2024-07-08 11:53·IT之家
2024年12月07日，市值到底是什么？原创2024-01-02 14:23·第一财经（本文作者陈嘉禾为九圜青泉科技首席投资官）在股票投资中，市值恐怕是最常见的概念之一。如果我今天问一句：“市值到底是个什么东西？”恐怕会引发不少投资者的嘲笑：“市值这么简单的概念你都不懂吗？市值就是一个股票的市场价值呀？”且慢，虽然从通俗的定义上，市值就是一个股票的价值，人们也经常做出“某某公司市值过千亿非常了不起”这样的评价，似乎市值就代表了公司的真正价值，但是市值真的等于价值吗？现在，让我们来看看，一个股票的市值是如何确定的：看完你就会发现市值的问题所在。让我们假设有一家公司，它的第一大股东占比80%，但是几乎从来不交易；其他股东占比20%，天天都频繁交易。那么，这家公司的价值应当如何决定？从直觉理解，我们会觉得，既然第一大股东占比80%、其他股东占比20%，那么大家就按80比20的比例给出自己的意见，加在一起就应该等于公司的总价值。但是事实上，由于第一大股东并不经常交易（绝大多数上市公司都是如此），因此二级市场的交易价格几乎是完全由剩下的20%股东决定的。毕竟，交易价格只取决于买卖了多少股票，和持有多少股票毫无关系。而根据市值的计算公式，市值等于交易价格乘以总市值，于是第一大股东80%的持股比例，就被更加活跃交易的、持股比例只有20%的股东所“代表”了。现在，你看出市值这个概念，在计算公司价值时的问题了吗？它并不是代表全体股东对公司价值的评判，而是代表了交易最活跃的一些股东（往往也是少部分股东）对公司价值的评判。而如果这些交易最活跃的股东，他们的评判错了呢？如果交易不活跃的股东、比如第一大股东的判断更正确呢？对不起，简单的市值指标可管不了这么多。在以上的例子中，“第一大股东占比80%但是不怎么交易”看起来似乎是一个夸张的比喻，但是这并不是我编出来的案例。根据2023年的3季报，以生产高压锅、小家电、厨具闻名的苏泊尔公司（002032），其第一大股东SEB国际公司（也称法国赛博集团，是一家创立于1857年的、以生产高压锅闻名的小家电集团）的持股占比，就达到82.6%，而SEB国际公司并不经常做出交易。在其它许多公司中，我们也能看到类似的案例。另一方面，有些投资者觉得，既然市值是市场交易价格和总股本的乘积，那么市值就等于公司真实的变现价值：这难道会有什么问题吗？但是，这种理解也是错误的。市场交易价格是一个边际交易价格，并不是整体交易价格。用小部分活跃交易股票形成的边际交易价格，来衡量整体公司出售时可能达到的价格，无疑是错误的。如果所有股票都拿来卖，价格会因为供给的变化，而变得和日常交易价格大不相同。由于边际交易价格有时候会很亢奋、有时候会很低沉，因此在不同的情况下，整体交易价格有可能大幅低于边际交易价格、有时候也会大幅高于边际交易价格：两者很难完全等同。在上世纪80年代末期，日本房地产市场成交亢奋，据说当时按市场成交价计算，卖掉东京的地皮就可以买下整个美国、也就是说东京土地市场的市值比整个美国市场还要值钱。但是，如果有人真去这么做交易、试图卖出整个东京的土地、然后拿钱买下美国，他可能成功吗？当然不可能，如果可能的话，1942年日本人就不用发动太平洋战争了。如果当时全东京的地皮都拿来出售，价格立即就会大跌：根本没有那么多钱来接盘。在中国的历史传说中，有一则有趣的传说“负石阻兵”，也与今天“用市值衡量价值”有着非常相似之处。让我们来看看，能从这则故事里学到怎样的道理。相传在汉代，皇帝命令军队进攻西南方的大理地区（当时叫白国）。观音菩萨不忍百姓遭受兵灾，就化身成一个白发苍苍的老太太，背了一块硕大无比的石头在路上走。入侵的汉军一看，倒吸一口凉气：这个地方的老太都有这么大的力气，何况军队呢？于是连夜撤兵，不再入侵大理：“大理南十五里，传汉兵见老妇以稻草索负大石，趋汉兵，兵惧乃止。”（出自《南诏野史》。）于是，当地老百姓感谢观音菩萨的善举，修建了寺庙纪念这个“负石阻兵”的典故。这座寺庙叫大石庵、又称观音塘，今天仍然是大理的著名旅游景点之一。用背大石头老太太的力气，乘以大理的总人口，得到的夸张战斗力，入侵的军队因而吓跑。用市场上活跃交易的、一小部分股票的交易价格，乘以总股本，得到的夸张市值，许多投资者因而被吓坏。历史上的传说与今天的市场，竟有如此异曲同工之妙。现在，如果你有机会到大理，那么一定要参观一下大石庵，然后看着那块今天还在庵里供着的大石头，问一下自己：市值到底是个什么东西？（本文内容仅代表作者本人观点）
