从资源为王到订单为王，新能源产业链下游的“翻身时刻”原创2023-01-12 17:58·华尔街见闻新年伊始，硅料价格持续遭遇“滑铁卢”。2022年11月底开始，硅料价格便从30万元/吨下滑，根据硅业分会1月4日公布的硅料价格，其中单晶复投料价格区间在15.0-18.2万元/吨，成交均价为17.82万元/吨，一个月的时间硅料主流报价最低价跌破了15万元/吨，跌幅达42%。华尔街见闻此前提及，硅料价格的下降还是得从供求方面考虑。去年年底硅料供给持续放量，而12月以去库存为主，采购硅料不积极，硅片公司也大幅降价出售，同时硅片公司也等着硅料降价，自然采购意愿不强。硅料在供过于求的背景下，价格超预期下滑。中信建投认为，近期硅料、硅片、电池价格快速下探，但组件价格下跌速度明显慢于硅料，组件与硅料价差近期也不断拉大，一体化盈利空间提升。后续硅料降价后，在需求旺盛的背景下，产业链利润有望进一步向制造环节转移，电池、组件盈利有望扩大。硅料进入让利周期，需求旺盛情境下制造端有望留存利润中信建投认为从2022年第四季度开始，硅料环节将进入让利通道，随着硅料供给释放，产业链利润将流向下游环节，报告解释称：自2020四季度以来，长期硅料紧缺导致产业链利润逐渐向硅料—硅片环节倾斜，当下，光伏制造业（含硅料）整体盈利能力位于高水位，硅料、硅片环节利润流向电池、组件环节。2022第四季度硅料已进入让利周期，后续随着硅料有效供给释放，硅料环节利润将持续流向下游。电池、组件环节截留了硅料环节释放的产业链利润，环节盈利能力出现持续提升。光伏行业：上游进入降价周期，电池组件需求快速收敛中信建投认为，从2022年四季度开始硅料价格的降幅显著大于组件，组件、硅料价差的扩大，拉开了制造端盈利能力改善的序幕，与此同时组件环节还依靠期货属性赚取超额收益，报告称：自2022年四季度以来，硅料下降幅度显著大于组件，硅料、组件价格剪刀差逐步拉大。根据我们测算，2022年11月至今硅料价格已下降0.26元/W，而组件价格仅下降0.15元/W。从一体化组件厂商盈利能力来看，硅料、组件价格剪刀差扩大带来制造端盈利能力的显著改善。组件具有期货属性，尤其是海外集中式客户，部分提前支付预付款的订单签订价格较高。2022四季度以来组件价格跌幅明显小于上游各环节，组件厂商可依靠订单的期货属性获得超额收益。2022年10-11月组件厂商签单价格普遍在 1.85-1.9元/W，2022 年12月底随着产业链降价，组件厂商新签订单价格逐步落在1.7-1.8元/W之间。中信建投认为，2023年产业链中较为紧缺的环节为大尺寸+新技术电池、高纯石英砂、EVA 粒子，相关环节厂商议价能力有望提升：2023年主材中电池环节供给相对紧张，产业链利润重新分配中盈利有望提升。除组件环节盈利确定性受益 于硅料让利以外，其他环节盈利取决于供需关系变动。根据我们测算 2023 年主产业链中硅料产能瓶颈不再，大尺寸+新技术电池产能相对紧缺。辅材环节中高纯石英砂、EVA 粒子供给偏紧，有望在 2023 年下游需求增长中截取部分利润。中信建投指出，硅料库存规模从12月中旬开始快速累积，预计随着硅料价格大幅补跌，一季度陆续会有个别二三线厂家减产，供需角度来看，悲观预期春节假期后的硅料库存规模仍将增高，本月底库存量环比继续增加。中信建投认为硅片价格整体仍处于无序下跌的混乱过程，未来虽然仍有下跌空间，但是空间逐渐收窄。对于电池片的价格，中信建投预计，电池片在1月终端需求疲软下，当前电池片厂家依然面临供应大于需求的窘境，迭加上游硅片价格仍在快速向下，电池片价格维持上周跳水般的跌势对于组件而言，中信建投称，元旦节后国内需求仍表现平淡，一季度新签单大多都是2月开始拉动，而2月新单价格报价已来到每瓦1.68-1.78 元人民币。对于行业预期，中信建投看好2023年风电装机高增长，认为电源投资是新型电力系统的主线。对于电力设备，中信建投认为，最重要的是电力供应安全问题和新能源消纳问题：具体措施和任务主要有：充分发挥水、核、风、光、煤、气等多能互补优势；稳住煤电基本盘， 推动煤电灵活低碳发展；打造“新能源+”尤其是“新能源+储能”电站 建设；加强跨省跨区远距离输电与就地平衡相辅相成。重点强调了“新 能源+储能”电站、电网侧独立储能、用户侧新型储能等。同时发展长 时储能解决电力系统跨季平衡问题。同时对光伏、风能、核电、煤电等 电源技术；特高压柔性交直流、低频输电、超导直流输电等输电技术； 锂电、钠电、液流、压缩空气、飞轮、重力、储氢等储能技术多有提及。本文主要观点摘自中信建投《从资源为王到订单为王，新能源产业链下游的反转时刻——新能源行业每周观察》，分析师朱玥等。有删节。本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多
2024年12月25日，柯洁（资料图片）
日本强奸案少的原因:女性被强奸不能出声,法官说是自愿...
此前宗馥莉在任职宏胜饮料集团有限公司董事长、娃哈哈进出口公司总经理时曾说过在饮料业务上希望按照自己的思路走而非遵循原有的娃哈哈模式
首发2024-07-04 05:54·喜悦+开心姐中东版带雾灯，不是很好看。
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老张看李茜不说话，他着急的解释说，他看见墓地有很多这样的家庭组合，希望李茜能接受。在她的支持之下，巫昂有了一张平静的书桌，日本强奸案少的原因:女性被强奸不能出声,法官说是自愿...
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