解密万亿独角兽：始于支付宝，蚂蚁金服是如何崛起的？原创2019-04-25 13:39·亿欧网2018年10月，世界银行发布的《2019年世界发展报告》 中评价蚂蚁金服是世界上最有价值的金融科技公司。亿欧智库发布报告《蚂蚁金服公司案例研究》，希望通过梳理和剖析蚂蚁金服的发展，阐述蚂蚁生态建立的探索过程。文/郝歆雅 亿欧智库分析师2018年10月，世界银行发布的《2019年世界发展报告》 中评价蚂蚁金服是世界上最有价值的金融科技公司。作为一家刚刚独立四年的金融服务公司，1600亿美金的估值和其他独角兽公司形成了巨大落差。亿欧智库发布报告《解密万亿独角兽——蚂蚁金服公司案例研究》，通过梳理和剖析蚂蚁金服的发展，阐述蚂蚁生态建立的探索过程。蚂蚁金服概述亿欧智库整理并分析了蚂蚁金服基本情况，梳理其发展历程、投融资及股权情况、产物及业务板块，用于帮助读者更好的理解蚂蚁金服战略调整（报告第二章）背后的逻辑。融资事件蚂蚁金服公司全称“浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司” 是由“浙江阿里巴巴电子商务有限公司” 变更，后者成立于2000年10月。 2016年12月28日，浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司更名为浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司，注册资本157.6亿元。截至2018年底，蚂蚁金服共发生9次融资事件，其Pre-IPO轮的140亿美元的融资金融仍是迄今为止全世界最大的单笔私募融资。 此次融资后，蚂蚁金服的估值达到1600亿美元，对于蚂蚁金服上市的传闻一直不断，赴美、 赴港还是内地科创板上市成为蚂蚁金服的最大悬念。归类蚂蚁金服历次融资事件的投资机构可以发现，蚂蚁金服的前几轮投资机构中，不乏一些行业龙头甚至垄断性的公司和机构，而Pre-IPO轮融资除了国内投资机构，还引入了12家海外投资机构。亿欧智库认为蚂蚁金服未来希望以共享利润空间的方式，开拓全球化市场。蚂蚁金服发展转折事件亿欧智库认为在蚂蚁金服的发展过程中（包括支付宝时期），有三大转折事件，分别是：推出支付宝产物、尝试支付外金融领域业务——余额宝和大力布局金融科技。这三次转折事件（产物）从根本上影响了蚂蚁金服的业务布局和长远发展，对公司和全行业来讲，都产生了深远影响。1. 始于支付宝的“小蚂蚁”追溯其产物发展历程，蚂蚁金服起步于2004年阿里巴巴推出的支付宝。支付宝发展之初，是淘宝的担保支付工具，初衷是解决用户交易间产生的信任问题。在线上交易中，用户最大的顾虑是资金安全，但基于银行托管的第三方账户交易流程和周期都过长。如果流程可以优化，平台将分担银行的角色，会对2C交易的推广起到很大的推进作用。从产物模式来看，支付宝的担保交易并没有实现很大的创新，只是对交易流程进行了调整。尽管如此，支付宝的出现仍成为了中国电子商务的转折点，支付业务也成为支付宝乃至蚂蚁金服的最基础和最核心的业务。2. 尝试布局支付外其他金融业务，余额宝诞生余额宝产物的最初构想是解决基金销售渠道单一的现状，一定程度上推动了电子商务平台销售基金标准的制定。2013年，《证券投资基金销售机构通过第三方电子商务平台开展业务管理暂行规定》正式发布，取得合规资格的余额宝进入业务快速发展阶段，净资产规模开始高速增长。作为蚂蚁金融生态的第一步，余额宝之后，蚂蚁金服逐渐加大在互联网+金融板块的投资布局力度，并确立了普惠金融的发展方向，现已在三大金融业务板块进行布局。3. 确立金融科技发展战略的重要位置2015年9月，蚂蚁金服启动“互联网推进器”计划，设定了在未来5年内蚂蚁金服助力1000家金融机构向新金融转型升级，推动自身平台、数据和技术能力全方面对外开放的目标。2017年10月，蚂蚁金服在第一次ATEC大会上对外公开了BASIC五大技术开放战略，同时蚂蚁金服以此为基础延伸出风控、信用和连接三大能力，金融科技的布局开始实现全方位覆盖。蚂蚁金服牌照情况牌照是开展金融业务的必备条件，为了迎合监管以及业务合规，蚂蚁金服在金融业务牌照申请上，一直非常积极。蚂蚁金服通过成立子公司申请或控股的方式获取牌照，目前已拥有14张金融牌照。蚂蚁金服失败产物蚂蚁金服除了已经形成的业务板块外，也曾有过失败的尝试。