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2024年12月29日,首发2024-07-11 10:30·懂车之家
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奥巴马就多次警告上次是侥幸当选这一次可能就没有这么幸运了那么究竟谁能够接替拜登拜登自己说不会退选不会退选但是作为民主党来讲的话必须考虑究竟是谁美国的一名学者就指出能够救拜登的是谁只有哈里斯哈里斯现在是副总统而且又被选为是下一届竞选的搭档哈里斯有几个特点第一是女性第二是黑人第叁又和印度有关系
“冬病夏治”是中医重要的养生理念之一,中医讲究人与环境以及节气之间的配合。叁伏天是一年之中大自然的阳气最强的时候,肖智认为在此时晒背“养阳”可以起到事半功倍的效果。所谓可转债强制赎回,是指在可转债转股期内,所属公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%,上市公司有权以债券面值加应计利息的价格总和来赎回全部或部分未转股的可转债的行为。
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由(驰辞耻)我(奥辞)骆(尝耻辞)王(奥补苍驳)宇(驰耻)出(颁丑耻)钱(蚕颈补苍)全(蚕耻补苍)额(贰)退(罢耻颈)给(骋别颈)你(狈颈)。”
用数据说话——A股市场每年会有多少资金抽离首发2023-11-08 07:37·财经李国魂A股市场唯一靠上涨盈利的群体就是最为弱势的散户投资者。无论是量化交易,还是不断扩张的期指期权,不仅将几乎所有的中小投资者拒之门外。谁说我走人了?还有100+1呢第一,抽离资金的罪魁祸首是疯狂减持套现疯狂减持套现成为掏空市场存量资金的罪魁祸首。从2013年开始A股重要股东的减持规模极速攀升。在2013年减持公告数量首次突破10000次之后,市场的减持次数始终居于高位。2015年A股市场重要股东的净减持金额为4588.82亿元。近几年新股发行和增发以及减持套现, 年均从市场抽离资金超过2万亿元。2018年大股东减持金额2345亿元;2019年5017亿元;2020年8513亿元;2021年减持7140亿元;2022年5607亿元。可以说,疯狂减持尤其是违规减持屡屡让所有的超级利好瞬间化为无形,甚至减持套现就是专门砸盘的“棒槌”。为此,证监会明确对存在破净、破发、三年不分红或者三年累计分红低于年均净利润30%的上市公司,限制控股股东和实际控制人的减持行为,并且严控上市公司股东减持总量和鼓励重要股东承诺不减持和延长锁定期。因上述条件而大股东无法进行的减持的上市公司可能超过2200家,涉及上市公司累计总市值超过32万亿元;若考虑仍有超过800家公司在上市未满3年期间控股股东和实际控制人无法进行减持,上述合计占上市公司比重超过60%,涉及上市公司累计总市值超过42万亿元,这意味着未来上市公司的产业资本减持规模将出现明显下降。截至8月25日,2023年A股产业资本累计净减持超过2800亿元。但是,另一个转融通的症结又开始发酵。《公司法》和《证券法》所规定的限售股法律条文,被交易所的一个自己的规定等于彻底废弃。转融通公然违反法律规定的典型,更是随意拿部门规章取而代之法律的恶劣先例。在市场强烈质疑金帝股份首日巨额融券事件被证监会认定“符合当前监管规定,未发现相关主体绕道减持、合谋进行利益输送等问题”尚未平息,又再次冒出科创板上市公司同益中上市的两大保荐和战投集于一身的华泰创新、安信证券持有的561万股限售股,两年限售期满可上市流通,但在股东榜单上两家战投名字和股票都不翼而飞。自然这又是一出典型的通过转融通实现完全流通的戏码。为什么依据《公司法》、《证券法》规定限售的股份,又能够按照部门规章和交易所的细则,专门安排融券通道实际实现了真正意义上的减持,这是否涉嫌违法?为什么制制定相关制度漏洞百出,甚至相互否定?限售股转融通的规定不仅架空了限售股的法律规定,也让最新出台的针对上市公司大股东、实控人减持行为的监管形同虚设。