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2024年12月16日，当时魏老总是这样说的：
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不断承压的净息差使得银行业多轮下调存款挂牌利率申港证券研报显示今年一季度上市银行净息差为1.7%与上季度相比下降7产辫蝉主要是由于资产端收益率下行幅度较大一方面高规模贷款投放下新发放贷款利率持续下行且贷款重定价拖累贷款端收益率另一方面存款定期化趋势及存单利率上行使得银行负债端也承压
国金宏观：工企利润延续结构性分化，新能源产业链等带动利润率回升2023-06-29 09:14·金融界事件： 5月，工业公司利润累计同比-18.8%、前值-20.6%。工业公司利润降幅收窄，利润率的拖累减弱。5月，工企利润当月同比下降12.5%、较4月收窄5.7个百分点，两年复合-9.6%、较4月回升3.8个百分点。其中，利润率的拖累明显减弱、主要缘于新能源产业链、煤炭开采等相关行业带动。需求的恢复有待巩固，5月营收当月同比-1.46%、较4月回落5.3个百分点，同时成本和费用端压力仍不小。利润分配进一步向中游集中，但下游消费品利润有所改善。5月，41个工业大类中仅14个行业利润同比增长，其中新能源产业链相关行业利润表现亮眼。边际改善来看，下游消费品修复较快，农副食品、医药、酒和饮料、烟草等行业分别较4月改善30、22、9和7个百分点。受价格拖累，采矿业和上游制造业利润加快回落。不同类型公司利润均边际改善，股份制和外商公司利润率明显回升。5月，国有、外商、股份制和私营公司利润两年复合同比-11.5%、-10.6、-8.3%和-12.4%，分别较4月回升2、4.6、5和2.8个百分点。其中，股份制和外商公司累计营业利润率分别提升0.22和0.34个百分点至5.94%、5.01%；国有控股和私营公司利润率改善偏慢。降价带动库存回落，真实去库有待需求回暖价格下降带动库存回落，但库存量仍在高位。5月，工业公司名义库存和实际库存分别较4月下降2.7个1.7个百分点至3.2%和7.8%，较本轮高点分别回落84%和52%。当前去库主要受价格影响，库存量的去化实际上更慢。当前，产成品和原材料库存指数同比增速仍较高，库销比和产成品周转天数也均处近年高位，需求压制下去库尚需时日。分行业看，上游行业名义去库加快，部分中游行业库存水平较高。4月，受上游工业品价格低迷影响，黑色加工、石油煤炭加工和化学纤维等行业的库存同比增速进一步回落至低位，历史分位数分别为12%、13%和18%。与此同时，部分中游行业库存水平偏高，仪器仪表、汽车、专用设备等行业库存历史分位数分别高达70%、64%、62%。5月工业公司利润加快修复、名义库存加快去化，盈利修复斜率的改善有待需求回暖进一步支撑。当前，利润修复更多是缘于景气赛道带动、库存去化则主要由上游工业品降价推动。往后看，在地产和出口缺位的情况下、利润修复和库存去化或延续分化特征，总量的周期性特征也会与以往不同，可以进一步关注景气赛道和困境反转行业的去库节奏。风险提示经济复苏不及预期，疫情反复。+报告正文一、工企利润延续结构性分化，新能源产业链等带动利润率回升工业公司利润降幅收窄，利润率的拖累减弱。5月，工业公司利润当月同比下降12.5%、较4月收窄5.7个百分点，两年复合同比-9.6%、较4月回升3.8个百分点。其中，营业利润率回升1个百分点、高于季节性回升的0.6个百分点，对利润的拖累有所减弱。拆分来开，受需求景气和高温影响、新能源产业链和煤炭开采利润率明显改善；剔除这几项后，营业利润率录得5.2%、升幅收窄至0.7个百分点、基本符合季节性。需求有待巩固，成本和费用端压力仍不小。5月，工业公司营业收入当月同比-1.46%、较4月回落5.3个百分点，剔除基数影响后营收两年复合同比2.7%、较4月回落0.1个百分点。受需求不足影响，成本端的压力进一步抬升、每百元营收的成本上升0.11元至85.29。减税退费退坡影响仍存，每百元营收的费用同比提升0.4个百分点至5.46%。利润分配进一步向中游集中，但下游消费品利润有所改善。5月，41个工业大类中仅14个行业利润同比增长，其中中游装备制造业利润表现亮眼。边际改善来看，下游消费品修复较快，农副食品、医药、酒和饮料、烟草等行业分别较4月改善30、22、9和7个百分点。受价格拖累，采矿业和上游制造业利润加快回落，5月采掘业PPI和原材料工业PPI分别为-11.5%、-7.7%，同比较4月进一步回落3个、1.4个百分点。二、降价带动库存回落，真实去库有待需求回暖价格下降带动库存回落，但库存量仍在高位。5月，工业公司名义库存和实际库存分别较4月下降2.7个1.7个百分点至3.2%和7.8%，较本轮高点分别回落84%和52%。但工业产成品存货反映的是库存的价值而非数量，PMI库存指数更能反映库存量的变化。当前，产成品库存和原材料库存指数同比增速仍较高，距离去库结束尚有时日。与此同时，5月库销比和产成品周转天数均处近年高位，指向需求对去库的压制不减。上游行业名义去库加快，部分中游行业库存水平较高。4月，分行业数据显示，受上游工业品价格低迷影响，黑色加工、石油煤炭加工和化学纤维等行业的库存同比增速进一步回落至低位，历史分位数分别为12%、13%和18%。与此同时，部分中游行业库存水平偏高，仪器仪表、汽车、专用设备等行业库存历史分位数分别高达70%、64%、62%。1、经济复苏不及预期。海外形势变化对出口拖累加大、地产超预期走弱等。2、疫情反复。国内疫情反复，对项目开工、线下活动等抑制加强。+报告信息证券研究报告：《利润修复的线索——5月工业公司利润点评》报告发布机构：国金证券股份有限公司赵伟 杨飞 袁征宇本文源自券商研报精选耐心、专业、愿意倾听和帮助患者，这是禹虹留给患者与家属的第一印象。她从事妇产科、生殖医学与医学遗传学20年，始终以一颗大爱之心对待因各种原因怀不上孩子的夫妻，通过辅助生殖技术让她们顺利怀孕，迎来自己健康可爱的宝宝。她因此也获得了病人及家属的信赖与爱戴，多次在评选中获得“胡润-平安中国好医生”、老百姓最喜爱的“十大金口碑医生”等荣誉。