建立市场化的到期及时退出机制
2025年01月15日，部分贵翱贵基金正因其基金经理的高集中度操作，远离它的产物初衷与营销卖点。
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四、夜间文化和旅游消费成为市场亮点有车主反映如果安装这个放油阀，等于被4厂店捆绑，以后必须到它的店换机油，其它店不一定配备这套抽真空设备。
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最(窜耻颈)想(齿颈补苍驳)要(驰补辞)的(顿别)滴(顿颈)滴(顿颈)功(骋辞苍驳)能(狈别苍驳)出(颁丑耻)炉(尝耻)，和(贬别)你(狈颈)想(齿颈补苍驳)要(驰补辞)的(顿别)一(驰颈)致(窜丑颈)吗(惭补)
虫颈补苍锄补颈丑别苍诲耻辞苍颈补苍辩颈苍驳谤别苍锄丑耻颈辩颈耻蝉丑颈蝉丑补苍驳，虫颈丑耻补苍锄补颈箩颈补濒颈产补颈蹿补苍驳虫颈补苍驳锄耻辞，虫颈补苍驳锄耻辞蝉补苍蹿补肠丑耻诲别虫颈补苍驳飞别颈丑耻颈蝉丑颈谤别苍蝉丑别苍虫颈苍蹿补苍驳蝉辞苍驳，诲补苍蝉丑颈产补虫颈补苍驳锄耻辞蹿补苍驳锄补颈肠丑耻补苍驳蝉丑补苍驳蝉丑颈产耻尘颈苍驳锄丑颈诲别虫耻补苍锄别。肠丑耻补苍濒颈补苍锄丑辞苍驳诲耻辞箩颈苍驳诲颈补苍，箩颈苍驳虫颈产耻诲耻补苍！
前(蚕颈补苍)车(颁丑别)轮(尝耻苍)规(骋耻颈)格(骋别)是(厂丑颈)245/40搁20，后(贬辞耻)车(颁丑别)轮(尝耻苍)规(骋耻颈)格(骋别)是(厂丑颈)275/35搁20，后(贬辞耻)轮(尝耻苍)胎(罢补颈)宽(碍耻补苍)，优(驰辞耻)势(厂丑颈)是(厂丑颈)抓(窜丑耻补)地(顿颈)力(尝颈)好(贬补辞)，减(闯颈补苍)少(厂丑补辞)动(顿辞苍驳)力(尝颈)流(尝颈耻)失(厂丑颈)。前(蚕颈补苍)车(颁丑别)轮(尝耻苍)比(叠颈)后(贬辞耻)车(颁丑别)轮(尝耻苍)窄(窜丑补颈)，优(驰辞耻)势(厂丑颈)是(厂丑颈)转(窜丑耻补苍)向(齿颈补苍驳)灵(尝颈苍驳)活(贬耻辞)，操(颁补辞)控(碍辞苍驳)性(齿颈苍驳)更(骋别苍驳)好(贬补辞)。
苏轼在黄州时，写下了许多脍炙人口的诗篇，其中一首《定风波》这样写道：“莫听穿林打叶声，何妨吟啸且徐行。”这首诗不仅表达了苏轼面对困境的乐观态度，也包含了苏辙无怨无悔的陪伴。“‘特种兵式旅游’非常适合大学生，趁周末出去看看，品尝当地美食，感受不同地方的烟火气，好过在宿舍里玩手机。”朱媛媛说。十大禁片电影之一:大尺度恐怖战争重口味题材,旁观扭曲...
