专项债或成为常态化渠道？
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世界银行行长人选爆冷 美国提名前万事达卡CEO以扬州为例，近日，扬州市住建局与多部门会商，明确自7月1日起，正式实施，第1条提出：“在市区购买改善性住房的，不再执行限购政策，其原有住房不再执行限售政策。”
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财说 |欣旺达一季度净利润下滑274%越募资越缺钱原创2023-04-28 08:02·界面新闻界面新闻记者 | 陶知闲界面新闻编辑 | 陈菲遐动力电池新星欣旺达（300207.SZ）暴雷了今年一季度欣旺达营收104.78亿元同比下滑1.34%；净利润为亏损1.65亿元同比下滑274%业绩亏损主要是由于公司存货跌价损失导致计提资产减值损失2.13亿元所致在主营业务手机电池萎靡不振的背景下欣旺达寄希望于通过新能源汽车动力电池转型然而核心公司欣旺达电动汽车电池有限公司2022年继续亏损（亏损4.05亿元）为想要突破的欣旺达泼上了一盆冷水主业陷入停滞欣旺达主要从事锂离子电池研发制造业务主要产物为锂离子电池电芯及模组产物应用于手机、笔记本电脑、可穿戴设备、电动汽车、能源互联网及储能等领域2022年公司营业收入521.62亿元同比增长39.63%归属净利润为10.64亿元同比增长16.17%其中消费类电池实现营收320.15亿元同比增长18.65%占总营收比例的61%；电动汽车类电池实现营收126.87亿元同比增长332.56%占总营收比例的24%近年来欣旺达被动力电池市场视为一颗冉冉升起的新星据韩国SNE Research统计2022年全球电动汽车动力电池装机量约为517.9GWh同比增长71.8%其中欣旺达（主要由欣旺达汽车电池完成）装机量达到9.2GWh同比增长253.2%在全球TOP10中增速最高市占率达到1.8%位列第九这是公司首次进入全球年度前十榜单在中国公司中欣旺达装机量排名已进入前五主要客户包括东风汽车、吉利汽车、东风柳州、小鹏汽车等令人奇怪的是大好局势面前欣旺达没有在动力电池领域继续下注这家公司正计划募集资金不超过48亿元用于SiP系统封测项目（20.31亿元）、高性能消费类圆柱锂离子电池项目（13.58亿元）和补充流动资金（14.11亿元）从投募项目看欣旺达重新将重心转移回消费电子端对于定增原因公司表示智能手机、便携式电脑等市场较为成熟整体市场规模较大处于稳定发展期；随着新消费趋势下不断变化的消费需求以及物联网、VR/AR 等技术逐渐成熟以智能穿戴、智能清扫机器人等为代表的终端市场将迎来重要发展契机带动消费锂电池市场需求增长值得一提的是在电池领域欣旺达选择了消费类圆柱锂离子电池并没有动力电池产能相关建设对于该募投项目公司表示向上游延伸新增高性能消费类圆柱锂离子电芯产能完成消费类软包电芯、消费类圆柱电芯等各种消费类锂电池电芯及 PACK 业务的全面布局欣旺达对于消费电子的未来过度自信根据研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2023年）》数据显示2022年全球锂离子电池总体出货量957.7GWh同比增长70.3%从出货结构来看全球汽车动力电池出货量为684.2GWh同比增长84.4%；储能电池出货量159.3GWh同比增长140.3%；小型电池（主要为消费级锂电池包括手机等3C）出货量114.2GWh同比下滑8.8%手机市场的低迷也印证了EVTank的数据作为消费类电池最大的品类根据IDC数据2022年全球智能手机出货12.1亿部同比下降11%是2013年以来的最低水平尤其是第四季度仅出货3亿部下降18%创最大单季降幅其中我国2022年智能手机出货量为2.9亿部同比下降13.2%十年来首次跌破3亿部大关第四季度市场同比下降12.6%降至7290万部行业下滑最受影响的便是龙头欣旺达作为全球消费类电池行业的龙头公司公司手机电池业务全球占有率达30%（2021年手机数码类业务实现收入207.95元占总营收比例的55.7%）是其最核心业务主要客户包括华为、小米、OPPO、VIVO等诸多头部手机品牌越募资越缺钱欣旺达没能力脚踏两只船和其巨大的债务压力有关截至3月底公司资产负债率高达65.3%其中流动比率和速动比率分别为1.19和0.94资产负债率较高财务费用负担较重此外短期借款账面余额为95.1亿元创历史新高；一年内到期的非流动负债账面余额为29.74亿元同样为历史新高公司面临较大的短期债务偿还压力欣旺达还有隐形负债的风险截至2月9日公司及其控股子公司对合并报表