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现在还有什么赛道可以追？2023-11-09 07:44·财经早餐生物医药关系到每个人的切身利益。比如，相比每天打卡，不节食不运动，躺在床上就能燃烧卡路里，恐怕是“减肥一族”的终极之梦。而现在，减肥药让这一梦想有了变为现实的曙光。三季度以来，减肥药成为医药市场的热点话题，并带动多家相关医药公司大涨。以龙头股“常山药业”为例，从低点的4.30元，一路上涨至最高点的17.98元，涨幅高达318%，成为三季度医药板块的一抹亮点，无愧“常山赵子龙”的称号。（仅作为行业及赛道热点解析，不作为个股推荐）常山药业走势图源：Choice以常山药业为代表的一批药企为何大涨？主要还是科技有了新突破！根据最新研究，以往通常用作糖尿病治疗的GLP-1系列药物，近年来发现对于减肥也有疗效，而且相关药物在国内上市未来有望进一步推进，因而搅动相关资本市场！现代医药的发展，早已从传统的化学制药向生物医药的方向过渡。而相关产业政策的鼓励，更使得生物医药迎来广阔投资前景。生物医药，托起明天的健康正如前文所言，生物医药比化学药复杂的地方，就在于“含金量”不同：不是简单的化学合成小分子，而是综合应用微生物学、化学、生物化学、生物技术、药学等原理和方法制造，用于预防、治疗和诊断的制品。从传统的疫苗、血液制品、再到近年来风风火火的创新药，都可以归结为生物医药范畴。近年来，在药物市场中的占比逐渐扩大，特别是全球范围的重磅品种中，生物药上升势头更加明显。仅以新冠前的2019年为例：全球销售TOP20药品，12个是生物药；TOP10中，生物药占据7席，最大的阿达木单抗年度销售额192亿美元。2019年全球销售TOP20药品，12个是生物药（灰色背景为生物药）数据来源：各公司公告，国信证券目前，全球生物医药大致可以分成以下四个赛道，每个赛道都有着各自鲜明的印记：重组蛋白与单抗药物：不可替代，日趋成熟这类产物代表，就是前文提到的阿达木单抗，2002年上市，自2012年起多年位居方药销售冠军宝座，2022年度销售额约212亿美元。血液制品：供给有限，稀缺资源2023年起，国内血液制品公司新批、新建浆站规划加速落地，行业重回成长阶段，品种收入利润仍存较大空间。创新疫苗：消费升级，空间广阔疫苗研发是超长周期的提前投资，而近年国内公司的技术及平台化能力已快速追近全球巨头，近几年多个新疫苗品种上市，使得之前压抑的接种需求得到快速释放。CXO（医药研发服务）：高景气度的新药研发“卖水人”近年来层出不穷的新技术突破、全球研发热点的分散化，使得医药研发服务行业迎来第二个高速发展期，预计可持续10年以上，而据相关研究，国内CXO公司承接的需求，整体到2030年可获得市场空间总额是2020年的5倍左右，年复合增速18%。中国CXO市场空间需求测算数据来源：中金公司综上所述，生物医药之所以能大行其道，离不开各种科技叠Buff，因而研发难度更高，周期更长，从开始研发到最终上市，周期动辄以年甚至十年计算，进而对公司的研发能力和规模化生产能力都提出了更高的要求。生物医药的高难度，使其成为医药板块创新度最高、成长空间较大的主流赛道，据东北证券预测，2023年全球、国内的生物医药市场规模分别可达4000亿美元、6000亿人民币，且近年国内生物药的CDE（药品审评中心）注册申请数量增速显著高于其它药品，可见行业的广阔前景。我国近年药品注册申请受理情况，生物药上升势头明显资料来源：CDE虽然生物医药具有广阔的发展前景，相关上市公司基本也都是行业中百里挑一的佼佼者，但各自的细分赛道，所处周期，经营状况依然有着显著的差异，无形增大了投资者挑选标的难度。如果对于一个行业的细节不甚了解，又想分享行业发展的红利，一个比较好的方法就是，寻找行业龙头指数，并在正确的时间点入场！而国证生物医药指数，不失为生物医药行业一个值得关注的指数。为什么要追踪生物医药指数？“擒贼先擒王”，判断一支指数的成色，毫无疑问要看指数对标的“底层资产”。国证生物医药指数（以下简称“该指数”，代码399441.SZ）以A股市场属于生物医药产业相关上市公司为样本空间，根据市值规模和流动性的综合排名，选出前30只股票作为指数样本股，且指数样本每半年调整一次，于每年6月和12月实施。该指数按照行业分类及涉及业务进行选样，成分股固定为30只，生物医药行业属性鲜明，前10大权重股权重占比64%；成分股按照申万二级行业划分，生物制品占比52.5%，医疗服务占比31.80%，化学制药占比5.7%，可见其鲜明的生物医药特点！在生物医药这一主题下，该指数在生物四大细分领域汇集了一众龙头公司，是该指数优良基本面的保证。如下图所示：仅仅是该指数前十大权重股，就包含疫苗、CXO、生物创新药、血液制品等多个细分领域的龙头公司，合计权重约66%。