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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产物资料概要等产物法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产物特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产物情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
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结语：扬帆起航未来可期
容百科技冲刺科创板，收入高增长，但研发投入占比低原创2019-03-27 22:00·IPO日报图片来源：图虫创意作为首批申报科创板公司中唯一的浙江公司，宁波容百新能源科技股份有限公司（下称“容百科技”）又是其中成立日期最晚（2014年9月）的公司。虽然成立时间不久，但容百科技的背后站着一支经验丰富的中韩管理队伍，除此之外，容百科技目前已顺利完成3轮融资。颇受资本认可的容百科技有何亮点？收入增长快容百科技成立于2014年9月18日，主要从事锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，主要产物包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。其中，三元正极材料为公司核心销售产物，近两年收入占比均超过85%，主要用于锂电池的制造，并主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备及电子产物等领域。2016年-2018年，容百科技的营业收入分别为8.85亿元、18.79亿元、30.41亿元，归母净利润分别为0.07亿元、0.31亿元、2.13亿元。报告期内，公司主营业务收入实现较快增长，2016至2018年复合增长率达到84%。公司认为，这受益于新能源汽车的旺盛需求，特别是新能源汽车对更高续航里程的需求，三元正极材料的市场规模迎来爆发性增长。借助于技术领先形成的先发优势，公司成功进入国内外主流锂电池生产公司的供应商体系。目前，公司与宁德时代、比亚迪、LG化学、天津力神、孚能科技、比克动力等国内外主流锂电池厂商建立了良好的合作关系，并通过持续的技术优化和产物迭代稳定与深化客户合作。2018年，宁德时代和比亚迪分别为公司的第三和第四大客户，收入占比分别为6.85%、6.61%。研发占比低想要登陆科创板，公司必须拥有科创能力，其衡量因素之一就是是否拥有高效的研发体系，是否具备持续创新能力，是否具备突破关键核心技术的基础和潜力。容百科技的科创能力如何？招股书显示，截至2018年12月31日，容百科技共有核心技术人员7人、研发人员319人，研发人员占员工总数的14.79%。虽然容百科技选择了“市值+收入”的第四套上市标准，不需要满足第二套标准中“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”的要求，但可以发现，容百科技的研发投入占比较低。2016年-2018年，容百科技的研发费用分别为3179.67万元、7697.64万元和11989.78万元，分别占当期营业收入的比例为3.59%、4.1%和3.94%。累计三年来看，容百科技近三年研发支出总额为22867.09万元，占营业收入总和的比重仅为3.94%。除此以外，行业竞争公司也在纷纷投入高镍三元正极材料的研发与生产，行业产能保持较快扩张增速。如果公司未能持续保持产物领先，产物售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下降的风险。受资本青睐公开资料显示，容百科技早在上市之前就完成了多轮融资，估值超过100亿元。2015年，容百科技完成2亿元A轮融资；2017年6月，容百科技完成10亿元的B轮融资；2018年3月，容百科技完成13.9亿元C轮融资，由金沙江资本领投、阳光保险、长江证券、云晖资本、上海自贸区基金等跟投。截至当前，容百科技共有38名股东，第一大股东为上海容百新能源投资公司，持股比例为32.39%。实际控制人为容百科技的创始人白厚善，通过控制公司股东上海容百、容百管理、容百发展、容百科投及遵义容百合伙合计控制公司 42.05%股权。此外，金沙江资本领投、阳光保险均持股3.93%，长江证券、云晖资本、上海自贸区基金均持股不到1%。值得一提的是，首批科创板名单公布后，容百科技背后的影子股卓翼科技、银亿股份、江苏阳光、兆驰股份均有活跃表现。欲扩大产能招股书显示，由于公司正极材料及前驱体产物型号众多，同一产线在不同型号产物之间切换会影响实际产能，公司产能利用率整体处于较高水平。2016年-2018年，公司在前驱体的产能利用率均超过了87%，而产销率则相对较低。公司指出，这主要系前驱体的产量以满足自用为主，少量用于对外出售。2018年度，公司高镍新产物的导入型号较多、换线频次增加，正极材料产能利用率暂时性略有下降；随着新产物销量规模的提升，公司产能利用率将逐步恢复至正常水平。为扩大前驱体产能，公司已经筹建2025动力型锂电材料综合基地（一期）项目。该项目总投资18.80亿元，项目引进国内外先进生产和研究设备，将建成年产6万吨三元正极材料前驱体生产线。公司本次拟公开发行不超过4500万股人民币普通股（A股），募集资金总额将根据实际发行数量及发行价格确定。本次募集资金扣除发行费用后，将用于2025动力型锂电材料综合基地（一期）项目和补充营运资金。公司预计，12亿元用于2025动力型锂电材料综合基地（一期）项目，4亿元补充营运资金。记者 吴鸣洲排版 潘洁编辑 许伟欢迎投稿、爆料ipowgw@ifnews.com周四热门中概股多数下跌，纳斯达克金龙指数跌1.26%。