亿欧智库对其进行梳理，认为有三个产物的下线对蚂蚁金服能否达到全布局产生了很大影响，分别为：招财宝、圈子和相互保。在碰壁后，蚂蚁金服对业务的布局也有了更加明确的方向，调配公司资源，聚焦核心业务。以招财宝为例。招财宝产物主要包括借款、保险、基金和应收账款投资四大类，形式类似定期理财产物的售卖平台。但是，由于平台设置的多重担保措施仍不足以确保投资产物安全，2016年12月15日，侨兴违约债事件爆发，约3.12亿元资金到期未兑付。舆论风险、事件暴露出的产物风控问题和平台带来的风险扩散问题，促使蚂蚁金服开始逐步停止招财宝业务，私募相关性质产物全线下架，至今仍未恢复。蚂蚁金服三大战略剖析公司的发展战略揭示了一段时期内对公司发展方向、发展速度与质量、发展点及发展能力的重大选择、规划及策略。在独立的四年时间里，蚂蚁金服三大战略发生了很大变化。2016年4月，蚂蚁金服完成B轮融资后，对外公布将国际业务、农村金融、绿色金融作为三大战略方向；同年10月，蚂蚁金服宣布架构调整，同时确定未来十年蚂蚁金服三大战略——全球化、服务小微公司和信用体系。时隔仅半年的战略大调整，其实揭示了蚂蚁金服未来更加明朗的发展方向。蚂蚁金服营收预测亿欧智库通过拆分蚂蚁金服业务板块，结合融资文件，将其分为：支付连接、金融服务和科技服务。通过支付连接和金融业务收入的估算，分析其科技服务收入占比大幅度提高的潜在原因。同时亿欧智库还对2021年蚂蚁金服支付连接收入进行了预测。首先亿欧智库对互联网及线下支付市场进行了预测，认为2018年互联网及线下支付交易规模约为201万亿元。综合市场历史表现及当前移动支付发展趋势，亿欧智库保守估计到2021年，国内互联网及线下支付交易规模将达到322万亿元，复合增长率为17%。参考市场平均表现，亿欧智库对蚂蚁金服支付业务（支付宝）的交易规模进行估算。根据支付宝历史表现数据，其交易规模增长率一直低于市场综合数值，结合支付宝业务所处阶段和行业发展趋势，亿欧智库以2021年市场交易规模复合增长率（17%）作为中位数，按照3%的间隔对支付宝交易规模的复合增长率划分为5个等级。基于上述测算，亿欧智库对2021年蚂蚁金服支付连接收入进行敏感性分析，预测2021年其支付收入的可变区间为942-1256亿元，详细蚂蚁金服营收预测数据点击报告链接阅读。更多报告详细内容及数据说明，点击下方了解更多：《解密万亿独角兽——蚂蚁金服公司案例研究》。了解更多
2024年12月16日，作者 | 陈广晶
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"老公，我们能谈谈吗？对于你说的制..."刘芳鼓起勇气开口。老伯看了一眼阿果，问道：“你砍柴砍得好好的，为何想采药？这采药可不是你想的那么简单啊！”
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52.1996年(狈颈补苍)的(顿别)宁(狈颈苍驳)波(叠辞)第(顿颈)二(贰谤)百(叠补颈)货(贬耻辞)商(厂丑补苍驳)店(顿颈补苍)（供(骋辞苍驳)图(罢耻)：徐(齿耻)勇(驰辞苍驳)）
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当(顿补苍驳)然(搁补苍)，鸿(贬辞苍驳)蒙(惭别苍驳)智(窜丑颈)行(齿颈苍驳)的(顿别)销(齿颈补辞)量(尝颈补苍驳)大(顿补)部(叠耻)分(贵别苍)是(厂丑颈)由(驰辞耻)础滨罢翱问(奥别苍)界(闯颈别)贡(骋辞苍驳)献(齿颈补苍)，销(齿颈补辞)量(尝颈补苍驳)最(窜耻颈)好(贬补辞)的(顿别)问(奥别苍)界(闯颈别)新(齿颈苍)惭7，6月(驰耻别)份(贵别苍)共(骋辞苍驳)交(闯颈补辞)付(贵耻)了(尝颈补辞)新(齿颈苍)车(颁丑别)18494辆(尝颈补苍驳)，问(奥别苍)界(闯颈别)惭9则(窜别)交(闯颈补辞)付(贵耻)了(尝颈补辞)17241辆(尝颈补苍驳)，问(奥别苍)界(闯颈别)新(齿颈苍)惭5也(驰别)交(闯颈补辞)出(颁丑耻)了(尝颈补辞)7046辆(尝颈补苍驳)的(顿别)成(颁丑别苍驳)绩(闯颈)。难(狈补苍)道(顿补辞)，这(窜丑别)就(闯颈耻)是(厂丑颈)所(厂耻辞)谓(奥别颈)的(顿别)见(闯颈补苍)好(贬补辞)就(闯颈耻)收(厂丑辞耻)？
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