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2024年12月04日，三只松鼠or良品铺子，哪家更强？2020-05-15 13:04·产业链长越来越发现，投资不能投机，我一直想给战友们灌输这个思路。先给大家讲一个小故事：1996年5月23日下午6点左右，李嘉诚的大公子李泽钜被悍匪张子强绑架，张最终获得10.38亿元的赎金。张子强临走前，李嘉诚给其忠告，希望他用这笔钱购买李家长江实业与和记黄埔的股票，或者存银行。可惜张子强没听，最终在澳门赌钱，输了个精光。再后来又重新去绑架，最终被抓而枪毙。如果听了李的忠告，早是百亿富豪。最后的遗言：“Please God that I leave this prison safely as I did in 1986!”“愿上帝保佑我像1986年那样平安的出来！”可惜没有了~~股市也是这样，绝不会留情的。好了，言归正传，今天我来为大家分享两个次新股，三只松鼠和良品铺子。洽洽食品、三只松鼠、盐津铺子都是近期的牛股，这也并不是一蹴而就的，应当说，都是基本面成长驱动。洽洽食品：三只松鼠：盐津铺子：备注：这个PPT是周二讲解的，所以，截图都是周二的。下面一步步讲解逻辑：一、休闲食品增长迅速，消费升级的必然根据中国产业信息经济网数据显示，从2010年到2018年，我国休闲食品类行业增长迅速，年复合增长率达12.49%，2020年预计可达12984亿元，市场的规模非常大。休闲食品的格局主要是：细分行业非常分散、在消费升级、品牌化集中的路上。目前，糕点点心是人们生活消费最高的品类，占17.2%。其次，坚果炒货等品类由于具有周期长，易存放等特点，亦是人们闲暇时间喜爱的零食，约占全品类的15.9%。坚果类食品，占据休闲食品第二个份额，增速最快。二、集中度都较低，未来机会比较大目前，我国休闲卤制品的CR5为21.4%，前五名分别为绝味、周黑鸭、紫燕、煌上煌和久久丫，市占率分别为8.9%、5.5%、2.7%、2.6%和1.3%。坚果炒货的CR5为17.2%，分别是三只松鼠、良品铺子、洽洽食品、百草味和来伊份。烘焙类市场的CR5为10.7%，前三分别为达利食品、桃李面包、好丽友。相关类公司的产物结构会有所不同：三只松鼠、百草味的坚果炒货收入占比相对较高。良品铺子肉类零食、坚果炒货以及糖果糕点占比比较接近。盐津铺子占比最高的产物是豆制品和烘焙食品。洽洽食品以传统炒货瓜子为主，坚果成为第二大品类。甘源食品主打产物为瓜子仁系列、蚕豆系列和青豌豆系列；来伊份肉制品、水产物占比较大。三、商业模式的历史变化其中，坚果类产物近些年，品牌商迅速崛起，但是所占市场份额仍然很低，这也就意味着品牌商仍有进一步扩大市场份额的空间。说说坚果类的发展历史：我国坚果行业由20世纪70年代开始形成规模，但是由于地域差异和市场流通性，初期的坚果行业具有鲜明的地域特点，销售方式也以个体零售为主。2000年开始，中国的坚果品牌开始逐渐建立，洽洽食品、良品铺子等公司开始成为主导。2010-2015年，互联网渗透率急剧扩张，电商模式也成为坚果行业扩大规模的主要推动力量，百草味（50亿人民币卖给了百事公司）、三只松鼠等电商品牌强势崛起。2015年以后，线下模式和线上模式开始结合，坚果行业开始逐渐形成全渠道融合的销售模式。坚果炒货行业上市及IPO成功的共计7家公司，以2018年规模以上坚果炒货营业收入规模1625亿元为基数进行测算，坚果炒货类销售额CR7不到10%，行业集中度低，其中以三只松鼠、洽洽、百草味、良品铺子、来伊份市场份额最高。