《凌晨三点日本无吗》综艺在线观看- 全集日韩综艺- 5G影院
这些荣誉为她赢得了更多关注，也为她日后进入演艺圈打下了良好的基础。
2024年12月29日，“太好了！谢谢您，爸！”李强脸上露出了开心的笑容。
《凌晨三点日本无吗》综艺在线观看- 全集日韩综艺- 5G影院
消费是经济增长的重要引擎也是人民对美好生活需要的直接体现今年以来各地区各部门通过发放消费券、打造特色商业街区、创新文旅产物等一系列扩内需、促消费的有效举措推动消费市场有序恢复众多游客出行多元消费火爆线下与线上齐飞实物与服务消费两旺……五一假期让世界再次看到一个处处充满生机、处处孕育希望的活力中国再次印证中国经济韧性强、潜力大、活力足长期向好的基本面依然不变
警方在勘查过程中，不仅要面对现场的残酷，更要面对时间的压力。他们知道，只有尽快找到线索，才能阻止可能的进一步犯罪，才能为这些无辜的生命找到公正。他们的每一步都充满了紧张和急迫，他们的每一个决定都关系到案件的进展和结果。揭开千亿市值面纱，智飞生物“金矿”变“水矿”？原创2023-09-05 21:58·玄豹财经道可道，非常道。对于智飞生物而言，其十余年来的快速发展可归结于掌门人的商业天赋+时运，而其真正地对于经营之道、商道的探索、发现、体验尚有距离，因为疫情的潮水退后已证实了这些。揭开这个千亿市值“独角兽”的神秘面纱，智飞生物（下称“公司”）财务乱象的真相一览无余。吃紧的现金流数据显示，公司的现金很是流吃紧。盈利质量不高。据年报，2019年至2022年公司的营业收入分别为105.87亿元、151.90亿元、306.52亿元、382.64亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为83.75亿元、133.77亿元、251.68亿元、311.90亿元。由此看出，公司连续四年的销售商品、提供劳务收到的现金<营业收入。2019年至2022年公司的投资活动产生的现金流量净额分别为 -8.97亿元、-6.23亿元、-20.19亿元、-14.98亿元。可见，投资活动产生的现金流量净额＜0，重要的是，公司主要投入并非都是新项目，而用于维持原有生产能力的不少。同时，2022年公司的现金及现金等价物净增加额 -16.64亿元＜0。上述数据表明，公司不具备高质量发展的标准。同时虚增经营活动现金流入和投资活动现金流出？据年报，2020年、2021年、2022年公司经营活动现金流入分别为135.33亿元、254.68亿元、313.70亿；投资活动现金流出分别是8.97亿元、25.21亿元、14.98亿元。其中，投资活动现金流出中购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为8.27亿元、19.32亿元、14.53亿元，占比分别为92.19%、76.64%、96.99%。由数据来看，公司近三年来的投资活动现金流出绝大部分都用于了“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”。并非流入的都是新项目。专业人士分析时指出，同时虚增经营活动现金流入和投资活动现金流出，为了使现金流量净值保持真实水平，公司把虚增收入带来的现金流通过虚增投资名义消化掉，从而达到了捏造经营收入，虚增经营性现金流入的目的，而且还让投资者误以为公司的投资都是靠自我发展积累形成的，还能制造出公司经营规模不断扩大、运行良好、发展迅猛、创造现金流量能力很强的假象。现金流量比对表来源：公司年报由图表看出，公司大部分的现金流出都是来源于经营活动现金流入。2022年经营活动现金流入同比上涨23.17%，收入同比上涨是24.83%，加上考虑应收账款周转天数的话，那么这个经营现金流入是存在问题的。同时，2022年经营活动现金流出同比上涨73.23%，营业成本同比上涨63%，相比销售成本的体量，实际上经营活动现金流出是偏高的。