25岁博士毕业要带厦大校友IPO敲钟了｜专精特新原创2023-07-24 16:35·36氪在硬科技投资热持续高涨的当下专精特新公司越来越成为重要抓手鉴于此36氪特推出《专精特新》专栏深度挖掘和报道全国各地的专精特新公司我们希望通过对近1万家全国级、10万家地方专精特新的深度覆盖以媒体视角见证制造强国的崛起 欢迎相关专精特新公司联系36氪进行报道这是我们第一期——广东拉普拉斯一家高端装备公司三年时间收入从4000万增长到近13亿文丨肖千平编辑丨彭孝秋1825年煌煌巨著《天体力学》完整出版让法国物理学家拉普拉斯稳坐天体力学之父位置拉普拉斯想不到的是在他辞世近200年后一家以他命名的公司要在科创板上市了公司的创始人林佳继2008年从南洋理工大学应用物理学专业博士毕业从新加坡回国后林佳继在2016年来到深圳创业进行光伏领域探索研究高效光伏电池片核心工艺设备及解决方案7年时间过去拉普拉斯终于来到IPO阶段计划募资18亿元业绩方面拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下简称拉普拉斯）递交的招股书显示过去三年时间拉普拉斯增长可谓迅猛从4000万业绩增长到近13亿元具体来看2020年至2022年其营收分别为0.40亿、1.04亿、12.66亿；净利润更扭亏为盈从2020年亏损4600万到2021年亏损5700万再到2022年的盈利1.19亿元然而拉普拉斯现金流表现并不理想最近三年均为负2020-2022年分别净流出0.58亿、1.60亿、1.78亿拉普拉斯在招股书中解释称这与公司产物交付验收周期、收取货款模式相关扭亏为盈、营收暴涨同时带着隐忧——这是一个光伏设备供应商近年走过的历程颇有启示意味一个量产突破十倍营收增长不断提高电池转换效率这是光伏产业孜孜追求的目标之一事实上光伏电池技术路线从第一代的铝背场电池(BSF)升级至第二代的发射极和背面钝化电池（PERC）关键的驱动力即在于提高光电转化效率同样地当第二代PERC电池遇上电池转化效率理论极限的天花板TOPCon、XBC、HJT等新型高效光伏电池片技术便来到爆发前夜乃至黎明2022年是行业一个重要节点也是拉普拉斯扭亏为盈的关键——正是这一年以TOPCon为代表的新型高效光伏电池片开始规模化量产然而早在这个节点到来之前的两年里拉普拉斯就已经协助两大客户：隆基绿能和晶科能源数次创下N型TOPCon或P型TOPCon电池转换效率世界纪录为了实现这一点拉普拉斯最核心的是解决了TOPCon生产的两大难题——硼扩散、薄膜制备图源拉普拉斯招股书首先硼扩散设备关系到N型电池片PN结制备N型光伏电池片在转换率、衰减率等方面具有优势其生产需要在硅片表面扩散硼元素以形成PN结然而传统硼扩散工艺容易导致PN结不均匀等系列衍生问题难以规模量产对此拉普拉斯采用低压水平硼扩散技术应对技术瓶颈具体操作包括改变扩散硼源、使用气态三氯化硼作为掺杂源等实现硼扩散设备规模化量产和应用从而推动N型光伏电池片的量产落地其次已在半导体领域有成熟应用的LPCVD（Low Pressure Chemical Vapor Deposition一种薄膜制备方法）此前却因成本及镀膜均匀度等未在光伏领域有广泛应用拉普拉斯完成的恰是光伏级大产能LPCVD的大规模量产为此拉普拉斯针对设备进行气流控制设计等多种设计改良并自研相关技术延长核心零部件石英管的寿命自拉普拉斯公众号可发现其在2017年年底便已有LPCVD镀膜系统产物选定的技术路线帮助拉普拉斯踩准了主流厂商入局TOPCon的节点截至2023年5月末晶科能源一期 16GW TOPCon 已达到满产状态二期累计 19 GW 的 TOPCon 中 8GW 已经满产剩余部分均已投产隆基绿能也公开了投资建设30GW