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那两年是她童年最幸福的日子，虽然还是有着干不完的活，但是没有人打她，骂她，她就好满足。
2024年12月25日，“刚子妈，我婆婆出院了。我在这伺候几天，你还是回老家看看你婆婆吧！”
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惊变之年：新能源车2024年的十个趋势2024-01-09 12:06·钛媒体APP图片来源@视觉中国文｜锦缎时间是人类整理精神世界的边界但不是事物发展的边界因此2023年的一些行业趋势仍将在2024年延续但本文的主旨志不在此因为根据我们的研判2024年的新能源车将迎来一个历史性的新开端对于这个时刻我们倾向定义它为——惊变之年2024新能源车智能化的惊变之年在造车新势力的持续市场教育下消费者逐渐接受了辅助驾驶、OTA、连屏、语音控制、大沙发、大冰箱绝大多数人的概念中所谓汽车智能化将不过如此实际上当2024年过去之后再回首时我们可能会发现我们曾对智能化下半场这个概念是如何充满误解的颠覆性创新的本质是以技术之名划出一个新世界（新的生产关系）而本质意义上的智能化将符合这样的规律这一次率先走入新世界的可能又是马斯克和特斯拉但不至于令人沮丧的是中国新能源车企有望随之鱼贯而入——我们在移动通讯时代的技术积累使面向这一次技术进步时并不存在高门槛对于这个观点我们的关键参照物是迄今在国内关注度十分有限的特斯拉的Cybertruck： Cybertruck 的量产意味着全48V平台架构的汽车诞生了这为汽车产业真正意义的智能化下半场铺平了道路48V电气平台意味着使用了48v 电源同时 dataCAN总线运行千兆位以太网布线亦成为标配这将所有组线连接到同一根电缆上串联了更强大的算力芯片以及更少的MCU单元汽车级千兆字节以太网总线既是全面实现线控转向、线控底盘（drive by wire）等等先进组合技术的基础也解决了智能时代算力（芯片）外最核心的运力（传输控制）需求并且使得总布线减少 77%减少一半的铜使用量也就是说48V电气平台架构的汽车已经不是传统意义的机械概念而是完全的计算机概念它将成为一台计算机、一台机器人尤其将适用于AI大模型的嵌入——换句话说48V+千兆以太网总线+XPU+AI大模型将是汽车智能化第一阶段的标志性配置汽车间的信息交互、人车间的信息交互、以及车云之间、车与万物之间的信息交互即将因此成为现实这样的惊变意味着自动驾驶终于走到了正确的那扇门前推开这扇门后我们将知道我们亦曾对自动驾驶的概念充满误判：所谓自动驾驶并不是汽车能够从任意A点到任意B点的自动移动而是包括这一功能在内的与整个社会的信息交互它将不仅是一个出行工具而是一个崭新的商业业态总而言之 相较于沿用70 多年的12V电气架构48V接线和组件更小更轻也更加适配越来越复杂的车载电器零部件语软件系统满足更高功率的用电需求 这让高阶AI计算、自动驾驶、全息交互等大功率商业形态成为现实比如机械控制转向线控是智能化的具体表张之一Cybertruck的线控转向意味着方向盘操纵轮胎的模式从机械（ 传统连杆 ）改为电驱（ 一根电线 ）比如你在高速行驶时猛打方向盘会导致车辆侧翻机械传动是不会违背驾驶员误操的意志的但是智能化的线控会默认在高速行驶时降低方向和轮胎之间的联动关系防止误触当然这一切实现的前提是线控的稳定性目前的解决方案就是Cybertruck代表的以太网总线代替传统线缆不仅仅是原材料更少的线束布局也减少了整车的生产供需为公司扩产能加规模提供了路径在成本端的优势比较明显相较于其他新技术电气平台革新更符合当前制造业属性增强的主机厂们一言以蔽之电气平台升级转向的2024意味着惊变之年的来到而且一旦来到将不可逆——毋论面临怎样的思维转变困难凡是不跟进的主机厂将完全丧失竞争能力所谓囚徒困境即如是出海：日本车的1985中国车的2024作为国内大消费最卷最前沿的产业出海将是中国新能源车2024另一个主旋律自主品牌的2024在两个层面的大背景与爆发增长的日本车1985十分相像：①全球消费趋向经济：1980s的宏观大背景是石油危机全球市场追求能耗和工艺更具性价比的替代而目前全球消费市场也迈入收缩的阶段并且多数市场也追寻着更廉价更环保的能源替代图：全球电动化趋势 