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加快安置房建设 打造宜居家园【组图】
2024年12月29日，3虫别
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王健林割掉了心头肉2023-12-21 08:14·虎嗅APP作者｜Eastland头图｜视觉中国2017年股债双杀事件后万达集团陆续变卖资产、降低债务负担谋求平安着陆同时争取让万达商管在A股上市打造稳固融资平台作为王健林在A股唯一的资本运作平台万达电影（SZ：002739）备受重视2019年万达投资及其一致行动人将旗下与电影、电视剧、游戏相关的业务打包成万达影视作价105亿注入上市公司万达电影本次收购以3.17亿代价股支付发行价33.2元将优势资产注入万达电影同时强化对上市公司的股权控制可谓一箭双雕由于未满足业绩承诺万达影视卖方（包括万达投资）进行了业绩补偿约5100万股被以1元钱回购并注销截至2022年末万达电影第一大股东为北京万达投资实控人为王健林进入2023年王健林被迫开始出售万达电影股权：截至7月7日万达投资在二级市场累计减持约1亿股（约占总股本的4.6%）回笼资金约12.6亿；7月10日万达投资向自然人陆丽丽转让1.8亿股对价21.7亿；7月12日万达投资向一致行动人莘县融智转让1.77亿股占万达电影总股本的8.14%对价23.4亿元；交易完成后万达投资持有4.36亿股、股比降至20%；莘县融智持有2.22亿股、股比提高到10.2%；7月20日万达文化集团向上海儒意转让万达投资49%股权转让后万达文化集团、王健林分别持有万达投资股比为49.8%、1.2%；12月6日万达电影接到通知万达文化集团、王健林拟将万达投资剩余51%股权转让上海儒意通过一系列减持王健林回笼资金约110亿代价是失去对万达电影的控制交易完成后王健林父子通过万达文化集团持有的2.03%股权没入社会公众股万达电影是王健林的心头肉不论遇到多大困难都拒绝外人染指 若非珠海万达商管上市遇阻不会启动系列减持若非万达商管年内上市彻底无望王健林不会放弃万达电影万达电影（曾用名万达院线）市值一度达到2000亿经历天灾人祸如今市值跌至200多亿王健林清仓减持仅套现100多亿下面盘点一下万达电影的剩余价值从疫情中复苏1）营收恢复到2019年的98%2018年万达电影营收162.9亿、同比增长7%；2019年回落7%、至154.4亿；2020年受疫情冲击营收降至63亿、同比下降59%；2021年万达电影营收反弹至125亿；2022年H2线下娱乐业再次受到冲击影院大面积停业票房、观影人次、放映影片数同比降幅均达40%万达电影营收97亿、同比下降22%2023年前三季万达电影营收113亿、同比增长47%相当于2019年同期的98%基本恢复到疫情前的水平2）营收结构的微妙变化万达电影营收分为四大类：观影（即电影放映）、商品销售（爆米花等）、广告、影视游戏（影视投资、制作、发行网络游戏发行与运营）2018年、2019年观影收入均为91亿2020年暴跌至32亿2021年反弹至71亿2022年再度回落至54亿观影收入占总营收的比例稳定在55%左右商品销售、广告是将观影产生的线下流量变现合计收入约为观影收入的50%（2017年为50.5%、2022年微降至48.6%）影视游戏属于大文娱范畴是万达圈内影响力的变现2019年通过重组注入万达电影近年来该板块业绩呈高开低走：2018年收入达22.6亿、占总营收的13.9%；2022年此类收入12.2亿、占总营收的9.5%各行各业陆续从疫情中恢复万达电影线下流量、放映收入及由线下流量带动的商品销售、广告都达到或接近2019年的水平但万达在行业的影响力没有恢复与线下流量无直接关联的影视投资、制作、游戏发行等业务收入不及峰值时的一半：2022年电影制作/发行收入较2018年下降65.2%；电视剧制作/发行收入下降52.2%；游戏发行收入下降78%3）没有完成业绩承诺2019年5月万达电影实施重大资产重组——向万达投资等20家发行股票购买万达影视股权（97.77%）卖家对万达影视2018－2021业绩作出承诺各年度扣非净利润分别不低于7.63亿、8.88亿、10.69亿、12.74亿因疫情影响承诺于2020年、2021年完成的业绩顺延了一年即：2021年净利润不低于10.69亿、2022年不低于12.74亿2