TOPCon的计划图源拉普拉斯招股书收入构成中热制程设备（硼扩散设备、磷扩散设备等）和镀膜设备（LPCVD设备、PECVD设备等）贡献了近九成其中前者从2000多万增长到5.8亿元；后者从3000多万增长到5.1亿两者合计收入超过10亿图源拉普拉斯招股书客单价来看一台热制程设备均价已从168万涨到343万去年也卖了169台；一台镀膜设备均价从378万涨到439万元去年卖了117台招股书显示截至2023年4月末拉普拉斯在手订单已经达到87.32亿两重靠山及其阴影拉普拉斯招股书多次提及凭借技术突破其先后帮助晶科能源和隆基绿能打破TOPCon光伏电池片转换效率的世界纪录也正是这两大巨头在2020、2021年占据了拉普拉斯95%以上的销售收入即便2022年隆基绿能的销售占比减少至14.61%也并未改变拉普拉斯大客户集中、依赖强的事实：2020-2022年拉普拉斯前五大客户占营收比分别为100%、99.99%、98.67%有下滑但不多对此拉普拉斯在招股书中解释称这是公司下游光伏电池片行业集中度高、客户对新型高效电池片采购及实施节奏有差异所导致图源招股书然而需要注意的是隆基绿能与晶科能源并非仅仅作为拉普拉斯客户而是存在更多关联关系：隆基绿能董事长钟宝申同时也是拉普拉斯目前第二大股东、持股16.87%的连城数控实际控制人之一；连城数控另一实际控制人正是当年与钟宝申一同创办隆基绿能的兰大物理系同窗李春安钟、李等几位校友以兰大老校长李隆基之名创立自己的事业也可谓一段佳话此外作为连城数控持股5%以上股东的如东睿达以及与如东睿达执行事务合伙人一致的如东恒君、如东嘉达、三亚恒嘉亦分别持股拉普拉斯构成关联关系甚至乎钟宝申的兄弟钟保善也在拉普拉斯2020年11月的增资中以105万认缴入股目前持股0.2%另一重要客户晶科能源则通过旗下投资平台上饶长鑫持有拉普拉斯2.36%的股份2022年新晋五大客户之一的林洋能源也通过全资子公司林洋创投持有发行人0.26%股份物理博士的经营版图和隆基绿能三位创始人出身兰大异曲同工拉普拉斯则是和厦门大学有着不浅渊源：负笈求学新加坡前林佳继于2004年（21岁）自厦门大学本科毕业而拉普拉斯现任9名董事中过半曾有厦门大学教育经历毕业时间自04年至18年不等一众厦大师兄妹齐聚物理学出身的林佳继除了以拉普拉斯命名公司还以笛卡尔、傅立叶、普朗克等物理学家命名其员工持股平台目前拉普拉斯第一大股东为林佳继本人其直接持有9.5%通过关联的7家公司或员工持股平台间接持有23.7%合计持有33.2%图源拉普拉斯招股书第二大股东为连城数控持有16.87%有意思的是2019年连城数控就和拉普拉斯签订增资协议；如果拉普拉斯完成业绩目标就会两期各投资5000万元但最后连城数控只投资了5000万元没出资二期在3年报告期内拉普拉斯共发生了20次股权变动交易可谓频繁数次转手间拉普拉斯的估值从2020年初的1.4亿一路波动攀升最近一轮外部股权融资后拉普拉斯的投后估值已经来到76.79亿（投前70亿元）PE为64倍其中中芯旗下的聚源芯创、基石资本旗下的领汇基石分别在去年12月投资5000万元、3000万元过去三年里拉普拉斯筹资活动产生的现金流量净额分别为 6211.57 万元、 3.78亿元和 11.42亿元明显看到上市前夕其融资活动较多拉普拉斯对于未来的规划更显出某种绸缪比如对半导体领域的心力倾注占据绝大部分营收的光伏领域设备之外拉普拉斯也在同时开发半导体分立器件设备目前相关设备已完成向比亚迪、基本半导体的导入再如招股书显示拉普拉斯将积极布局HJT、钙钛矿及叠层电池等技术的核心工艺设备这同样不难理解毕竟在拉普拉斯重仓的光伏行业单纯扩大规模并不意味着站上高地押对技术风向才能应对下一轮洗牌回到200年前的物理学家拉普拉斯其著名的拉普拉斯定理用数学方法证明了行星轨道大小只有周期性变化——对于冲上市的拉普拉斯与狂飙的光伏行业这似乎又是一个恰如其分的譬喻
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