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2024年12月21日，你知道吗？基金定期报告用词中“暗藏玄机”原创2022-04-26 17:43·易方达基金投顾很多基民朋友在读基金定期报告的时候，都特别关注年报和半年报中基金经理对宏观经济、证券市场及行业走势的展望内容。这里不仅有基金经理对未来市场走向的观点，还常会分享后续的配置思路、对投资框架的思考等，尤其很多知名基金经理的投资展望，被很多基民当作必读的“投基红宝书”。对基金投顾来说，基金的定期报告当然也是我们进行基金研究的重要材料。不过，我们除了“读”，还会对报告进行进一步的数据分析，从中挖掘更多可供投资参考的“蛛丝马迹”。今天，就与大家分享我们从分析市场展望用词中得到的“小发现”。首先，我们根据研读定期报告积累的经验，将报告中透露管理人对市场整体情绪的用词分成了乐观、悲观两类。每组都提取了约40个关键词，乐观组包括“乐观、信心、韧性、修复”等词语；悲观组包括“压力、扰动、疲软、短缺”等词语。另外，我们还分析了展望部分中对策略、板块等的用词，用以统计观测基金经理的投资思路、关注哪些机会。对于投资策略，我们抓取了38个体现方法、理念性的词语（比如龙头、成长、核心、壁垒、反转、安全边际等）；对于关注板块，我们着重抓取了24个特定行业词汇（如消费、TMT、CXO、智能、基建、高端等）。做好这个“用词库”之后，我们将不同期间报告中词语出现的频率等数据进行联合分析，发现了几个有趣的结论。1. 悲观词语出现的频率与披露期基金经理的表现呈现较明显相关关系，乐观词汇的出现频率则对下一期的整体业绩表现有一定预示性。在基金经理整体业绩表现越差的年头，对应报告中悲观词语出现的频率就越高。而乐观用词出现的频率虽然与当期表现关系不大，但从数据分析结果看，乐观用词频率越高，下个半年基金整体表现越好。2. 通过对比2018年和2021年年报的高频词汇，发现基金经理们关注“见底、企稳”的同时，“复苏、加息、通胀”等词频大幅上升，“债务、杠杆”等词出现频率下降。2018和2021年的年报都体现了基金经理们对市场“见底”的预期，但从词频分析来看，在两个期间对于“企稳”结构的观点可能有所差异。从2021年年报看，“复苏、加息”等词出现频率高，大家普遍更关注经济复苏、通胀及海外加息政策等问题。而在2018年时，“债务、杠杆”等词出现频率更高，反映了市场关注点主要集中于在国内的债务、杠杆等问题上。3. 与前几年相比，2021年年报中“稳增长、上游、反转”等词频上升，“趋势、龙头”等词频下降。这其中可能预示了基金经理对后续市场行情结构变化的观点。比如在2019年，“龙头”等词频很高，其背后是龙头蓝筹股因为公司负债较低、资产质量较好，引领了反弹行情；而2021年年报中“稳增长、上游、反转”等词的高频出现可能预示着基金经理们多预测后期市场可能会偏向上游周期等稳增长领域，以及底部反转等投资机会。统计说明：数据来源于2018-2021年普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、指数增强型、QDII、混合FOF型等类型基金的半年报、年报的市场展望，对于同一个基金经理，选取其当期管理规模最大的产物的定期报告作为代表。不同年份样本量受基金数量变化有所不同，2021年年报样本量约2000条。此分析是对所选类型基金产物定期报告的整体统计观察，不构成对单一产物或基金经理的分析与判断，内容仅体现数据分析结果，不作为投资建议或保证。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。易方达基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益，也不做保本承诺，投资者参与基金投资组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问机构已在中国证监会备案，具有从事基金投资顾问业务的资格，但该备案不构成对基金投资顾问机构投资能力、持续合规情况的认可，不代表中国证监会对基金投资顾问业务风险和收益的实质性判断和保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
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看新闻说游戏显卡市场只有30亿了怪不得摆烂
然而，海峡两岸一直处于军事对峙状态，民众的往来和通信几乎完全隔绝，众多骨肉至亲生生分离了几十年。事发前的女主播和撞人的黑色商务车。图源：视频截图