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▲苏敏发布视频表示将与丈夫签离婚协议 视频截图
新疆大全和隆基股份签订3.96万吨高纯硅料长期供货合同2018-04-03 14:25·光储见闻2018年4月2日，太阳能光伏产业高纯硅料制造商大全新能源公司(NYSE: DQ)宣布，其控股子公司新疆大全已经和全球最大的单晶光伏产物制造商隆基股份签订了3.96万吨高纯硅料长期供货合同。隆基股份是全球领先的单晶太阳能光伏产物制造商，其2017年单晶硅片和单晶组件产能分别为15GW和6.5GW。根据合同约定，新疆大全将在2018年4月到2020年12月期间向隆基股份提供3.96万吨高纯硅料，用于其高效单晶硅片的生产。隆基股份将会向新疆大全支付部分预付款。隆基股份董事长钟宝申表示：“大全的硅料能够满足公司高效单晶产物对多晶硅料的严格质量要求和供应需求。本次硅料采购合同的签订有利于公司稳步推进单晶硅片的扩产计划，从而满足下游终端市场对高效单晶光伏产物的需求。公司希望能够和大全这样优秀的供应商继续推进战略合作关系。”大全新能源CEO张龙根先生表示：“我们非常高兴能够和全球最大的单晶光伏产物制造商隆基股份签订长期供货合同。大全新能源是中国少数几家能稳定供应高效单晶硅片所需高纯硅料的厂商之一。此类高纯硅料的供应目前还较大程度依赖于进口。能够和隆基股份开展这样的战略合作证明了大全新能源高纯硅料的质量和稳定性已受到业界领导厂商的认可。我们非常期待能够和隆基股份紧密合作，更好地为快速增长的高效单晶光伏市场服务。”腾达建设9月5日晚间公告，中标杭州市城市轨道交通3号线二期工程土建施工SG3-2-2标段施工项目，中标价6.93亿元，工期1218日历天。
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尘补苍濒颈补辞，虫颈补苍驳蝉丑辞耻蝉丑颈驳耻补苍驳。锄丑别，驳补苍箩耻别驳别苍驳虫颈补苍驳蝉丑颈测颈肠颈虫耻补苍锄丑补苍！
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寿(Shou)鹏(Peng)寰(Zuo)编(Bian)辑(Ji)/乔(Qiao)颖(Ying)
锄丑别蝉丑颈测别尘补肠补颈箩颈苍驳诲别诲颈3036辫颈补苍测耻补苍肠丑耻补苍驳别谤蝉耻辞飞别颈诲别“濒颈”，产颈补苍蝉丑颈测补辞箩颈别肠颈箩耻肠颈诲颈补辞锄丑颈濒颈锄辞苍驳诲耻诲别驳耻补苍锄丑颈，产颈尘颈补苍测颈苍锄丑别苍驳诲耻苍辩颈飞耻别谤诲别锄耻颈苍补虫颈别锄补颈辩颈诲别驳补辞驳耻补苍驳耻颈锄耻。
刘(尝颈耻)杰(闯颈别)看(碍补苍)到(顿补辞)辞(颁颈)呈(颁丑别苍驳)时(厂丑颈)，脸(尝颈补苍)色(厂别)大(顿补)变(叠颈补苍)，"王(奥补苍驳)旭(齿耻)，你(狈颈)要(驰补辞)离(尝颈)职(窜丑颈)？"
张某在大学校园里度过了几个月后，一次偶然的机会，他从同学口中听说了高利贷。还有专家认为，可加大对部分结构性工具的使用。罗志恒说，当前仍有不少结构性货币政策工具使用规模偏低，应建立和完善激励机制，促进金融机构继续加大对普惠金融等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。腰带之下 - 电影 - 豆瓣
数据显示与少糖相关的关键词已成为外卖平台的高频搜索词中国健康促进与教育协会营养素养分会副秘书长吴佳表示要少吃添加糖不赞同断糖也不赞同一切都用甜味剂来代替真糖而是用优化的原料搭配不用或少用甜味剂依然做出好喝的茶饮另外消费者更需注意避免另一种糖——果葡糖浆有的商家用了这种糖还堂而皇之号称无蔗糖公司公开透明地展示自己的糖原料就是对消费者知情权的尊重
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