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心薇打新建议|创梦天地(01119):中国手游市场排名第五的游戏发行商及运营商2018-11-27 10:11·智通财经本文由资深投资人涛哥供稿,转载请注明来源为智通财经,文中观点不代表智通财经观点。深圳市创梦天地科技有限公司是一家领先的数字娱乐平台,提供游戏、动漫等丰富多样的数字娱乐内容和线上线下融合的数字娱乐服务,致力于用科技和创意为用户带来快乐。公司位于中国深圳,现有员工600余人。据易帆千观发布的2018年4月手游APP排行榜,创梦天地旗下排名较前的APP有:《地铁跑酷》,第26名,月活约1068万;《梦幻花园》,第29名,月活约925万;《神庙逃亡2》,第56名,月活约510万。截至2018年9月30日止9个月,旗下所有游戏的平均月活跃用户达1.295亿。发行概况:股份代码:01119招股时间:2018-11-26~2018-11-2911:30中签公布日:2018-12-5上市日:2018-12-6每手股数:400股入场费:3151.44元计息日:6天市值:76.2~99亿市盈率:49.25倍发售价:6~7.8港元发售股份数目:12,697.2万股(有超额配售权)香港发售股份数目:1,269.76万股国际发售股份数目:11,427.44万股点评:综合评分7分(综合评分为各项算术平均值)市值87.61亿,有点大了,公开发售部分只占总股本的10%,2名基石投资者分别是索尼和京东,都认购了4.47%,合计认购9%左右。如果以中间定价的话,首日可流通市值约为8亿元,还是有点大的;6.5分经调整后的2017年发行市盈率32.66倍,如果以2018年上半年经调整的净利润计算,发行市盈率25.76倍,还是比同行业可比上市公司高出1倍以上。5.5分保荐人瑞信、招商证券和中金公司,别看有两个中资投行,实际上名字在前面的才是作用最大的。看了一下瑞信保荐的项目,总体来说还不错。7分随着智能手机的发展以及移动支付的便捷,手游行业对页游和端游构成颠覆式的冲击,玩家付费意愿比较高,市场规模快速增长。招股书显示2013年至2017年,我国市场规模复合年增长率为85.1%。占公司收入比重最高的角色扮演类和消除益智类游戏是过去5年增长速度最快的。招股书预测未来5年整体增长速度会下降到35.8%左右,不过,这个速度还是非常快的。8分虽然公司月活用户数量及用户平均月付费金额一直在稳步增长,但是公司付费用户数量好像有下滑趋势,最近3年和2018年前9个月的平均付费率(付费用户数量/月活数量)为6.17%、4.99%、4.91%、5.25%。为了冲上市,感觉公司做了一把活动,但是平均付费金额并没有下降,只能说这活动做得相当漂亮。7分创梦天地运营的各类游戏中,角色扮演类和消除益智类游戏所占收入的比重最高,都超过了30%,随着梦幻花园进入爆发期,消除益智类游戏2018年占比大幅提高;神庙逃亡2、地铁跑酷和纪念碑谷都进入衰退期,酷跑游戏和其他类型游戏所占比重越来越低。在2019年3季度之前,预计公司会上限,6款角色扮演类游戏。这也是手游细分行业中,蛋糕最大的一块。公司运营这种游戏的经验十分丰富,预计或为公司带来更多的收入。7分发行完成后,腾讯持有创梦天地18.59%的股份,是公司第二大股东,在香港市场,腾讯入股的公司,IPO表现还不错的;发行前公司引入了5个投资者,他们的入场价格都比申购价高出不少,有6个月禁售期,给了小散较大的安慰。8分总结:1、市值有点大,定价比同行高出一倍以上;2、腾讯是第二大股东,上市前最后一轮融资,投资者进场价比发行价高,有锁定期,认购风险不高,基石投资者也是大牌;3、如果宝宝树暗盘及首日表现好的话,投资者信心又开始恢复;4、这坑值得一跳,唯一就是入场费不高,不带劲。(编辑:刘怀洋)《千日的约定剧情介绍》渗透剧情介绍-宇顺影视
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