四、竞争优势决定模式三只松鼠营业收入规模最高，在归母净利润规模方面则是洽洽食品排名第一。在整个坚果炒货行业中，洽洽食品、盐津铺子、来伊份等经营模式主要以休闲食品的线下销售为主。三只松鼠由淘系电商起家，线上占比最高，占比90%左右。良品铺子线上线下渠道占比最为均衡，线上收入占比超过40%。各公司的商业模式如下所示：注意这么几点：（1）公司对加盟销售的定价通常低于终端零售价格，造成加盟模式下毛利率低于直营模式。（2）为抢占线上巨大的零食市场，业内公司通常采用价格策略扩大自身的市场份额，因而也是线上业务销售毛利率相对较低的原因。（3）公司净利率直接受毛利率水平的影响，盐津铺子和洽洽食品销售净利率相对较高。从各公司销售期间费用率来看，洽洽食品和三只松鼠的期间费用率处于行业较低水平。（4）从销售费用率对比来看，各公司销售费用率相差较大，三只松鼠、良品铺子、好想你等线上占比比较高，运输、平台服务、推广费用等支出较多，销售费用率在20%左右；其中，洽洽食品主要通过品牌宣传和推广，因此销售费用率最低；盐津铺子和来伊份因需线下租金、人工薪酬等支出，销售费用率最高。（5）在管理费用率方面，三只松鼠公司管理效率行业领先。综合来看线下的毛利润率更高，具有更高的议价能力，但线上增速明显快于线下。未来，线上份额可能会进一步挤压线下市场份额是大势所趋，线上运营能力最强的三只松鼠在这方面优势更为明显。五、龙头的份额未来会溢价随着食品生产许可证制度的实施，食品安全监管进一步趋紧，以及在面临市场竞争加剧、利润率水平逐渐走低等问题上，会使得一些规模小、生产手段落后、产物质量差的公司逐步被淘汰。相反，具备自主生产能力、技术工艺先进、拥有较高品牌知名度和完善质量管理体系的规模化公司，在食品安全、健康理念以及技术研发上投入更大，其品牌和产物品质更容易获得客户认同。经历过疫情的洗礼后，消费者在食品安全战略提升方面有望更加关注，拥有标准化的预包装类的产物配置，以及溯源能力较强的公司将更加受到消费者信赖。在规模优势下，头部品牌公司的产物拥有较好的定价权，此类公司一般具备良好的经营性现金流，具备较强的抗风险能力，利润水平维持良好态势。附对比图：三只松鼠：高效的线上运营之王，线上流量红利驱动成长良品铺子：成熟的线下运营之王，线下跑马圈地驱动成长三只松鼠与良品铺子开店模式全方位对比：三只松鼠和良品铺子基于竞争优势选择了截然不同的商业模式：结论：论质地：洽洽食品》良品铺子》三只松鼠》盐津铺子论弹性：盐津铺子》洽洽食品》良品铺子》三只松鼠
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有人可能说了这还不简单和男性一样穿职业装呗这不是当年香奈儿她们回答过的问题吗女性也能穿裤子
因清迈气候宜人，民风淳朴，物价低廉，相比曼谷与芭提雅，女姓旅友和年长的游客更偏爱去清迈游玩。孟玮表示，近年来，在多方面因素共同作用下，我国新能源汽车产业快速发展。2012—2022年，新能源汽车销量年均复合增速达到87.2%，产销量连续8年居全球首位。据中国汽车工业协会统计，今年前4个月产销量分别达到229.1万辆和222.2万辆，同比均增长42.8%。从月度走势看，我国新能源汽车产销量增速呈现低开高走、不断加快的态势；前2个月新能源汽车产销量分别增长16.3%、20.8%，3月份产销量分别增长44.8%、34.8%，4月份产销量均增长1.1倍，可以说总体依然延续快速增长态势。