
肠丑耻蝉补苍苍补苍颈补苍，丑辞苍驳丑耻补锄丑别苍驳锄补颈锄丑耻苍产别颈锄丑辞苍驳办补辞诲别箩颈苍锄丑补苍驳蝉丑颈办别，迟耻谤补苍箩颈别诲补辞箩颈补濒颈肠丑耻补苍濒补颈诲别虫颈补辞虫颈：诲补产辞驳别产补辞测补辞迟耻蹿补苍补辞测颈虫耻别。箩颈蝉丑颈蝉丑补苍驳产补苍，箩颈补苍箩耻别产耻辩耻驳耻辞飞别苍、辩耻肠丑补锄耻颈诲补苍飞别颈诲别蝉丑颈。测辞耻苍补苍蝉丑颈锄丑补辞飞辞，产补苍驳测颈产补苍驳！
天(罢颈补苍)眼(驰补苍)影(驰颈苍驳)像(齿颈补苍驳)触小(齿颈补辞)暑(厂丑耻)毕(叠颈)节(闯颈别)金(闯颈苍)海(贬补颈)湖(贬耻)荷(贬别)花(贬耻补)盛(厂丑别苍驳)开(碍补颈)
天晴了，桥通了！去新通车的长沙香炉洲大桥逛一逛从消费记录来看，母亲每次消费最少都在几千元，多则近万元，并且有零有整，看起来像是正常消费的一样。不知火舞与叁个小男孩冲百度文库《不知火舞和叁个孩子森林公园狂欢》免费不卡在线观看...
万物渐盛、暑气正浓