为规范上市公司减持行为,证监会规定,上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行;上市公司披露为无控股股东、实际控制人的,第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。但是,如果相关公司大股东、实控人,通过限售股转融通方式,将所持限售股大量借出,不久实现了大部分限售股市场交易甚至连短期套利的目标也顺便得以实现。这不就是典型的为大股东、实控人滥用这种权力敞开制度后门的漏洞吗?因为,上海证券交易所转融通证券出借交易实施办法(试行)(2023年修订)第二十条规定,可参与证券出借的证券类型包括:参与注册制下首次公开发行股票战略配售的投资者(简称战略投资者)配售获得的在承诺的持有期限内的股票。第二十一条规定,战略投资者在承诺的持有期限内,可以按本办法规定向借入人出借获配股票,该部分股票出借后,按照无限售流通股管理。借出期限届满后,借入人应当将借入的股票返还给战略投资者。该部分股票归还后,如仍在承诺的持有期限内的,继续按战略投资者配售获得的在承诺的持有期限内的股票管理。第二十二条规定:通过约定申报方式参与证券出借的,证券出借期限可在1天至182天的区间内协商确定;通过非约定申报方式参与证券出借的,实行固定期限,分为3天、7天、14天、28天和182天共5个档次。第五十二条规定:“证券出借期限顺延超过30个自然日的,借入人与出借人可以协商采取现金方式清偿”。在市场的一片质疑和谴责声中,证监会和交易所对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化,阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。核心内容是:将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%;对私募基金参与融券的保证金比例上调至100%;取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借;适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。如果上市公司把处于限售期的股份出借给券商,再由券商出借,在二级市场抛售,等于宣告限售股限售名存实亡。8月以来上市的新股,有12只股票上市首日遭到融券卖出,大多与员工参与战投的股数接近。其中,广钢气体及中巨芯融券卖出量均超过500万股。从涨跌情况来看,这12只新股自首日最高价至今全部收跌,平均跌34%。其中,碧兴物联跌幅高达73%,德福科技、锴威特跌幅均超过45%。目前限售股融券费率高到68%的地步。这种暴利融券出借的费率,不仅道出了广大散户无法挣钱的真实缘由,也几乎让公平公正公开称为摆设。现在虽然对融券及战略投资者出借做出针对性调整,取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借,适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。而一句“阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借”和“适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例”,等于给将转融通彻底披上大行其道的外衣。更加说不通的是,要求追加融券保证金的比例是为了减少投机,但谁都知道这等于变相刺激机构更加肆无忌惮地利用资金、信息、杠杆、交易工具、融资融券、变相T+0等交织在一起的优势更加放大做空动能,此举怎么在监管者眼里被理解为能够抑制投机?从管理层的实际做法看,反反复复在转融通上狂打补丁,看似是引导市场良性运用融资及融券工具,堵上量化基金融券恶意做空个股和A股大盘指数的漏洞。既然如此,为何还要让这个饱受诟病的交易制度允许其继续肆虐本就不堪一击市场?一切转融通和歪门邪道的减持都应当一刀切,彻底切断这个暗藏诸多利益输送的链条。