该指数前十大权重股（客观列示，不作为个股推介）数据来源：Wind，统计截至20230928仅仅就前十大权重股来看，该指数的对标资产阵容“堪称豪华”。例如，权重排名第一的药明康德，是国内CXO全产业链的龙头公司；智飞和沃森都是疫苗行业的龙头，复星医药更是医药全产业链公司，手握多项创新药技术，可见底层资产实力雄厚。众所周知，生物医药是创新密集型行业，一旦创新产物顺利推向市场，将为公司带来几十上百倍的回报。但高回报必然伴随着高风险，并非所有的公司都能顺利获得承诺的收益，其中伴随诸多不确定因素，特别是科创板公司更面临这方面的风险。从2022年6月起，该指数将上市时间满1年的科创板证券纳入指数选样空间，进一步提升指数的代表性。这样，该指数就完整覆盖沪深两市主板+二板（创业板+科创板），生物医药四大门类齐全，以此帮助投资者尽可能分享行业红利同时，有效分散潜在风险。该指数成分股中包含的科创板公司，不作为个股推介数据来源：Wind，统计截至20230928投资的要义，除了“择势”，还要“择时”。而“择时”的关键，是弄清目前行业所处的周期位置。鉴于生物医药领域科技属性较强，新药研发有失败风险，投资的不确定性相对较大，且该指数成分股集中度较高，前十大成分股的合计权重始终在50%以上，回溯统计表明，该指数波动率一直处于较高水平，高于全市场代表指数（沪深300、中证500）和申万医药生物行业指数。那么该指数目前处于什么位置呢？在历经了2020年上半年的火热后，该指数经历了近两年半的调整，目前已经回落到上一轮市场对医药整体极端悲观时段的水平，与目前市场强劲的基本面出现了显著背离，同时，当前该指数PE_TTM也回落至30.7倍，处于指数上市日（2015年1月20日）以来的9%分位，真应了那句老话“机会是跌出来的”，其中蕴含的投资机会不可小视！当前该指数处于历史低位数据来源：Wind，截止日期为2023年10月20日跟踪优质指数的方式有很多，近年来比较热门的一类被动指数基金——ETF联接基金就是选择之一！所谓ETF联接基金，是指将其绝大部分基金财产投资于跟踪同一标的指数的ETF（即目标ETF），密切跟踪标的指数表现，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，采用开放式运作方式的基金。由于它的跟踪标的清晰，能够和市场同步成长，因而越来越受到广大投资者的关注和青睐。据证券时报报道，Wind数据显示，截至今年11月5日，ETF联接基金最新规模超过3641亿元，同比去年末增长11%，在ETF联接基金净值整体下滑的前提下，持续获得资金申购，市场规模屡创新高，足见投资者的认可。天弘国证生物医药ETF联接基金（以下简称“该基金”，代码A：011040；代码C：011041），就是这样一款紧跟优质指数的联接基金。和主动基金相比，它能与被跟踪指数走势密切挂钩，因而是基民享受行业红利的优选方式。为什么选择天弘？据天弘基金官网信息，该基金的管理者为沙川先生与贺雨轩先生，其中沙川先生拥有南京大学数学硕士学位，有着12年证券从业经验和近6年基金管理经验，目前在管产物15只，管理规模155.20亿元，其中ETF联接基金产物6只。而该基金的推出者天弘基金，多年来，以科学严谨的投资管理和风险控制流程，持续为客户创造价值，赢得了广大投资者的信任。近年来，天弘基金资产管理规模快速增长，名次持续攀升。2015年底成为中国基金业史上首个资产管理规模破万亿的基金管理公司。费率低，是被动产物相对主动产物的主要优势，天弘指数基金贯彻低费率的思路，在行业中费率处于低档，可以使得投资者以低于场内ETF交易成本，实现场外轮动配置。作为一项技术密集型行业，生物医药行业在景气期的回报非常可观，目前又正处于周期的底部，而作为普通投资者，选择合适的被动基金，能够有效分享行业成长的红利。【风险提示】观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产物情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。
2025年01月01日，老铁们可以换位思考一下，如果你买的一台新车发生这样的交通事故，平白无故的就要贬值这么多，你会不会也觉得很冤枉？会不会索要贬值损失？
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可以说杨坚也是历史上少有的节俭的帝王但杨勇在这个方面却有一些不像杨坚杨勇喜欢穿着华丽的服饰上朝其实在今天看来这也并不是一件大事
决赛赛场上，凯恩和奥尔莫还有机会进一步扩大他们的进球数，而打进2球的贝林厄姆和法比安也有机会参与金靴奖争夺。首发2024-06-14 07:59·沁墨书香