021年万达影视营收20.9亿、净利润4.2亿没有完成业绩承诺2022年万达影视营收10.4亿净亏损7.1亿实际营收还不及承诺的净利润由于未满足业绩承诺万达投资等卖方进行了业绩补偿约5100万股被以1元钱回购并注销放映业务不赚钱1）哪个业务最赚钱电影放映是万达电影的本行但此项业务毛利润率不高而且不稳定：2018年电影放映的毛利润率只有10%2019年更是低至7%；2020年特殊情况下毛亏损率41%；2021年毛利润5%；2022年再次受到疫情影响毛亏损率为11%万达电影真正的摇钱树是商品销售和广告业务2018年商品销售（例如爆米花）收入18.7亿毛利润倒有11.2亿、毛利润率59.9%2019年商品销售收入19.3亿毛利润12.2亿、毛利润率63.3%2022年线下娱乐业尚未恢复放映、商品销售低迷但后者毛利润率仍高达61.4%曾经万达电影广告业务毛利润率与商品销售不相上下2018年广告收入达25亿毛利润17.1亿、毛利润率69.4%绝对是万达电影的第一摇钱树2019年广告收入19.5亿毛利润11.5亿、毛利润率降至59%2021年、2022年广告收入分别为10.6亿、12.2亿毛利润率分别为48%、39%同为放映业务的附庸商品销售To C、广告To B观众看电影少不了爆米花而广告主收缩战绩首先要砍的就是广告支出2）毛利润每况愈下万达电影盈利能力每况愈下2017年毛利润62.5亿、毛利润率41%；2018年毛利润56亿、毛利润率34%；2019年中国电影总票房创新高万达电影毛利润率却开始下滑2021年、2022年毛利润率先后降至27%、17%2022年毛利润16亿、相当于2017年的26.4%下图右侧堆积柱形图显示了近年万达电影毛利润构成：2018年比较均衡：广告贡献了毛利润的31%影视游戏贡献24%商品销售贡献20%电影放映及其他业务贡献25%其中电影放映毛利润9.4亿占利润总额的16.8%到2022年万达电影毛利润结构已面目全非：放映收入53.8亿、成本59.7亿毛亏损5.86亿、亏损率10.9%；商品销售收入13.9亿、成本5.4亿毛利润8.55亿（利润率61.3%）占毛利润总额的51.9%广告收入12.2亿、成本7.5亿毛利润4.7亿（利润率38.7%）占毛利润总额的51.9%市场竞争造成毛利润率滑坡疫情冲击是天灾但万达电影巨亏损的真正原因是人祸巨额商誉减值万达电影自上市以来注重外延式发展一系列大手笔并购形成较大商誉与绝大多数上市公司的说辞一样万达管理层称于每年度终了依据外部独立机构出具评估报告进行减值测试截至2018年12月31日商誉账面价值为134.9亿2019年万达电影首次计提商誉减值准备55.75亿（涉及40余家子公司）商誉账面值跌至80亿；2020年再度计提36亿减值准备期末账面值跌至46.1亿；2021年外置部分资产商誉及累计减值准备同步下降期末商誉账面值43.5亿；2022年计提1.3亿减值准备商誉账面值42.8亿；截至2023年9月末万达电影商誉账面值为42亿2011－2018年8个年度累计获得净利润88.4亿；随后的4个年度合共计提86.9亿商誉减值准备2011－2022年12个年度总盈亏为负43.8亿期间共计提商誉减值准备86.9亿；2023年前三季万达电影净利润11.2亿（没有计提商誉减值准备）2011年以来总盈亏回升至负32.7亿2011年以来累计商誉减值准备远大于总盈亏行业竞争态势、票房大盘增长放缓、疫情冲击等外部因素是天灾激进扩张后被迫为商誉消肿则是人祸作为万达电影的接盘者儒意可谓喜忧参半喜的是趁王健林资金紧张以相对低的价格将中国第一院线收入囊中放映场地租约是万达电影的命脉为了让接盘的儒意放心万达集团承诺旗下万达广场将与万达电影长期合作租约不足十年的都延长到十年忧的是万达电影盈利能力大不如前还有对价高达105亿的万达影视有可能成为不良资产长期拖累上市公司业绩万达电影要么大幅减记要么退货问题是——万达影视最大的卖家是万达投资儒意通过全资收购万达投资成为上市公司实控人退货伤害实控人、利好万达电影公众股东儒意未必采取行动*以上分析仅供参考不构成任何投资建议正在改变与想要改变世界的人都在 虎嗅APP
“你不答应就算了。”赛父站起身想走。夏季如何打扮自己？你可以试试将头发高高盘起，露出脖颈和脸部的线条，显得利落有型，搭配高盘发时，可以选择一款优雅的长裙，这样可以更好地展现女性的柔美气质，再去挑选一款高跟鞋来提高重心，整个人的精气神不就来了吗？