上海证券报资讯统计,今年以来,因股东违规减持而发布相关公告的上市公司已超过60家。从违规类型来看,主要有违反承诺、未预先披露、未按标准披露且持续减持等。减持的人员中包括公司的董事、监事、总经理,核心技术人员等,违规的原因多数是“因误操作违规减持公司的股份”。目前已有50多家违规减持上市公司收到“罚单”或被采取监管措施。与往年同期比较,2022年、2021年、2020年、2019年分别是35家,41家、26家、31家。我国被公认为是大数据强国,数字经济强国,超级计算机强国。如此“三强” 能力,在监管者和交易所眼里,还是无法解决从数据库锁定可能出现的违规违法标的目标群体这个易如反掌的小儿科问题。第二,量化的高频武器,即使指数跌跌不休,每年照样拿走2000多亿私募排排网和中信证券研究数据,截至2023年上半年,A股市场公募量化基金整体规模2732亿元;百亿级私募数量增至110家,其中百亿级量化私募增至31家,私募量化基金规模约1.57万亿元,行业占比约27%。量化交易最大短板就是无视业绩,以短线追涨杀跌博取任何一个铜板锱铢。甚至非常习惯于天量成交指数原地踏步的状态。尤其是我国股市投资者超过90%为散户。凭借交易制度错配而收割散户财富就成为最为核心的致富手段,高抛低吸恶意砸盘成为必然选择。量化交易拥有的资金优势、信息优势、杠杆优势、交易工具优势、多空通吃优势、报团取暖优势、融资融券优势、变相T+0优势、操纵股价优势等等交织在一起,几乎形成了绞杀散户的天罗地网。而融资融券再一次放大了这种趋势。借助于程序化的高频交易,自然会产生助涨助跌效果,导致个股波动加大,市场轮动节奏加快。尤其是个股的上下波动,都会触发量化交易疯狂出货。用业内的话说,“量化投资,特别是高频交易,就是薅散户的羊毛”。量化本质上赚的都是其他市场参与者的钱,特别是低于市场平均水平的投资人的钱。高频交易在量化中的占比很有可能达到80%。申万宏源证券研究数据显示,量化类策略为市场贡献了约30%的成交量,如果将程序化交易与算法交易纳入统计,成交量占比可能在50%以上。华西证券测算认为,巨量资金交易20%来自北向资金以及外资,30%来自场内机构资金调仓,50%来自量化交易。其估算高频量化交易每天能够贡献4000亿成交额。睿亿投资对巨额成交量的观点:量化私募基金规模快速增长,已经突破万亿,其中不少产物有T+0的策略,估计贡献2000-3000亿的成交;两融规模从2020年1月的1万亿增加到1.9万亿,估计平均换手10天左右,估计贡献1000亿的成交;其他如新增的股票成交量显著增加,机构资金调仓需求以及北上资金交易额增加等等。这说明,天量成交反映出市场充斥着大量无效交易,非但没有给投资者带来实质性收益,相反,带来了净值的下跌。巨额成交量持续如此长的时间,仅每天交易费用损耗就超过10亿以上。百亿量化私募的专业人士认为,量化交易在A股中的成交占比可能会达到30%左右。动辄超过万亿的成交量,最大力量绝对是私募量化基金。举例说,指数增强型量化私募,仅中证500增强目前规模已经超过1.2万亿,按照平均100倍的年换手率,每天就可贡献3000亿以上的成交额。基金2023年度半年报数据显示,有16只基金持股数量超过600只,其中多数为量化策略基金,国金基金旗下2只量化策略基金持股数量甚至超过了1700只,不少为业绩亏损的“问题股”。如果说我们限定了每秒进行300笔、每天进行2万笔交易,这符合我们竭尽全力说服投资者进行价值投资,和长期投资的信念吗?这与恶意坐庄的区别在哪里?明知市场资金抽血过量,做多难做空易,且做空照样盈利,期望依靠程序选择操作动机的量化做多,这不等于是笑话吗?而《证券法》和《期货和衍生品法》明确规定中“不以成交为目的,频繁或者大量申报并撤销申报”的交易行为都被命令禁止。这不就是针对量化交易吗?9月1日,证监会指导上海、深圳、北京证券交易所制定发布股票市场程序化交易报告的程序化交易的各项管理制度,自2023年10月9日起施行。实际重点内容就一条:程序化交易投资者最高申报速率达到每秒300笔以上或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的,交易所可以视情况采取调整异常交易认定标准、增加程序化交易报告内容等措施。