《希崎杰西卡在线》- 完整版电影在线观看 - 国际电影网《不良美少女辩护师》在线观看_剧情片 - 8V电影网
民航回暖，机队规模最大的南航最值得关注原创2022-10-07 22:34·巴伦由于较高的飞机日利用率、客座率，南航在毛利率、净利率保持较大优势，营收也位于三大航司之首。但在飞机维修、折旧等营业成本上，南航又与国航和东航相差无几。中国是世界上最繁忙的航空市场之一，但2022年上半年，受疫情反复冲击，中国民航运输生产仍处于低谷期。8月末，中国国航(00753.HK，下称“国航”)、东方航空(00670.HK，下称“东航”)、南方航空(00153.HK，下称“南航”)相继公布2022年上半年业绩，半年报显示，今年上半年三大航营收共计841.24亿元，三大航司合计亏损496.59亿元，超过2021年的亏损总额。距离2022年结束，还剩不足三月，9月15日多家航空公司披露了2022年8月的主要运营数据，数据显示民航运输回暖。三大航司2022年8月旅客周转量均同比增长超过50%，其中国航、东航、南航分别同比增长59.2％、63.55％、69.58％。航空业亏损困境似乎在下半年得到缓解，国内航空公司的盈利能力是否能出现边际改善，市场观点多认为下半年航空业复苏在即。《巴伦周刊》中文版认为随着多项政策利好、航油成本下降以及三季度旺季出行需求较大都将有助于刺激航空业复苏。下半年，国航、东航、南航三大航司谁更值得关注？回顾2021年及2022年上半年业绩表现，《巴伦周刊》中文版认为南方航空更有穿越凛冬的能力，因此在暖冬将至的背景下，也有较强的复苏能力。图片来源于网络回暖在即由于客运收入是航空公司的主要收入来源，所以航空业具有较强的周期性及季节性。对航空公司而言，盈利影响较大的三个因素为宏观经济环境、国际原油价格波动、人民币汇率波动。市场普遍认为，2022年下半年，三大航司得益于三季度节假日旺季启动、国内航空需求复苏、国际航线政策放松，有望进入新一轮回暖周期。在政策端，近期利好政策频出。8月7日，中国民用航空局发布通知对国际定期客运航班熔断措施进行优化调整：对确诊旅客人数达到5例的航空公司单一入境航班（只能入境一次，又称单次签证），当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数4%时，暂停运行1周；当确诊旅客占比达到该航班入境旅客人数8%时，暂停运行2周。该熔断措施发布之后多家航空公司陆续恢复了多条国际航线。其中国航恢复了上海-伦敦、北京-首尔、北京-法兰克福、北京-东京等国际航线。东航恢复了杭州-马尼拉，杭州-吉隆坡，青岛-大阪等国际航线。南航恢复了广州-伦敦、广州-迪拜、深圳-莫斯科、深圳-迪拜、沈阳-首尔、乌鲁木齐-杜尚别等国际航线。此前东方证券研报认为预计国际航班仍将延续渐进式放开，当前行业本身已在逐步走向右侧，确定性日趋强化。9月23日，中国香港宣布：自9月26日起，入境检疫安排政策放宽至“0+3”，即入境后不再需要进行强制酒店隔离，只需在住所或自选酒店进行为期3天的医学检测，但会被发黄码，黄码期间可乘坐公共交通工具，上班、进入超市等，若在抵港第三天核酸检测呈阴性，则会改发蓝码，解除黄码限制。香港媒体消息称，中国香港有望10月中旬实施“0+0”措施。“0+3”实施后一天（9月27日）抵港航线预订量环比前一周同期增幅达136%，离港航线预订量环比增幅达130%。未来“0+0”措施势必进一步刺激航空需求复苏。其次，从成本端来看，航油价格主要随国际原油价格波动，上半年国际油价高位运行，航油价格持续上涨，使得航司经营成本上升。2022年下半年航空煤油价格持续回落，航司成本有望下降。