服务民营公司的激励机制
2024年12月11日，中国神华资产负债表简析2023-03-23 12:22·邹溪铁沙岭一家商业模式好的公司，运营一定年数以后，必定拥有一张漂亮的资产负债表。啥叫“漂亮”？在投资者的眼光来看，就是钱多债少，最好是钱多无债。中国神华的资产负债表就比较“漂亮”，我们来看看。（经过简化处理，单位为亿）公司的负债率很低，只有26.5%。货币资金1628亿，有息负债只有638亿，净现金有990亿。还有500亿的长期股权投资，主要是持有的北京国电的股权。目前中国神华A股总市值为5780亿，减去990亿净现金，为4790亿。H股总市值为4000亿，减去990亿净现金，为3010亿。根据中国神华2021年年报，经营现金流为945亿。如果中国神华能维持2021年业绩，以现价买入中国神华A股，大概5年能回本。买入H股，大概3.2年能回本。（中国神华的少数股东权益大概占股东权益的15%，经营现金流中应该有一小部分是中国神华的股东无权占有的，考虑到中国神华还有500亿的股权投资没算进去，这里取个大概，就都不算了。）中国神华虽然是个美女，不过也不是没有缺陷。煤炭行业资本投入还是比较大的，固定资产加无形资产占总资产的比例达到40%，有点高。如果一家公司，钱多无债，运营所需的固定资产又很少，那就完美了。不过，世界上很少有十全十美的事啊。
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诺基亚近60年来首次换尝辞驳辞别再急急忙忙地拍板了，学会安静，学会思考，人生会因此变得更美好。
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