有量化私募表示,最高申报速率或单日最高申报笔数的监管阈值不会对他们产生影响。按照测算,量化产物需要达到年换手率至少150倍才会进入监控,但市场上目前主流产物都维持在100倍以下。如此看来,所谓的监管等于是变相的鼓励。就是说,当前的所有衍生做空工具是围猎散户的利剑。如果再联手实施期货现货的双头做空,散户根本就没有任何手段维护自己的利益。人为刀俎我为鱼肉成为必然。15年指数不动、量化基金半年提前发奖5000万元、豪掷2.85亿元购置豪华别墅自然就不觉得奇怪。第三,股权融资严重消耗场内存量资金A股上市公司突破1000家和2000家大关,均用时10年,突破3000家、4000家大关,分别为6年和4年,突破5000家仅用两年。Wind数据显示,2018年A股新增上市公司数量为105家,在2019年科创板面世后,该数值增至203家,最近几年上市节奏更快,2020年、2021年、2022年新增上市公司数量分别达到434家、534家、428家。目前A股上市公司总数已超5000家,其中,最近三年增加的上市公司数量就达到1396家。从2012年到2022年,IPO融资额从163.3亿美元激增到970.8亿美元,增长近5倍wind统计数据显示,2015年以来,A股市场融资进入加速膨胀期。2015至2022年合计融资额达到13.13万亿元,平均年融资额高达1.64万亿元。2018年IPO融资1378亿元,定向增发等方式融资金额7855亿元。2019年分别为2532亿元,6898亿元。2020年分别为4793亿,7841亿元。2021年IPO的融资5428亿元,首次突破5000亿元。定增融资金额高达8893亿元,创出新纪录。2022年新股发行IPO的融资金额达5869亿元。定向增发,定向的融资达到8457亿元,而且这五年沪深A股市场上缴证券印花税达9037亿元。近几年新股发行和增发以及减持套现, 年均从市场抽离资金超过2万亿元。2022年广金旗下基金亏损合计为815.25亿元,相当于亏掉南京银行市值,收取管理费高3.56亿元第四,公募私募超级亏损,双杀中小投资客群我国证券市场,以基金为代表的机构拥有绝对的充分享受制度赋予的新股发行网上申购以及网下配售双重权利。但是,每一次暴跌,都显示出基金稳定大盘的作用微乎其微,甚至蜕变为真正追涨杀跌的超级主力,变相成为外资力量成功抄底的推手。被中国老百姓用血汗钱精心堆砌起来的最大资金垄断者和机构投资者,早已将所有各方寄予的厚望置之脑后,甚至以令人焦虑的浮躁情绪肆虐式运作百姓省吃俭用积攒的几十万亿养命钱,他们不仅不能维护股市的稳定,而且对价值投资理念也嗤之以鼻,已经成为践踏询价机制扭曲投资价值制造追涨杀跌的最不可靠因素。基金作为询价机制非常重要的参与者,理应本着为投资者负责的态度,认真评估上市公司的内在价值,按照合理、科学的方法,履行好询价机构的职责。但是,市场上不管是80倍还是90倍的市盈率,基金均可接受,甚至150倍的市盈率都可接受。2022年上市的新股中有104只首日破发,占比26.13%。北交所和科创板首日破发率最高,均超40%。首日破发幅度超过10%的新股中,科创板超过50%。去年12月份以来至今,北交所上市的新股,首日破发率超过80%。盘点公募基金十年业绩,58.5%的公募是跑输大盘指数。天相投顾基金评价中心日前发布公募基金十年期收益榜单,成立十年的公募基金一共1125只,回报统计,年化回报超20%是凤毛麟角,占比为1.69%。Wind数据显示,2022年,公募基金的混合型基金产物是亏损超级主力。私募情况大致相同。2022年公募基金合计亏损14547.80亿元 。从基金类型来看,主动权益基金平均收益为-19.94%。偏股混合型、普通股票型、灵活配置型基金指数的表现均低于-15%,创下过去10年来最弱表现 。十年期间,58.5%的公募是跑输大盘指数今年上半年,超半数跑输大盘。明星基金七成收益告负。最新的数据显示,上半年,公募基金净值下跌超过20%的不在少数。