航油成本是是影响航司成本的最主要因素，航空公司营业成本主要为航油成本（20-30%）、折旧费用（20%）、工资及福利费用（20%）。2022年8月，中国进口保税航空煤油到岸价格为7466元/吨，较7月每吨下跌1137元，环比下跌13.2%，这是2022年2月以来首次环比下跌。未来航油价格跟随原油价格回落，将有利于航司在边际上缓解成本压力，对估值形成一定支撑。并且由于国际航油价格的持续回落，燃油附加费已经在8月5日和9月5日连续两个月下调。我国许多航司飞机大多通过租赁或者贷款买入的，飞机采购及租赁主要以美元等外汇计价，航司通常会产生较大的外汇负债，因此人民币汇率会对航司盈利能力产生较大影响。当美元贬值时，人民币升值利好航司负债，令航空股受益。截至10月7日，离岸人民币从近期高位的7.26回落至7.10。中国银行研究院在最新的《中国经济金融展望报告》在展望第四季度人民币对美元走势时，认为四季度人民币汇率短期将继续承压，但下行空间有限，中长期走势有较强韧性。在上述背景下，2022下半年，当疫情影响弱化，借助暑期、中秋、国庆等旺季优势，三大航司业绩均有望实现回升。三大航司谁最值得关注？从收入结构来看，三大航司收入来源均可以分为航空客运及航空货运以及其他收入，其中航空客运是其最主要的收入来源。2021年国航、东航、南航营业收入分别为745.32亿元、671.27亿元、1016.44亿元。其中航空客运收入分别为583.17亿元、541.05亿元、753.92亿元，占主营业务收入的比例分别为78.24%、80.60%、74.17%。2022年上半年三大航司航空客运收入占营业收入比重分别为：65.61%、71.81%、65.49%。三大航司中航空客运收入占比最重的为东航。客运收入的多少则取决于客运量及机票收入，2022上半年上海和北京相继暴发疫情，其中上海疫情持续较长，客运需求受挫，客运量减少，国航、东航、南航的主要机场分别位于北京首都机场、上海浦东机场、广州白云机场，因此2022年上半年疫情对航空客运占比最重的中国东航影响最大，东航营业收入同比下降最多，南航受疫情影响较小。2021年及2022年上半年南航客座率为三大航司最高。2021年国航、东航、南航三大航客座率分别为68.63%、67.71%、71.25%。2022年上半年这一数据为60.42%、60.64%、64.37%，分别下滑10.19%、10.17%、9.32%。客公里收益反应平均票价水平，对航空公司营收影响最大。从客公里收益来看，2022年上半年，三大航中国航每客公里收益相差无几，国航、东航、南航的每客公里收益分别为0.56元、0.55元、0.54元，同比增长分别为6.43%、10.62%、14.89%。虽然南航每客公里收益最低，但南航每客公里收益增长最快。2022年上半年，三大航司营业收入从高到低分别为南航408.17亿元、国航239.53亿元和东航193.54亿元，同比分别为-36.4%、-20.86%、-44.24%。分业务来看，2022年上半年，南航客运收入下滑但货运邮运收入增加，而中国国航、中国东航客运收入及货运收入均出现同比下滑。具体情况为：国航客运收入为151.04亿元，同比减少51.11%，货运收入为68.80亿元，同比减少50.37%；东航客运收入为138.99亿元，同比减少51.17%，货运收入为39.10亿元，同比下降0.89%。南方航空客运收入为267.32亿元，同比减少32.65%，货运及邮运收入为111.43亿元，同比增加25.68%。机队规模也是影响收入规模的因素之一。截至2021年底，我国民航运输业运输飞机期末在册架数为4054架。从机队规模角度来看，截至2021年末，国航、南航和东航三大航司共有民航运输飞机数量2382架，占比58.76%，其中以南航机队规模最大。