现金流出明细表来源：公司年报图表显示，2022年公司购买商品、接受劳务支付的现金支付同比上涨87%。而同期的营业成本才上涨63%，再加上应付账款的周转天数（136.44天）来推算的话，公司的现金流出一样存在问题。同时，2022年支付的各项税费同比上涨68%，如果不是拖欠清关的税局的税费，那么这笔钱存在质疑？净现比持续下滑。据年报，2019年、2020年、2021年、2022年公司的经营活动净现金流分别为13.67亿元、34.97亿、85.08亿、19.89亿，净利润分别是23.66亿元、33.01亿 102.09亿 75.39亿。由此，测算出它们的净现比分别为0.58、1.06、0.83、0.26。2019年、2021年、2022年公司的净现比都低于1，尤其是2022年。这些说明了公司近两年净利润的含金量很低，因为净利润持续高于经营活动产生的现金流量净额，往往说明利润是假的。业内人士认为，公司存在着坏账风险以及过度依赖关联方销售的同时，经营活动在流失现金，公司只能依赖外部筹资补充现金缺口，最终必然会遭遇资金链断裂的厄运。操纵利润？面对吃紧的现金流，公司展示了高超的财技。营业收入与净利润变动背离。年报显示，2020年、2021年、2022年公司营业收入分别为151.9亿、306.52亿、382.64亿；净利润分别是 33.01亿、102.09亿、75.39亿；营业成本分别是92.68亿、156.22亿、253.95亿；营业收入增速分别43.48%101.79%、24.83%，净利润增速分别是39.51% 209.23% -26.15%；营业成本增速分别为51.05%、68.56%、62.56%。此组数据说明，公司在2021年、2022年的营业收入增速不及净利润增速的一半；近三年来，公司净利润波动较大；2022年，公司营业收入与营业成本变动差异较大。应收账款增速高于营业收入增速。据年报，2020年、2021年、2022年公司的应收账款分别为66.24亿元、128.68亿元、206.14亿元，应收账款增速分别为49.3%、94.25%、60.2%；存货分别为34.06亿元、73、85亿元、80.20亿元；应收账款周转率分别为2.75次/年、3.15次/年、2.29次/年；存货周转率分别为3.15次/年、2.9次/年、3.3 次/年。从数据看出，公司的应收账款、存货均在大幅上涨；应收账款周转率大幅下降，存货周转率却在上升；应收账款增速高于营业收入增速。那父财经测算，2020年、2021年、2022年公司的应收账款周转天数分别为132.89天、116.05天、159.68天；存货周转天数分别是115.98天、126.06天、110.71天；应付账款周转天数104.50天、143.26天、136.44天。虚增应收账款？根据上述数据推算，2022年公司的营业收入增速（24.83%）远不及应收账款增速（60.2%）的一半。这个说明，要么公司销售部门在向下游压货，要么公司财务部门在造假。三年来公司的应收账款周转天数在波动中大幅增长，而同期的万泰生物应收账款周转天数分别为72.1天、92.3天、99.7天。可见，相同行业、相同的生意模式下，公司的应收账款周转天数比同行业多很多，说明公司有可能是公司经营恶化的前兆，也有可能是应收账款有很大一部分是虚增过来的。这个应该更进一步证实公司财务部门在造假。营业收入造假？据年报，对于利润下降原因，公司解释称，报告内公司部分产物的市场需求和竞争格局发生了较大变化，其销量同比明显下降。而公司在2022年一共计提了7.1亿的坏账准备。那么，这计提的7.1亿的坏账准备到底存不存在？使用的会计政策合规合理吗？同时，公司表示，2022年信用减值损失较上年同期变动120.78%,主要是本期计提应收账款坏账准备增加所致。由此来看，2022年业绩下滑的原因应该是由于公司计提应收账款减值损失导致。也由此进一步证实公司收入造假。应付账款情况进一步证实造假？