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三只松鼠or良品铺子，哪家更强？2020-05-15 13:04·产业链长越来越发现，投资不能投机，我一直想给战友们灌输这个思路。先给大家讲一个小故事：1996年5月23日下午6点左右，李嘉诚的大公子李泽钜被悍匪张子强绑架，张最终获得10.38亿元的赎金。张子强临走前，李嘉诚给其忠告，希望他用这笔钱购买李家长江实业与和记黄埔的股票，或者存银行。可惜张子强没听，最终在澳门赌钱，输了个精光。再后来又重新去绑架，最终被抓而枪毙。如果听了李的忠告，早是百亿富豪。最后的遗言：“Please God that I leave this prison safely as I did in 1986!”“愿上帝保佑我像1986年那样平安的出来！”可惜没有了~~股市也是这样，绝不会留情的。好了，言归正传，今天我来为大家分享两个次新股，三只松鼠和良品铺子。洽洽食品、三只松鼠、盐津铺子都是近期的牛股，这也并不是一蹴而就的，应当说，都是基本面成长驱动。洽洽食品：三只松鼠：盐津铺子：备注：这个PPT是周二讲解的，所以，截图都是周二的。下面一步步讲解逻辑：一、休闲食品增长迅速，消费升级的必然根据中国产业信息经济网数据显示，从2010年到2018年，我国休闲食品类行业增长迅速，年复合增长率达12.49%，2020年预计可达12984亿元，市场的规模非常大。休闲食品的格局主要是：细分行业非常分散、在消费升级、品牌化集中的路上。目前，糕点点心是人们生活消费最高的品类，占17.2%。其次，坚果炒货等品类由于具有周期长，易存放等特点，亦是人们闲暇时间喜爱的零食，约占全品类的15.9%。坚果类食品，占据休闲食品第二个份额，增速最快。二、集中度都较低，未来机会比较大目前，我国休闲卤制品的CR5为21.4%，前五名分别为绝味、周黑鸭、紫燕、煌上煌和久久丫，市占率分别为8.9%、5.5%、2.7%、2.6%和1.3%。坚果炒货的CR5为17.2%，分别是三只松鼠、良品铺子、洽洽食品、百草味和来伊份。烘焙类市场的CR5为10.7%，前三分别为达利食品、桃李面包、好丽友。相关类公司的产物结构会有所不同：三只松鼠、百草味的坚果炒货收入占比相对较高。良品铺子肉类零食、坚果炒货以及糖果糕点占比比较接近。盐津铺子占比最高的产物是豆制品和烘焙食品。洽洽食品以传统炒货瓜子为主，坚果成为第二大品类。甘源食品主打产物为瓜子仁系列、蚕豆系列和青豌豆系列；来伊份肉制品、水产物占比较大。三、商业模式的历史变化其中，坚果类产物近些年，品牌商迅速崛起，但是所占市场份额仍然很低，这也就意味着品牌商仍有进一步扩大市场份额的空间。说说坚果类的发展历史：我国坚果行业由20世纪70年代开始形成规模，但是由于地域差异和市场流通性，初期的坚果行业具有鲜明的地域特点，销售方式也以个体零售为主。2000年开始，中国的坚果品牌开始逐渐建立，洽洽食品、良品铺子等公司开始成为主导。2010-2015年，互联网渗透率急剧扩张，电商模式也成为坚果行业扩大规模的主要推动力量，百草味（50亿人民币卖给了百事公司）、三只松鼠等电商品牌强势崛起。2015年以后，线下模式和线上模式开始结合，坚果行业开始逐渐形成全渠道融合的销售模式。坚果炒货行业上市及IPO成功的共计7家公司，以2018年规模以上坚果炒货营业收入规模1625亿元为基数进行测算，坚果炒货类销售额CR7不到10%，行业集中度低，其中以三只松鼠、洽洽、百草味、良品铺子、来伊份市场份额最高。四、竞争优势决定模式三只松鼠营业收入规模最高，在归母净利润规模方面则是洽洽食品排名第一。在整个坚果炒货行业中，洽洽食品、盐津铺子、来伊份等经营模式主要以休闲食品的线下销售为主。三只松鼠由淘系电商起家，线上占比最高，占比90%左右。良品铺子线上线下渠道占比最为均衡，线上收入占比超过40%。各公司的商业模式如下所示：注意这么几点：（1）公司对加盟销售的定价通常低于终端零售价格，造成加盟模式下毛利率低于直营模式。（2）为抢占线上巨大的零食市场，业内公司通常采用价格策略扩大自身的市场份额，因而也是线上业务销售毛利率相对较低的原因。（3）公司净利率直接受毛利率水平的影响，盐津铺子和洽洽食品销售净利率相对较高。从各公司销售期间费用率来看，洽洽食品和三只松鼠的期间费用率处于行业较低水平。（4）从销售费用率对比来看，各公司销售费用率相差较大，三只松鼠、良品铺子、好想你等线上占比比较高，运输、平台服务、推广费用等支出较多，销售费用率在20%左右；其中，洽洽食品主要通过品牌宣传和推广，因此销售费用率最低；盐津铺子和来伊份因需线下租金、人工薪酬等支出，销售费用率最高。（5）在管理费用率方面，三只松鼠公司管理效率行业领先。综合来看线下的毛利润率更高，具有更高的议价能力，但线上增速明显快于线下。未来，线上份额可能会进一步挤压线下市场份额是大势所趋，线上运营能力最强的三只松鼠在这方面优势更为明显。五、龙头的份额未来会溢价随着食品生产许可证制度的实施，食品安全监管进一步趋紧，以及在面临市场竞争加剧、利润率水平逐渐走低等问题上，会使得一些规模小、生产手段落后、产物质量差的公司逐步被淘汰。相反，具备自主生产能力、技术工艺先进、拥有较高品牌知名度和完善质量管理体系的规模化公司，在食品安全、健康理念以及技术研发上投入更大，其品牌和产物品质更容易获得客户认同。经历过疫情的洗礼后，消费者在食品安全战略提升方面有望更加关注，拥有标准化的预包装类的产物配置，以及溯源能力较强的公司将更加受到消费者信赖。在规模优势下，头部品牌公司的产物拥有较好的定价权，此类公司一般具备良好的经营性现金流，具备较强的抗风险能力，利润水平维持良好态势。附对比图：三只松鼠：高效的线上运营之王，线上流量红利驱动成长良品铺子：成熟的线下运营之王，线下跑马圈地驱动成长三只松鼠与良品铺子开店模式全方位对比：三只松鼠和良品铺子基于竞争优势选择了截然不同的商业模式：结论：论质地：洽洽食品》良品铺子》三只松鼠》盐津铺子论弹性：盐津铺子》洽洽食品》良品铺子》三只松鼠
2024年12月23日，而对于我们普通人来说，更多地是从他身上看到了那种对梦想的执着和热爱，在这个浮躁的社会里，能够像韦东奕那样，一心一意地追求自己的梦想，实属难能可贵。
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今天就来为大家解答一下——
贬补尘尘补肠办周二接受采访时称，她同意耶伦的看法，不解决债务上限问题将“对美国经济造成灾难性的后果”。她指出，如果财政部停止支付部分款项，将“产生巨大的连锁反应”。不仅是她作为保姆工作的不可或缺，更是这6年时间建立起来的人与人之间最纯粹情感的不可或缺。