截至2022年上半年，国航共有飞机748架，东航共运营755架飞机，南航共运营880架飞机。2021年国航、东航、南航三大航司飞机日利用率分别为6.28小时、6.73小时、6.96小时，南航飞机日利用率最高。此外，南航毛利率为三大航司中最高。年报显示，2021年国航、东航、南航毛利率分别为-15.18%、-19.24%、-3.49%。2022年上半年三大航司毛利率为-63.53%、-75.46%、-23.35%。三大航司中，南航业绩韧性较高，净利率水平最高。2021年国航、东航、南航净利率分别为-25.26%、-19.79%、-10.83%。综上，受疫情影响，航空需求锐减，航空公司整体收入规模大幅下滑，但南航机队规模较大，由于较高的飞机日利用率、客座率，南航在毛利率、净利率保持较大优势，营收也位于三大航司之首。但在飞机维修、折旧等营业成本上，南航又与国航和东航相差无几。2021年，国航、东航、南航飞机维修、折旧成本率分别为：30.11%、28.58%、30.48%。在飞机维修、折旧成本缩减方面形成了较强的优势，南航在行业低谷期依然保持了领先同业的利润水平。《巴伦周刊》中文版认为在三大航司中，南航拥有航线网络优势、区位优势及经营稳健，具有较强的综合竞争力和抗风险能力，在疫情严重的2021年及2022年上半年，南航仍能业绩保持行业第一，中长期来看，南航主要增长点在于“广州白云+北京大兴”双枢纽模式，未来随着国际航线恢复，南航将从中受益。例如增投欧美、日韩等北半球国际航线。文｜《巴伦周刊》中文版撰稿人黄颖芳编辑｜吴海珊版权声明：《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。
2024年12月16日，郭广昌，不做梦了原创2024-01-17 20:40·商业人物作者：郭儒逸来源：商业人物（ID：biz-leaders）这两年公开出席论坛的头面公司家不多，郭广昌算一个。几天前，他在上海浙商年会上讲了话，号召大家今年坚持活下去，因为最困难的时候已经过去。他还建议，如果暂时赚不到钱，不妨多出去看看，另外每年至少做个体检，不要搞得那么累。不知道坐在台下的听众，会不会被老会长的亲切关心感动。除了说点鼓励的话，郭广昌也谈到了复星的情况。这才是外界关注的重点。他说自己在反思，以前老觉得全世界都是矿，复星也热衷到处挖矿，这种做法是不行的。以后复星就聚焦两个主业，分别是生物医药和文旅，走上轻资产运营的道路。说到搞轻资产，王健林再熟悉不过了。这也是万达现在的转型思路。既然重资产运营入不敷出，不如卸掉包袱、降低负债，也许还有生机。同为当年风光的民企巨无霸，在这点上，老王貌似要醒悟的更早些。复星创业至今也30年了，郭广昌更是著名的92派代表。在他和几名复旦同学的苦心经营下，复星构建了一个庞大复杂的商业帝国，一度涉足医药、地产、零售、矿业、钢铁、金融以及文化等等领域，既搞产业，也有金融投资。按照郭广昌一贯的设想，他要成为巴菲特式的人物，把复星做成中国版的伯克希尔·哈撒韦，一个保险投资帝国。这个模式，说好听点是多元化经营典范，说的不好听，是个拼盘式公司。这个比喻，早在2007年复星国际赴港上市时，市场上就传开了。复星国际当年上市时，是一大热门新股。有承销商给复星模式总结了一句话，说它是“中国潜在增长行业的发现者”，郭广昌也很认同这个概念。他向外界解释说，复星是很专业的综合类公司，懂得召集专业人才，把涉足的各个行业管理好。当时，郭广昌的老搭档梁信军甚至说，中国前几名的民企都是综合类的，比如海尔和联想。于是，尽量把盘子做大，就成了过去多年复星的扩张路径。翻看现在的复星业务版图，分成四大板块，分别是健康、快乐、富足和智造。