范围内子公司提供担保已担保余额为116.59亿元占2022年12月31日公司经审计净资产的58%自身债务压力巨大的欣旺达对客户却十分慷慨截至3月底公司应收账款账面价值为98.58亿元占净资产比例的49%欣旺达实际控制人也已走上高质押之路截至4月26日公司实际控制人王明旺、王威合计持有公司26.54%的股权其中合计质押1.33亿股占其所持公司股份的26.97%占公司总股本的比例为7.16%更令人担心的是包括此次定增在内欣旺达自2018年以来已经8次向资本市场伸手公司此前七次募集资金合计116.89亿元2018年和2021年公司分别定增25.54亿元和39.15亿元；2020年公司三次发行公司债合计募资10亿元；2020年7月公司再度发行可转债募资11.2亿元；2022年11月公司在瑞士交易所发行GDR占公司总股份比例的7.72%融资4.4亿美元约合人民币31亿元频频向资本市场伸手的欣旺达极度缺钱公司资金都耗费在产能建设上表面上看2018年至今的5年公司归母净利润合计为42.37亿元经营效益较好实际上为了保证业绩能够跟得上科技产业的发展速度公司必须在设备等建设方面大量投入例如本次募资为满足消费电子集成化、小型轻便化的发展方向公司投资22.03亿元用于封测方面SiP系统封测升级而2018年至今年一季度公司固定资产和在建工程合计账面价值已由43.08亿元增长165.53亿元至208.61亿元宁德时代已打响价格战第一枪缺钱的欣旺达没有更多资金投入到动力电池业务中因此选择放手2月9日公司公告以13.46亿元转让控股子公司欣旺达电动汽车电池有限公司（下称欣旺达汽车电池）4.21%的股权交易完成后其持股比例由此前的50%下降至45.79%自2021年8月起至今欣旺达汽车电池已对外多次通过新增注册资本的方式募资受此影响欣旺达持股比例也不断缩水至如今的45.79%据悉公司或有将欣旺达汽车电池上市的计划需要指出的是欣旺达汽车电池是公司动力电池业务的核心载体2022年营收127.78亿元净利润为亏损4.05亿元相较2021年的亏损3.04亿元继续扩大在动力电池的风口业绩却做到亏损欣旺达的运营能力令人质疑除了缺钱及亏损动力电池业务还出现了下滑2022年上半年公司市占份额为2%全年为1.8%市场份额下滑产物竞争力也弱于同行2022年欣旺达电动汽车电池业务毛利率仅为10.28%同期宁德时代为17.17%国轩高科则为12.49%（2022H1数据）更令人担心的是宁德时代打响了动力电池价格战第一枪2月17日宁德时代的锂矿返利计划被曝光具体来看签订该计划的车企将从宁德时代处以20万元/吨的碳酸锂价格结算未来三年50%的电池但代价是将协议期内80%的电池采购承包给宁德时代值得一提的是彼时国产碳酸锂（99.5%电）的价格为43.1万元/吨这也就意味着宁德时代给出了超过5折的让利宁德时代主动降价抢市场最直接的受害者便是以欣旺达为代表的、低毛利率的二、三线电池厂商宁德时代打响的第一枪和产业即将到来的产能过剩有关这也是欣旺达未来最大的威胁根据浙商证券预计到2025年全球主要动力锂电池厂商的规划产能将达到4335GWh而2022年全球动力电池出货量为443GWh（SNE Research预计）两者相差近十倍值得一提的是2022年宁德时代电池系统产能已达到390 GWh在建产能为152 GWh合计为542 GWh专家们也同样表达了对未来的担忧在2022年高工锂电年会上中国汽车动力电池产业创新联盟副秘书长王子冬指出2023年中国本土市场的新能源汽车增速很可能会下降加上动力电池公司新建产能释放随之电池供应一定会过剩亿纬锂能董事长刘金成则判断预计最晚2024年全产业链将出现产能过剩的情况此前中国科学院院士欧阳明高也曾发出过电池产能过剩预警他表示2025年中国电池产能可能达到3000吉瓦时届时电池出货量可达1200吉瓦时产能将大幅过剩4月国产碳酸锂（99.5%电）的价格甚至已跌破20万元/吨比产能过剩先来的是新能源汽车增长的疲软乘联会数据显示今年3月新能源乘用车零售销量为54.3万辆（2月为43.9万辆1月为33.2万辆）一季度个月销量都低于2022年四季度（2022年9月至12月零售销量分别为61.1万辆、55.5万辆、59.8万辆和75万辆）主业停滞、负债高企却不得不更新装备前景看似美好的动力电池业务也即将迎来拐点欣旺达控股股东选择套现离场也在情理之中自2020年第二季度至2022年第一季度两年间公司第一大股东、实际控制人之一的王明旺持股数由4.37亿股下滑至3.62亿股持股比例由27.85%下降至21.05%
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