来源：太平洋研究院②供给产量趋向领先：1980年日本车的产量首次超越美国车让日产替代在供给端具备实现的可能2023年一季度我国首次超越日本成为全球第一图：日本汽车出海时间节点和趋势来源：国海证券研究院③海外布局已经初步成熟：上汽、长城、比亚迪等诸多车企也早已布局海外渠道和生产供应链2024年早期布局的海外产能将集中释放：比亚迪泰国工厂将投产上汽泰国正大公司、印度工厂、印尼通用五菱也将满产长安泰国右舵工厂也将投产等等小鹏、零跑等新势力也都在今年与国外资本相交铺平出海道路我国目前的乘用车和新能源车的制造水平产物价值早已迈入全球第一梯队我们在去年研判全球主要市场需求下滑但是年终来看除北欧和北美外的新兴市场增长都比较快尤其是受到制裁的俄罗斯机器一旦启动后面临最大的损耗是停下因此2024年所有不去规划海外市场竞争攻略的主机厂将逐渐失去更进一步的竞争能力这是历史趋势不可逆图：国内乘用车出口市场数据及占比来源：东吴证券研究所规模成重中之重以价换量依旧是主旋律如果说现金流是公司的命门那单车毛利几乎决定了主机厂的成败今年最新一期主机厂财报显示单车毛利高于阈值12%（详见《穿越12%生死线蔚来小鹏们最重要的事》）的车企仅有理想、比亚迪、长安、长城、吉利这五家其中除了长城外其余4家经营性现金流均为正数而低于12%阈值的7家车企中仅有整体乘用车（ 含油车 ）销售规模庞大的上汽和广汽经营性现金流为正我们在年中的时候发布了一篇《电动车的36万辆奇点效应》以特斯拉和比亚迪的视角分析了新能源汽车产业的规模效益奇点和最小有效规模点当然受限于一手资料有限我们并没有考量不同产线不同车型等外部要素仅以直观的数据笼统阐释而理想今年以来的强势表现为我们研究汽车规模化提供了一个相对完善的范本—即有肉眼可见的规模增速又是大单品路线可以忽略不同产线和车型的影响最主要的借用目前AI产业最热门的话它是新能源时代Native（ 原生 ）主机厂理想三季度交付10.51万辆第一次超过了月销3万辆的奇点时刻其车辆毛利率同比整整高出9.2%以增程式电池成本为纯电的1/4估算调整后（ 剔除动力电池成本变动 ）的毛利依旧增长了7.4%印证了我们之前的观点也向行业展示了规模效应的重要性随着规模提升固定资产和人员成本摊销的边际成本也会降低也就是说提升单车毛利最有效的做法便是规模因此2024年主机厂规模竞争不会衰减价格战依旧会持续国民车塑造元年3万美元效应将持续以汽车工业史为鉴汽车工业真正能做到全球领先是需要一款极其畅销、符合国内外用户需求、集合工业尖端设计和极致性价比的车型无论是大众的甲壳虫还是丰田的卡罗拉不能说我们在谈论中国车或者一个中国品牌想不起一个标志车型特斯拉就是典型的专注于符号化的车企可以有Cybertruck、Model S/X这样基于个性和技术差异的产物但是走量、实现规模、具有符号价值的车型一定是Model 3/Y这类具有性价比和普世性的产物这个符号的意义就是心智的引领当然我们不能说需要一台有辨识度的国民车它就会诞生它一定是被动涌现的可能不是亮眼的设计和工程实力但一定将一处细节的性能优化和成本控制都能做到极致它至少得是百万消费量级的车型它需要纳入千家万户的理性规划和日常生活中价格带设置就非常重要主机厂或许已经意识到个中逻辑而现在正好是卷销量的周期因此3万-2.5万美元这个受众最多的消费价格带从乘联会的月报数据来看目前大多数车型都聚焦于20万（ 扣除平均补贴1.8万 ）的价格带2024年依旧不会改变图：纯电TOP25车型价格带及续航来源：乘联会纯电市场回归第一性航价比逻辑增强航价比即每万元可带来的续航里程是纯电车最直观的性价比计算公式我们以乘联会2022-2023两年间热门车型的航价比和销量为依据会发现消费市场逐渐回归理性下图中黄线代表高销量车型平均航价比蓝色虚线代表航价比和销量之间的比例关系我们可以清晰的看出两个趋势：·高消量车型航价比从37公里/万增长至40.5公里/万航价比中枢抬高·航价比与销量二者的趋势线变陡峭意味着航价比与销量的关系增强图：2022-2023航价比与销量关系来源：锦缎研究院二者都意味着随着新能源市场竞争加剧技术透明度越来越高2024年乃至今后的纯电市场消费决策将会更紧密地围绕纯电市场的第一性—续航2024年消费者和主机厂都将更关注航价比插混强势依旧但与纯电的增速差会明显放缓插混（ 含增程 ）两年以来强劲的表现毋庸置疑我们在去年的趋势预测中提出了两个主要因素：①.BEV的成本较高很难杀入核心价格带②.