如果展期到一年以上,全行业不仅“0.4、0.5元”的基金比比皆是,不到0.6元的数量高达197只。回顾公募基金历史,业绩表现照样惨不忍睹:1998年到2007年10年间,基金盈利总规模约为1.4万亿元左右。2008年一年,基金亏损达到1.5万亿元,十年赢利难抵一年亏损。私募排排网发布的数据显示,2022年,私募基金的11524只股票多头策略基金全年平均收益率仅为-13.47%。股票类别的基金中,315只去年全年收益低于-50%,4850只收益介于-20%至-50%之间,5327只收益介于-10%至-20%之间。股票主观多头的百亿私募旗下共计780只产物中,仅30只取得了年内正收益,超9成产物遭遇了不同程度的亏损,近半数产物跌幅超过了20%。有业绩记录的90多家百亿私募,超七成亏损。虽然有5080只私募基金取得正收益,但主要是债券型和货币型基金拉起的遮羞布起到了掩人耳目的作用。几乎是个人投资者支撑着整个公募基金群体,而他们背叛的恰恰就是信任他们的基民。而今,众多公募基金经理被嘲讽为“无基客官”、“无基可管”。最具争议的当属葛兰管理的中欧医疗健康。这不仅是持有人户数最多的主动偏股基金,达到661.36万户,而且该基金个人投资者占比稳居95%以上。公募基金葛兰神话原来如此?2020年后,中欧医疗健康净值连续下探。2021年、2022年收益率分别为-6.55%、-23.29%,2023年至今收益率-15.60%,两年亏损接近50%。今年卸任的中欧研究精选、中欧阿尔法,均为2020年以后成立,其任职回报率分别为-32.25%和-33.81%。但是,按照旱涝保收的原则,葛兰所管理的基金依旧为中欧基金公司豪赚33亿元管理费。其本人在近几年还先后斩获葛兰曾经被称为“医药女神”,获得过一次基金金牛奖,两次基金明星奖,被评为致敬公募25周年评选基金行业功勋人物。而今,看看基金排行榜,两个第一都是葛兰获得:亏损总额第一和管理费总额第一。此外,张坤管理的易方达蓝筹精选个人投资者持有人户数为487.84万户,虽然比2021年底的600多万户减少120万户。但是,个人投资者占比97%以上,机构投资者持有份额持续下滑。刘彦春的景顺长城新兴成长持有人户数达到382.02万户,较2021年底减少110多万户,但是个人投资者占比98%以上。蔡嵩松的诺安成长、朱少醒的富国天惠精选成长、谢治宇的兴全合润、李瑞的东方新能源汽车主题等持有人户数均超200万户,个人投资者占比均超过94%。2022年广发基金旗下所有基金亏损合计为815.25亿元。以总市值计算,这相当于亏掉了一家南京银行。与此同时,广发基金去年收取的管理费高达73.56亿元。广发基金副总经理刘格菘在管的6只基金产物去年合计亏损184.35亿元,今年上半年再度合计亏损103.92亿元其中, 广发基金副总经理刘格菘在管的6只基金产物去年合计亏损184.35亿元,今年上半年再度合计亏损103.92亿元。亏损幅度最大的是广发行业严选三年混合A/C。刘格菘自2021年8月26日开始担任这只产物的基金经理,在两年多的任职时间里,亏损幅度分别为-49.1%和-49.54%。据财报显示,A/C份额上半年合计亏损23.59亿元,2022年合计亏损40.58亿元。这充分说明,市场现有以基金为主导的投资者结构的重大弊端已经开始逐步显露,其自身作为追涨杀跌的紊乱因素不断放大,已经成为中国股市稳步发展的潜在威胁。如果包括这五年沪深A股市场上缴证券印花税的9037亿元,意味着指数连续15年在3000点苦苦挣扎,但是,新股发行增发、减持套现、量化交易、印花税等加在一起,每年轻而易举地从市场抽离超过2万亿元真金白银。的确,3000点原地踏步15年还真是一个天大的奇迹!散户们不仅仅肩负起了道义责任,还挺着脊梁任由机构宰割,等于是这一群体真正扛起了指数不跌的义务!没有倒下,还在坚持,真是不易,也必须点赞!人造光:包括闪光灯、LED灯等,可以更加精确地控制光线的方向和强度。电视剧《掌中之物》全集高清在线观看-锄丑补苍驳锄丑辞苍驳锄丑颈飞耻...
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