据年报，2021年、2022年公司的应付账款分别是91.78亿元、98.07亿元，同比增幅6.85%。公司应收账款和销售收入呈现大幅的增长，但应付账款却增长很低，从逻辑上来讲，很有可能这个公司的销售收入并没有真实增长，而是虚构出来的收入增长，因为应付账款就暴露了公司的真实经营情况。在专业人士看来，公司在利润表中记录了虚增的利润，必然要在资产负债表中通过虚增资产来消化这部分利润。如果选择应收账款项目来消化这部分虚增的利润，那么虚构收入表现为应收账款急剧增加，应收账款周转率急剧下降。固定资产变动较大。据年报，2009年、2020年、2021年、2022年公司的固定资产分别为10.37亿元、14.80亿元、17.19亿元、28.19亿元。其中，2022年固定资产较期初增长64%，累计折旧计提2.69亿元。业内人士表示，公司如果虚增了利润，必然要在资产负债表中通过虚增资产来消化这部分利润。这些虚增的资产有可能是应收账款、存货、在建工程、固定资产等几乎所有的资产项目。已入成长性陷阱一切的迹象似乎已经表明，公司已陷入成长性陷阱。其明显的标志是：公司会计利润增速仍然非常高，但其实背后是超高的金融杠杆和大量的应收账款堆积起来的利润；超过市场平均估值；商誉不断的堆积；经营性现金流跟不上利润的增幅；仍有再融资、并购的意向。再看看一些相关的数据。净利率大幅下降。2020年、2021年、2022年公司的销售净利率分别是21.73%、33.3%、19.7%，销售净利率增速分别为 -2.77%、53.24%、-40.84%。销售净利率大幅下降。其中，2022年销售净利率同比大幅下降40.84%。现金比率持续下降。2020年、2021年、2022年公司的现金比率分别为0.39、0.22、0.2，持续下降。其中，2022年现金比率低于0.25。长短债务比大幅增长。据年报，2020年、2021年、2022年公司的短期债务分别为29.29亿元、5.96亿元、18.09亿元，长期债务分别为0、2.36亿元、2.11亿元。由此测算，公司短期债务/长期债务的比值分别为0、2.52、8.59。其中，2022年，公司的短期债务/长期债务大幅增长至8.59。业绩已被透支。随着应收账款坏账准备计提的越来越多，公司的信用资产减值损失也会越来越多，利润的下降会一直持续。其实，利润的下降、资金的占用导致公司开始举债度日，2022年年底公司有一笔短期借款13.9亿，2022年的利息费用是0.5亿，公司承担了资金周转的成本。“储藏池”179.86亿元未分配利润。据年报，2020年、2021年、2022年公司的未分配利润分别为56.56亿元 、122.92亿元、179.86亿元。其中，公司2022年的未分配利润为179.86亿元。业内周知，未分配利润里面可能有很多的“钱”是永远无法分配给股东的，因为这些“钱”不是以现金的形式留在公司的。一方面，净利润是由权责发生制带来的，也就是可能全都是应收账款，没有现金流入。另一方面，有一部分“钱”变成了存货、固定资产、在建工程以及其他投资。现实是，智飞生物账上没有钱，挣的利润都是纸上富贵。也就意味着公司没有办法多分红，也没办法多计提些盈余公积。长此以往，公司资金持续紧张，除了举债，不分红，还有一个办法就是找资本市场要钱了。也许早就料到了这一天，所以两个大股东竞相减持。掌门人蒋仁生持续“抽水”智飞生物公司到重庆智睿投资公司，另外再搞出一个上市公司智翔金泰。估值阴影。截至9月5日，公司动态市盈率12.97、总市值1105亿。这个数字将不断变化。如果按照市盈率算法，公司未来在九价上线之后可能经营环境有巨大改变，利润可能会出现较大的落差，按照这个算法是不合理的；市净率算法也不合理，公司是个轻资产业务（只是相对别的行业，疫苗行业不是靠重资产盈利），也不能作为估值基础；如果按照自由现金流贴现模型，资产的内在价值是持有资产人在未来时期接受的现金流所决定的，那么公司的估值体系将蒙上巨大的阴影。