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2024年12月22日，燃烧持续了一个多小时
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麦迪科技2月10日晚间公告全资子公司绵阳炘皓新能源科技有限公司拟与绵阳市安州区人民政府签订建设年产9骋奥高效单晶电池智能工厂项目计划总投资约18.62亿元计划用地300亩在绵阳市安州区建设集研发、生产、办公为一体的超级工厂
磷酸铁锂行业洗牌提速，万润新能笃定战略跨越周期原创2023-12-29 20:14·时代财经本文来源：时代商学院 作者：文通有人的地方就有江湖，有江湖的地方就有故事。随着三季报披露收官，上市公司成绩单全部出炉，备受瞩目的锂电池产业链暗流涌动，几家欢喜几家愁。磷酸铁锂作为锂离子电池正极材料，受供需关系变化影响，行业在2023年迈入了产能过剩、优胜劣汰的“深水区”。不过，周期是阶段的客观现象,周期并没有颠覆新能源产业的发展逻辑。万润新能（688275.SH）是国内锂离子电池正极材料行业的头部公司，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售，市场份额一直处于行业前列，客户包括比亚迪、宁德时代等知名大型公司。在这轮调整周期中，万润新能积极发挥前驱体、正极材料一体化的产业链融合优势，不断降低生产成本，产物出货量增速远超行业平均水平，营业收入逆势大增，在激烈的竞争中占据领先地位。营收逆势大增三成，出货量增速远超行业平均水平近年来，随着我国动力电池头部公司加强对封装形式的技术迭代，特别是CTP技术、刀片电池技术的落地和应用，使得磷酸铁锂电池能量密度大幅提升，磷酸铁锂应用比例也不断提升，磷酸铁锂行业由此驶入了快车道。作为高景气赛道，磷酸铁锂的众多厂家纷纷宣布扩产计划，但行业产能快速扩张也加剧了市场供过于求的现象，磷酸铁锂产物售价持续下降。目前，在这轮行业下行周期中，处于行业尾部、毛利空间较低的公司将首先因持续亏损而淘汰出局；处于行业头部的公司虽然同样面临短期危机，但从长期来看，头部公司的市场占有率以及竞争力将会得到进一步的巩固与提升。作为锂电池正极材料龙头公司，万润新能生产的磷酸铁锂产物多样，产物体系完整，在功率型材料、动力型材料、储能型材料、长寿命材料等方面均有较好的布局。目前，万润新能已开发出以A8-4E、A8-4F2、A8-4G为代表的核心竞争产物，并凭借优秀的品质管控能力、先进的技术水平、稳定的产物供应能力，与比亚迪、宁德时代等头部锂电池公司达成长期稳定的合作关系，产物出货量一直位于行业前列。财报显示，2023年前三季度，在下游需求增速放缓、市场竞争激烈的情况下，万润新能通过技术工艺优化和产物迭代深化客户合作，出货量增速超过行业平均水平，营业收入突破100亿元，同比增长34.42%；从季度变化趋势看，万润新能前三季度产物销售数量亮眼，同比增长103.54%，展现出穿越行业周期的能力。目前，磷酸铁锂正极材料价格正在经历一轮深度调整，但行业赛道分化严重，并非所有公司都能如万润新能般实现营收正增长。财报显示，2023年前三季度，可比上市公司中，德方纳米（300769.SZ）的营业收入为143.1亿元，同比下滑0.76%；富临精工（300432.SZ）的营业收入为41.78亿元，同比下滑11.54%；安达科技（830809.BJ）的营业收入为42.74亿元，同比下滑7.55%。即便是行业产能规模最大的湖南裕能（301358.SZ），其前三季度的营收为343.3亿元，同比增长29.44%，增速也不及万润新能。客观上，锂电池行业赛道仍呈现良好发展态势，新能源车、储能电池等对动力电池、储能电池的未来需求是长期乐观的。在阶段性产能过剩引发行业洗牌的背景下，以万润新能为代表的头部公司规模成本优势和技术优势逐步凸显，有望跨越周期，成为磷酸铁锂下半场的赢家。随着行业产能出清、产物售价止跌回升，万润新能凭借产物性能优势、客户资源优势、技术迭代优势、成本控制优势，未来业绩弹性增长可期。万润新能表示，公司一直坚持“以科技创新引领行业发展，打造绿色循环低碳典范，成为全球新能源材料领导者”的愿景，始终秉承“研发一代、储备一代、生产一代”的研发策略，构建了丰富全面的磷酸铁锂产物体系，储备了钠离子电池正极材料、磷酸锰铁锂等新产物核心技术，进一步提升公司的盈利水平和增强抗风险能力。主业造血能力显著恢复，经营性现金流好转锂电池正极材料产业是技术密集型产业，同时也是资金密集型行业，规模化生产对固定资产投资和日常流动资金需求较高。万润新能紧跟行业发展趋势，合理规划在建产能建设进度，已在湖北、山东以及安徽三省布局了大型生产基地，相关募投项目也正按计划进度如期执行和落地，其中，“宏迈高科高性能锂离子电池材料项目”已投产运营并实现对外销售，有望持续为该公司贡献可观的业绩。目前，万润新能已实现了前驱体、正极一体化的产业链前端融合，制造出的磷酸铁用于公司连续生产磷酸铁锂正极材料，从而降低产物成本，保证产物质量的稳定可控，具备完善的产业链融合优势。得益于产业链一体化优势，万润新能在面对行业阶段性下行风险时，主营业务运营效率和造血能力却逐步改善。财报显示，2023年一季度末、二季度末、三季度末，万润新能的存货分别为24.11亿元、25.77亿元、15.84亿元，呈下降趋势，去库存成效明显；同期，该公司的存货周转天数分别为79.82天、76.13天、54.74天，存货周转速度持续提升。除此之外，万润新能的盈利能力也明显改善。财报显示，从单季度看，2023年第三季度，得益于降本增效，万润新能的毛利率升至6.06%，由负转正，而二季度受上游原材料碳酸锂价格大幅波动影响，其毛利率为-18.93%。从经营现金流来看，万润新能的自身造血能力也持续向好。2023年第三季度，万润新能经营活动产生的现金流量净额为1.78亿元，由负转正，而去年同期经营活动产生的现金流量净额为-8.16亿元。可以看出，面对严峻的市场环境，万润新能的存货周转、毛利率、经营现金流均趋于向好态势，突显龙头公司凭借成本优势、管控能力穿越周期的能力。万润新能表示，随着募投项目陆续落地，生产规模和供货能力持续增强，公司将继续推进公司内生增长、外延扩张，保持核心业务稳步增长，不断改善盈利能力，为股东创造更大的价值。主队更衣室外的通道区域，铺设了带有成都蓉城队徽的红色地毯，通道两侧还插满了写着“成都雄起”字样的道旗