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2024年12月23日,(羊城晚报 作者闻仃是资深时事评论员)

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磷酸铁锂行业洗牌提速,万润新能笃定战略跨越周期原创2023-12-29 20:14·时代财经本文来源:时代商学院 作者:文通有人的地方就有江湖,有江湖的地方就有故事。随着三季报披露收官,上市公司成绩单全部出炉,备受瞩目的锂电池产业链暗流涌动,几家欢喜几家愁。磷酸铁锂作为锂离子电池正极材料,受供需关系变化影响,行业在2023年迈入了产能过剩、优胜劣汰的“深水区”。不过,周期是阶段的客观现象,周期并没有颠覆新能源产业的发展逻辑。万润新能(688275.SH)是国内锂离子电池正极材料行业的头部公司,专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售,市场份额一直处于行业前列,客户包括比亚迪、宁德时代等知名大型公司。在这轮调整周期中,万润新能积极发挥前驱体、正极材料一体化的产业链融合优势,不断降低生产成本,产物出货量增速远超行业平均水平,营业收入逆势大增,在激烈的竞争中占据领先地位。营收逆势大增三成,出货量增速远超行业平均水平近年来,随着我国动力电池头部公司加强对封装形式的技术迭代,特别是CTP技术、刀片电池技术的落地和应用,使得磷酸铁锂电池能量密度大幅提升,磷酸铁锂应用比例也不断提升,磷酸铁锂行业由此驶入了快车道。作为高景气赛道,磷酸铁锂的众多厂家纷纷宣布扩产计划,但行业产能快速扩张也加剧了市场供过于求的现象,磷酸铁锂产物售价持续下降。目前,在这轮行业下行周期中,处于行业尾部、毛利空间较低的公司将首先因持续亏损而淘汰出局;处于行业头部的公司虽然同样面临短期危机,但从长期来看,头部公司的市场占有率以及竞争力将会得到进一步的巩固与提升。作为锂电池正极材料龙头公司,万润新能生产的磷酸铁锂产物多样,产物体系完整,在功率型材料、动力型材料、储能型材料、长寿命材料等方面均有较好的布局。目前,万润新能已开发出以A8-4E、A8-4F2、A8-4G为代表的核心竞争产物,并凭借优秀的品质管控能力、先进的技术水平、稳定的产物供应能力,与比亚迪、宁德时代等头部锂电池公司达成长期稳定的合作关系,产物出货量一直位于行业前列。财报显示,2023年前三季度,在下游需求增速放缓、市场竞争激烈的情况下,万润新能通过技术工艺优化和产物迭代深化客户合作,出货量增速超过行业平均水平,营业收入突破100亿元,同比增长34.42%;从季度变化趋势看,万润新能前三季度产物销售数量亮眼,同比增长103.54%,展现出穿越行业周期的能力。目前,磷酸铁锂正极材料价格正在经历一轮深度调整,但行业赛道分化严重,并非所有公司都能如万润新能般实现营收正增长。财报显示,2023年前三季度,可比上市公司中,德方纳米(300769.SZ)的营业收入为143.1亿元,同比下滑0.76%;富临精工(300432.SZ)的营业收入为41.78亿元,同比下滑11.54%;安达科技(830809.BJ)的营业收入为42.74亿元,同比下滑7.55%。即便是行业产能规模最大的湖南裕能(301358.SZ),其前三季度的营收为343.3亿元,同比增长29.44%,增速也不及万润新能。客观上,锂电池行业赛道仍呈现良好发展态势,新能源车、储能电池等对动力电池、储能电池的未来需求是长期乐观的。在阶段性产能过剩引发行业洗牌的背景下,以万润新能为代表的头部公司规模成本优势和技术优势逐步凸显,有望跨越周期,成为磷酸铁锂下半场的赢家。随着行业产能出清、产物售价止跌回升,万润新能凭借产物性能优势、客户资源优势、技术迭代优势、成本控制优势,未来业绩弹性增长可期。万润新能表示,公司一直坚持“以科技创新引领行业发展,打造绿色循环低碳典范,成为全球新能源材料领导者”的愿景,始终秉承“研发一代、储备一代、生产一代”的研发策略,构建了丰富全面的磷酸铁锂产物体系,储备了钠离子电池正极材料、磷酸锰铁锂等新产物核心技术,进一步提升公司的盈利水平和增强抗风险能力。主业造血能力显著恢复,经营性现金流好转锂电池正极材料产业是技术密集型产业,同时也是资金密集型行业,规模化生产对固定资产投资和日常流动资金需求较高。万润新能紧跟行业发展趋势,合理规划在建产能建设进度,已在湖北、山东以及安徽三省布局了大型生产基地,相关募投项目也正按计划进度如期执行和落地,其中,“宏迈高科高性能锂离子电池材料项目”已投产运营并实现对外销售,有望持续为该公司贡献可观的业绩。目前,万润新能已实现了前驱体、正极一体化的产业链前端融合,制造出的磷酸铁用于公司连续生产磷酸铁锂正极材料,从而降低产物成本,保证产物质量的稳定可控,具备完善的产业链融合优势。得益于产业链一体化优势,万润新能在面对行业阶段性下行风险时,主营业务运营效率和造血能力却逐步改善。财报显示,2023年一季度末、二季度末、三季度末,万润新能的存货分别为24.11亿元、25.77亿元、15.84亿元,呈下降趋势,去库存成效明显;同期,该公司的存货周转天数分别为79.82天、76.13天、54.74天,存货周转速度持续提升。除此之外,万润新能的盈利能力也明显改善。财报显示,从单季度看,2023年第三季度,得益于降本增效,万润新能的毛利率升至6.06%,由负转正,而二季度受上游原材料碳酸锂价格大幅波动影响,其毛利率为-18.93%。从经营现金流来看,万润新能的自身造血能力也持续向好。2023年第三季度,万润新能经营活动产生的现金流量净额为1.78亿元,由负转正,而去年同期经营活动产生的现金流量净额为-8.16亿元。可以看出,面对严峻的市场环境,万润新能的存货周转、毛利率、经营现金流均趋于向好态势,突显龙头公司凭借成本优势、管控能力穿越周期的能力。万润新能表示,随着募投项目陆续落地,生产规模和供货能力持续增强,公司将继续推进公司内生增长、外延扩张,保持核心业务稳步增长,不断改善盈利能力,为股东创造更大的价值。要说他家菜篮子便宜,我也不认可。这只编织包搭配两杯咖啡买售价88,搭配三杯售价100,而M stand小程序上的双杯套餐在56块左右,换算下来,这包卖到了25-33块左右。《动漫人物做剧烈运动打扑克的软件》欧美电影在线播放...无法抗拒的魅力!男女打扑克做剧烈运动引发心动 | 三龙...

在这种金钱至上的观念影响下人与人之间的关系也发生了变化

发布于:临西县
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