健康板块的主要平台是复星医药，目前A股市值600多亿；快乐板块包括文旅和品牌消费；富足板块包括保险和资管；智造板块包括矿产油气业务和智能制造。按照这次郭广昌的说法，前两个板块将成为以后主营方向，而保险、资管和智造等业务，也许不得不忍痛收缩。事实上，去年复星就做了一次这样的重大收缩。用郭广昌自己的话说，他去年做的最重要的一件事，就是放手南京钢铁。早在2003年，复星就进入了南京钢铁，一拿就是20年。在卖掉之前，南京钢铁是上述智造板块的主要利润来源，即便如此，也难逃被卖命运。之所以把南钢这个优质资产卖掉，缘于复星在2022年中的生存危机。当时复星深陷债务传闻，股债双杀，风声鹤唳。郭广昌急需一笔重磅交易向外界传递信心——复星的现金流完全不是问题。当年9月份，复星向国内十多家钢铁公司发出竞标邀请，来售卖南钢股权。据财新报道，郭广昌要钱很着急，开出的条件也很简单，谁的出价高，谁给钱快，谁就能拿下南钢。结果，这笔“不超160亿元”的天价交易，直到一个月前才正式完成交割。接盘的，是中信。售卖南钢只是一环，整个2022年，复星通过减持非核心资产回笼近300亿资金。即便是核心的复星医药，其股权都曾一度被摆上货架。而另据新财富杂志的统计，从2019年底到2023年三季度，复星系披露出售资产超过24项，交易规模超过666亿元。其中大部分被卖掉的，就是复星投资持有的各种公司股权。价值投资、长线持有，这些巴菲特信徒们耳熟能详的投资圣经，在自己的生存受到考验时，就得统统靠边站。连郭广昌也顿悟，现在他觉得，有些产业很明显不适合长久去发展。那个曾经的巴菲特梦，可能越来越远了。郭广昌今年57岁，他出身寒门，靠读书改变命运，成为上海滩巨富。在创业早期阶段，他卖过保健品，当过卖房中介，从此步步做大。投资并购是复星崛起的一招法宝，但某种程度上，这家公司的生存危机也多与此有关。比如2004年时恰逢德隆系崩盘，德隆也是多元化投资巨头，这让风格类似的复星饱受质疑。当年郭广昌使出浑身解数，才勉强让复星度过难关。2017年，监管层对几家热衷大举并购的民企摸排，复星和万达都在名单上。这成了一个风向标，自此之后，突飞猛进的时代就结束了。后来，郭广昌曾做过解释，他说复星的每一步都不是靠烧钱起来的，不会不惜一切代价去并购，而是会考虑标的的价值、投资时机和价格。他应该非常艳羡巴菲特的公司，伯克希尔·哈撒韦能够依靠充足的保险资金去驱动投资，这个长期且成本低廉的资金优势，复星没有。不止是复星，那些外表光鲜、财大气粗的民企巨头们，可能都没有。于是，当它们要从别处借钱买买买时，就产生了悲剧。从2017年开始，郭广昌逐渐卸去旗下公司的不少职务，他回归到复星的集团层面。更多的担子，交给了年轻点的高管们。梁信军要早他一步，在2017年就辞去了CEO一职，称是基于“身体原因。”当时郭广昌也反思过，他认为自己在工作上对老搭档太苛刻，没有注意到同事们需要休息。当年一同创业的几位元老，如今也先后退隐，剩下郭广昌，继续支撑大局。此前尽管有复星的高管说，多元化经营和聚焦主业并不矛盾，但这两个关系真正处理起来，显然没那么简单。对于一家要巴菲特式发展的公司来说，如果不走这条路，那调整必然是伤筋动骨的。除非郭广昌，再不提这个梦了。*题图 | 视觉中国
《希崎杰西卡在线》- 完整版电影在线观看 - 国际电影网《不良美少女辩护师》在线观看_剧情片 - 8V电影网
张明在公司里更加刻苦努力工作,经常加班加点,争取尽快获得晋升有时候,他甚至会在周末加班王艳虽然很理解丈夫的付出,但还是会感到有些寂寞不过,每当这个时候,她就会想起妈妈的话:"我们一家人就是要同甘共苦,互相理解和支持"
于是他决定给她一个家，在他的心目中，她早已成为了这个家的女主角。草莓阿达子