补能配套设施不完善图：新能源细分类型月度增速来源：乘联会这两个核心因素在今年并没有发生本质的转变因此插混车型我们判断2024年依旧会相当强势不过BEV的预期增量会有所好转二者的增速差会得到修复主要的原因也有亮点：①上文中提到的航价比得益于上游原材料（ 锂电池 ）持续下滑纯电成本显著降低在15-20万左右的核心价格带中去年仅海豚1款车型销量突破20万今年有4款纯电市场B级车占比提升0.4%B级SUV占比提升3.7%虽然成本依旧高于插混但是有下探的趋势②基建配套方面今年前三季度的私人充电桩和公关充电桩增幅已经超过了2022年全年基建配套资本投入比较高也有利于纯电车的消费认知图：充电桩配套基建相关数据来源：充电联盟③明星车企和明星车型2024年迭代和新产物会显著增多比如理想的MEGA和即将推出的三款纯电车型比亚迪全新产物海狮EV亦或是自带明星光环的小米SU7MPV的预期要更谨慎一点MPV绝对是目前消费市场和主机厂关注量最高的赛道之一加之今年以来腾势D9的优异表现和理想MEGA的不断造势市场对2024年MPV赛道的预期普遍比较高不否认MPV车型长期增长的趋势不过我们认为短期内很难形成规模可能会不及预期主要的原因在于：车的第一性就是服务于消费者的通勤需求虽然MPV的受众从商务转变为家庭但MPV制造成本要高于同类竞品它用更大的尺寸、更大的电池、更复杂的线束来满足差距不大的需求（ 完全可以用大尺寸SUV代替这部分家用需求 ）这也限定了它不太备强规模效应和边际收益未来成本浮动的空间也有限目前主流纯电MPV的售价中值在40万以上还是相当考验消费者的钱包而2023年厂商在营销端挖空了心思消费者的消费阈值不排除被提前透支的可能图：市场主流MPV车型指导价和热度来源：浦银国际对于MPV而言我们认为越热门的方向反而要更谨慎2024年动力电池行业寻求动平衡将是主旋律预测所有有价标的（ 包括证券 ）最简单的方法就是判断供需关系锂电产能扩张周期18-21个月2023年是产能集中释放期随着锂电价格的持续下行和新能源车渗透率快速增长动力电池库存规模明显下降但依旧处于较高位图：锂电池产能、价格变化趋势来源：太平洋研究院并且随着增程技术的车型越卖越香动力电池的装机占比整体较为疲软动力电芯的市场价格越来越低锂电公司自然也不能接受过低的利润率因此2023年以来整个锂电行业的资本开支逐步放缓远不及前三年的资本扩张期既然需求上不去那就收缩但2024年纯电市场的预期相对2023年会好一点（ 后文有论述 ）因此收缩的幅度也不会太激进还是依据下游市场寻求动平衡图：动力电池装车率及公司资本开支营收比来源：Choice金融客户端、乘联会锦缎整理锂电新技术难成核心变量集中度继续提升2023年12月李斌驾驶着ET7从上海到厦门全程直播1000KM续航挑战创始人亲自下场目的就是为了半固态电池营销铺路大部分投资者都相对看好锂电新技术发展但一个避犹不及的问题是目前无论是固态还是大圆柱成本都不够低以半固态为例当前商业化的半固态电池大约比液态电池成本高80%虽然李斌在高速路上展现的很得意但蔚来总裁秦力洪曾透露这块电池成本相当于一辆ET5（ 29.8万 ）前文提及了一项数据航价比（ 即每万元续航里程 ）目前主流车型航价比介于30-40KM之间单一车型长续航产物的边际成本是逐步下行的根据测算标准产物中（ 不附带额外服务权益 ）五菱mini ev长续航版本较短续航版本每万元航价比为90KM比亚迪秦 PLUS EV也是90KM元 PLUS为80KM小鹏G6为70KM而以秦力洪透露的成本来看搭载30万电池成本的ET7（ 按23款100kwh测算 ）航价比仅为19KM考虑到当前市场正处在追求性价比、价格内卷的周期即便加上安全性的考量短期内很难形成有效的市场偏好技术迭代难以突破供需框架因此目前以宁德时代、比亚迪为龙头的市场竞争格局不会改变行业集中度也将继续攀升图：动力电池市场集中度来源：Choice金融客户端查缺补漏2024年将会是消费者体验之年2023年造车的大门几乎已经关闭行业正式从草莽的增量竞争转为半存量竞争（ 至少在供给方 ）而在过去一个时期电动车暴露出了很多问题比如说极端天气、高时速、开空调会引发掉电我们总是寄希望于通过巨大的技术创新来解决问题但是技术创新应用的速度一定是伴随着成本曲线而来越来越多的制造业新兴玩家意识到汽车与手机不同技术创新解决问题需要较为漫长的周期大屏、沙发、冰箱所带了的新能源第一次消费体验升级的新鲜感逐渐过去随着车载电器成为当前新产物的标配消费者的体验感将逐渐回归到补缺层面而消费者体验在新的一年会暗自决定一些主机厂未来的命运：谁能在现有技术条件下在新的一年真的做到消费者体验的查缺补漏谁就能在半存量竞争中维持进入到最终决赛圈的可能性
据蔼九派新闻，12月31日，上海，南京路步行街人山人海，为保障游客安全和道路顺畅，武警战士迈着整齐的步伐，再次组成拉链式人墙，引导游客有序过斑马线，有效地疏导了人流、车流。进一步来看，锂电池公司之所以业绩大幅预增，与行情景气背景下的产物量价齐升有关。